静态PE、动态PE、PE（TTM），傻傻分不清？

  财税学习之路

 0.1 2017.01.17 09:26*

市盈率（Priceearningsratio，即P/Eratio）是某种股票每股市价与每股盈利的比率，最直接地表达投资者的投入与产出的关系。

如果PE=10，意味着按现价买入该股票，假设公司保持不变的盈利能力，10年时间公司所赚的净利润按照你所持有的股权份额计算，刚好等于初始投入买股票的钱。以生活中的房产投资为例，假设房租10年回本，我们可以理解为该套房产现在的PE就是10。

在对个股的估值中，市盈率PE毋庸置疑是最基本也是最重要的指标。虽然它很基础，但并不是每个人都清楚它是如何计算的。大部分小散只会通过行情软件看个股的的市盈率，但同一个股票在不同软件显示的PE却可能不同，这时就懵逼了。本文尝试简单介绍三种不同的PE及其计算方式。

一、静态市盈率

PE=股价/每股市盈率=总市值/净利润。总市值随着每日股票收盘价的变动而变动，不考虑净利润变动时，当股价上涨，PE也同步上涨。静态市盈率是指当前的总市值除以上一年的公司净利润。

以森马服饰为例，2017年1月12日的收盘价是10.22元，市值为10.22*26.9=274.92（亿元）。现在虽然为2017年，但其2016年的年报仍未披露，故应取其2015年的净利润，为13.5亿。故其静态PE=274.92/13.5=20.36倍。

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二、TTM市盈率

又称为滚动市盈率，与静态市盈率不同，其分母为最近四个季度（仍以一年为周期）的净利润之和。现在所有A股均只披露了前三季度的净利润，故分母应为15年第四季度的净利润加上16年前三季度的净利润。

仍以森马服饰为例，其TTM市盈率的计算分母=5.2亿+10亿=15.2亿，故其PE（TTM）=274.92/15.2=18.08倍。

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三、动态市盈率

动态市盈率的计算公式分母为未来一年的预测净利润，现在所有A股均未披露2016年净利润，所以此时所讲的动态市盈率应以预测16年净利润为分母计算，一般以6个月内券商预测的净利润取平均数。

仍以森马服饰为例，2016年净利润预测平均数为16.53亿，所以2017年1月12日对应的2016年动态市盈率=274.92/16.53=16.63倍。

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读完全文，大家觉得股票估值用哪种PE更合理呢？

投资人并不需要做对很多事情，重要的是要能不犯重大的过错。——沃伦巴菲特