一文读懂知识产权资产证券化

写在前面

知识产权ABS，是指以可产生现金流的知识产权资产或其衍生债券作为基础资产，并以其未来所产生的现金流（预期收入）为支持，发行的资产支持证券。

其主要功能在于盘活存量知识产权资产、增强知识产权资产的流动性。

提起知识产权ABS，看似很新颖，但是绝不陌生。从文科租赁到爱艺奇世纪知识产权再到最近的佛山耀达专利许可，知识产权ABS的发行与探索从未间断，下面我们就来详细的看一下知识产权ABS。

目录

一、知识产权概述

1、什么是知识产权

2、知识产权的分类

3、知识产权的特征

4、知识产权法律体系

5、2020年我国知识产权概况

二、知识产权ABS

1、政策依据

2、交易结构

3、案例介绍

一、知识产权概述

什么是知识产权

知识产权，即“知识所属权”，是指“权利人对其智力劳动所创作的成果和经营活动中的标记、信誉所依法享有的专有权利”，在特定时间内有效。知识产权是文学创作者及发明者或者成果拥有者在法律规定范围、期限内，排他享有的权利。

（1）知识产权的主体通常是从事创造性智力劳动的人，包括自然人、法人和不具备法人资格的其他社会组织。
（2）知识产权的客体是创造性的智力活动所产生的非物质性成果，其表现为作品、发明创造、商业标志及其他具有商业价值的信息等。
（3）知识产权的内容体现为对智力成果的直接支配和获取利益的专有权利，即主体对其智力成果享有的、依自己意志进行的归属性控制、使用与处分行为并获得相应的经济对价。

知识产权的分类

知识产权一般分为文学产权和产业产权。文学产权即著作权也称版权，是指自然人、法人或者其他组织对文学、艺术和科学作品依法享有的财产权利和精神权利的总称。

包括：发表权、署名权、修改权、保护作品完整权、复制权、发行权、出租权、展览权、表演权、放映权、广播权、信息网络传播权、摄制权、改编权、翻译权、汇编权、应当由著作权人享有的其他权利等。

产业产权主要包括专利权、商标专用权。专利权包括发明、实用新型和外观设计。发明，是指对产品、方法或者其改进所提出的新的技术方案。实用新型，是指对产品的形状、构造或者其结合所提出的适于实用的新的技术方案。外观设计，是指对产品的形状、图案或者其结合以及色彩与形状、图案的结合所作出的富有美感并适于工业应用的新设计。

商标权主要包括商品商标、服务商标和集体商标、证明商标。

知识产权的特征

（1）具有独占性。所谓独占性亦称垄断性或专有性。知识产权专属权利人所有，权利人对其权利的客体享有占有、使用、收益和处分的权利。

（2）具有时间性。即指知识产权具有一定的时间限制，也就是法律规定的保护期限。各国的专利法对于知识产权的有效保护期均有各自的规定，而且计算保护期限的起始时间也各不相同。

我国《专利法》第四十二条规定：“发明专利权的期限为20年，实用新型和外观设计专利权的期限为10年，均自申请日起计算。”

《商标法》第三十九条规定：“注册商标的有效期为十年，自核准注册之日起计算。”

《著作法》第三十六条规定：“出版者有权许可或者禁止他人使用其出版的图书、期刊的版式设计。前款规定的权利的保护期为十年，截止于使用该版式设计的图书、期刊首次出版后第十年的12月31日。”

（3）具有地域性。所谓地域性，就是对知识产权的空间限制。它是指一个国家或一个地区所授予和保护的知识产权仅在该国或地区的范围内有效，对其他国家和地区不发生法律效力，其权利是不被确认与保护的。如果只是权利人希望在其他国家享有专利权，那么，必须依照其他国家的法律另行提出专利申请。除非加入国际条约及双边协定另有规定之外，任何国家都不承认其他国家或者国际性知识产权机构所授予的专利权。

知识产权法律体系

“知识产权”一词在我国作为法律用语，被正式确认是在１９８６年的《民法通则》中。现行法律中，《商标法》、《著作法》、《专利法》是知识产权的三大法律支柱。

法律法规由小编整理，存在不完整情况，大家可以根据实际业务自行查找补充。

2020年我国知识产权概况

摘自：国家知识产权局战略规划司2020年9月4日知识产权统计简报《2020年1-8月知识产权主要统计数据》：

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一、专利

2020年1-8月，我国发明专利申请95.2万件，发明专利授权31.1 万件。截至2020年8月底，我国发明专利有效量为289.1万件，其中，国内（不含港澳台）发明专利有效量206.0万件，每万人口发明专利拥有量达到14.7件。

1-8月，我国实用新型专利申请182.8万件，实用新型专利授权149.6 万件。截至2020年8月底，实用新型专利有效量为632.1万件。1-8月，我国外观设计专利申请48.0万件，外观设计专利授权49.5万件。截至 2020年8月底，外观设计专利有效量为207.2万件。1-8 月，我局受理 PCT 国际专利申请 4.2 万件，其中，国内 3.9 万件。

1-8月，我局受理复审请求3.53 万件，结案3.41万件。受理无效宣告请求0.37万件，结案0.56万件。

二、商标

2020年1-8月，我国商标申请量为603.5万件，商标注册量为355.9 万件。截至 2020年8月底，有效注册商标量2822.5 万件。1-8月，国商标异议申请 8.4 万件，完成异议案件审查9.1万件。1-8月，我局收到中国申请人马德里商标国际注册申请5187件。1-8月，我局收到各类商标评审案件申请22.9万件，结案24.4万件。

三、地理标志、集成电路布图设计

2020年1-8月，我局核准使用地理标志产品专用标志企业504家，核准注册地理标志商标432件。截至2020年8月，累计批准地理标志产品2385个，核准专用标志使用企业9018家，累计注册地理标志商标5750件。2020年1-8 月，我国集成电路布图设计登记申请7358件，发证6989件。

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二、知识产权ABS

政策依据

交易结构

知识产权ABS主要有3种模式，以知识产权对应的应收账款作为基础资产、以知识产权作为售后回租标的或融资租赁标的、以知识产权收益权作为基础资产。

（1）以知识产权对应的应收账款作为基础资产—供应链ABS

这就是我们熟悉的供应链模式，已发行的中信证券-爱奇艺知识产权供应链金融资产支持专项计划1期就是采用的这种模式，是典型的反向保理，债权人向核心债务人提供境内货物买卖/服务贸易或知识产权服务（包括但不限于电影、电视剧和综艺节目节目的版权服务）等，对核心债务人享有应收账款债权。

理论上一家核心企业有实力购买专利、优质IP，并具有基于此知识产权的应付账款的义务，即可发行知识产权供应链ABS。

（2）以知识产权作为售后回租标的或融资租赁标的

已发行的第一创业-文科租赁一期资产支持专项计划是典型的融资租赁债权ABS产品的交易结构。融资租赁公司打包转让融资租赁资产的融资标的物即无形资产知识产权，再由融资租赁公司回租给承租人，形成稳定的、特定的现金流。

（3）以知识产权收益权作为基础资产

以知识产权收益权为基础资产，即知识产权所有人通过对知识产权资产的占有、使用、经营、许可、转让而取得的所有经济效益为未来投资收益分配标的。

① 专利许可模式

专利权人（承租人）以独占许可专利的方式，将其持有的特定专利授权予原始权益人融资租赁公司后反授权给专利权人，专利权人一次性获得专利许可使用费实现融资。

交易结构与售后回租的融资租赁模式类似，不过会存在专利许可的两次转让：

第一次：专利权利人作为许可方以独占许可专利的方式，将专利转让予第三方（一般为融资租赁公司），第三方取得特定专利的约定收益及再许可权利。

第二次：第三方获得专利许可权利人，再次以独占许可专利的方式，将特定专利授予专利客户作为被许可方实施专利，专利客户相应取得基于该等特定专利生产专利产品的权利，并根据第二次专利许可合同的约定，按期向专利权人支付第二次专利许可对应的专利许可使用费。

② 收益权模式

也可通过嵌套一层信托，平滑现金流的稳定性和可预测性。

案例介绍

（1）文科租赁

文科租赁ABS是一个典型的融资租赁债权ABS，且融资租赁模式为售后回租模式。

文科租赁ABS底层资产为8笔专利及2笔商标权。

（2）爱奇艺

爱奇艺是首单套用反向保理的供应链模式的知识产权ABS产品，爱奇艺对上游供应商存在大量长期应付的版权许可费、专利许可费、商标许可费，作为核心企业将基于知识产权许可使用的应付账款作为基础资产发行ABS产品。