《薛兆丰的经济学课》第20周:有效市场假说

导读:股市竟然不能被预测?

077.投资就是时间上的平衡消费

投资与消费之间的关系没有那么清楚的。

  • 投资时时间维度上的平衡消费:所以一个人追求的不是今天的消费最大化,也不是明天,而是我们终身每一个时间点收入之和的最大化。也就是说,不是追求一刹那的最高幸福,而是幸福量的最大化。

  • 对未来的预期决定了你今日的选择,选择是否健身运功等等。

【所以尽可能多学习,就能拓宽扩大你的预期】

078.股市究竟能不能预测

做学问的基本信念:相信凡事皆有规律。

①预期收入流决定资产的现值:

我们面临两个世界:

  • 一个是真实的世界、物理的世界、看得见的那个世界。

  • 一个是抽象的世界、思想的世界、预期中的世界或者是经济的世界。

如果预期没有变,所有资产的价格会是一条直线,永远不变。

②消息披露过程决定价格变化节奏:

只要有新的知识,预期就会发生改变,也只有新的知识才能改变预期。新的知识是意外的消息,想不到的消息,今天不知道,明天才有可能知道的那些消息,他才会改变资产现有的价值。

③价格波动是随机的,因为消息披露的过程本身是随机的不可预测的。

④而消化一条消息所用的时间只有几毫秒。

【也就是说,我们如果凭借一些消息来对未来股市进行预测的话,其实这些消息已经在极短的时间内被消化掉,体现在当前的股价上,而对股价有影响的消息还未出现,是未知的,随机的,所以针对小道消息等短期股市是不可预测的】

079.股市到底有没有泡沫

  1. 尤金·法玛的有效市场假设:资产的价格已经反映了关于资产内在价值的所有可得信息。【也就是说,我们所有对股票的研究都是无用的,参考《漫步华尔街》

  2. 罗伯特·希勒的市场泡沫论:市场并不是那么有效,资产的定价有时候过高,有时候过低,人们的反应有时候不足,有时候又过激。

  3. 资产价格与博傻行为:有一派认为资产价格取决于人们认为它是否有价值。只要你认为有人认为这只股票有价值愿意购买,你就会愿意购买,这就是博傻。你知道你这么做很傻,但你还是这样做,因为你期待后面有人比你更傻来接手——行为金融学、非理性行为。

【这就是市场有效悖论,是金融学最基本的争论,是划分金融学理性学派和行为学派的分界线。】

080.肥猪丸与回报率

所有资产的回报率会趋于相等。

其实所有资产的回报率本身是不相等的,人们会通过趋利避害想办法追逐利益,导致不同资产的回报率扯平。

(0)

相关推荐

  • 股市到底能不能预测?

    关于怎么发财,有这样一个段子: 给两万人发邮件预测一只股票的涨跌:给其中一万人预测"跌",给其中一万人预测"涨":第二天再把猜中的一组分为两组,各五千人,分别给 ...

  • 馨月说财经:国际国内金融市场综评之风险资产强者恒强

    经济回暖预期+美国QE预期,令国际金融市场发生了一些新变化,无风险资产价格明显回落,风险资产价格总体上维持强势,因经济复苏预期增强,大宗商品市场的表现相对更强,原油.铁矿石.黄金等大宗商品价格明显上涨 ...

  • 馨月说财经:春节后国际金融市场变化显著 各类资产该如何选择?

    春节之后的国际国内金融市场发生了较大的变化,市场表现为顺周期特点,美债收益率持续上涨,价值股逐步发力,大宗商品市场火爆,黄金走势疲软,这都是反映了经济回暖的特征,而这一动态将会中期影响投资市场. 由于 ...

  • 馨月说财经:全球流动性有趋向平衡趋势 风险资产承压

    近期国际与国内金融市场都发生了一些比较重要的变化,国际市场前期流动性过剩所形成的资产冲动在近期有所收敛,国际流动性有趋向平衡的态势,而国内股市与债市的双回落也说明市场的流动性相对平衡. 今年3月美欧日 ...

  • 疫苗会带来暴涨吗?

    昨天晚上,一则有关新冠疫苗的消息,引爆了全球金融市场. 辉瑞制药宣布,其与德国公司BioNTech共同开发的mRNA疫苗,能有效阻止90%的新冠感染.辉瑞称,预计今年年底前生产5000万剂新冠mRNA ...

  • 《薛兆丰的经济学课》第一周:经济学视角

    导读:经济学是什么?经济学家研究的是什么啊? 001.战俘营里的经济学 我们看到的社会,只要有人在就会有需求.只要两个人的需求不一样,就会有交易.有交易,就有货币,有货币就会有通货膨胀,通货紧缩.有交 ...

  • 《薛兆丰的经济学课》第46周:观念的外部性

    导读:为什么要了解公共选择学派? 181.赤字中的民主--民主制度和财政赤字的关系 受凯恩斯经济学派的影响,有时候人们会减少消费,政府就代替他们消费.政府支出逐年增加,导致民主国家总是产生巨大的财政赤 ...

  • 《薛兆丰的经济学课》第40周:货币的作用

    导读:银行如何创造货币? 157.小心思和大现象--宏观经济学为何难 微观经济学关注需求和供给,宏观经济学研究加总变量之间的关系. 宏观经济学关于汇总经济指标之间的关系,但这些汇总的指标制件有没有因果 ...

  • 《薛兆丰的经济学课》第41周:宏观调控

    导读:通货膨胀可以降低失业率吗? 161.通货膨胀的根源 通货膨胀定义:物价的持续增长. 指的是总的物价水平: 持续的增长,而不是一个短期的增长. 衡量的指标,如消费者物价指数CPI(consumer ...

  • 《薛兆丰的经济学课》第35周:商业模式与竞争策略

    导读:我们需要反垄断吗? 137.法律经济学的缘起 法律经济学的创始人--艾伦·戴瑞德 法律经济学不是法律再加上一点经济学,也不是经济法,是从经济学的角度看待法律现象的一门学问. 138.反垄断法 最 ...

  • 《薛兆丰的经济学课》第36周:大的也是美的

    导读:垄断是必然的! 141.网络效应和路径依赖 企业做大的理由: 网络效应:用户越多,价值越大(如电话,语言,货币,汽油和汽车,如电脑操作系统,键盘布局) 路径依赖:昨天的选择决定今天的行为.(因为 ...

  • 《薛兆丰的经济学课》第37周:倾销和捆绑

    导读:倾销.捆绑,这些概念成立吗? 145.倾销策略:洛克菲勒的发家史 [公司通过自身的技术,减低成本,从而降低售价,收益的是消费者,但是却又担心公司因为占领大部分的市场份额而以后可以随意操纵价格.无 ...

  • 《薛兆丰的经济学课》第38周:垂直限制

    导读:设定最低零售价格是垄断的方法吗? 149.150.最低零售价限制 [就是说规定了零售不能低于某个值] 产品生产商要求零售商以一个最低零售价出售,不得低于这个价格.究竟处于什么目的呢?根据需求定律 ...

  • 《薛兆丰的经济学课》第39周:市场深意

    导读:让子弹先飞一会儿 153.本身原则与理性原则 反垄断执法当中两种不同的执法原则: 本身违法原则:(本身原则)在执法过程中,不问缘由,只要报告人做了某件事,有证据表面他做了,他就违法. 理性原则: ...