千万别跟着感觉走

文：  男终身黑白    语音：女终身黑白

终身黑白第430篇原创文章

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今天本来是要发卖出体系相关文章的，但是后台很多人问上机，今天先谈谈对上机的愚见。

周末上海机场发了与中国中免的日上上海的协议，我认为这个才是今天跌停的关键。因为去年业绩不好基本是明牌了，但这个协议很多人是没有想到的。

协议很多大神都解读过了，黑白简单说下自己的看法。协议写的有点繁琐，总结下来其实就是两种情况：

以2019年客流为基准低于80%的收费方法，和高于80%的收费方法

先说第一种，当月实际国际客流≤2019年月均实际国际客流×80%时，

对日上上海的费用，按照月实际销售提成”收取，

具体公式如下：

月实际销售提成＝人均贡献×月实际国际客流×客流调节系数 ×面积调节系数

其中人均贡献的标准设定是：135.28元。

客流调节系数：按月实际国际客流与2019年同月实际国际客流之比 从低于30%至高于120%分别由高到低递减对应不同系数。

面积调节系数：就是免税店的面积，当实际开业面积占免税场地总面积的比例为0时，面积调节系数为0。也就是免税店没了就不收钱。

什么意思呢：第一条主要规定了人少的情况，再人少的情况下按人头收钱，如果少到日上上海在机场没有店铺了就不要钱了。

换个不恰当的比喻，以前收租金的包租婆，现在成了拿提成了，光这么看还行，但是还有一个关键是这是在客流量80%以下的情况，也就是说人少我们共担损失。你干不下去了我也不能要你房租。

人多的情况下呢？我们继续往下看

在说第二种：当月实际国际客流＞2019年月均实际国际客流×80%时，

“月实收费用”按照“月保底销售提成”收取，

公式如下：

月保底销售提成＝当年保底销售提成÷12个月

其中，“当年保底销售提成”按如下顺序确定：

若当年实际国际客流（X）大于下表中当年度对应的客流区间最

小值，则取当年度对应的年保底销售提成；

若当年实际国际客流（X）小于等于下表中当年度对应的客流区

间最小值，则取X所在区间对应的年保底销售提成额。

若2022年以后（含）的年实际国际客流（X）在2019-2021年所对

应的区间内，则对应年度的年保底销售提成的计算公式为：

年保底销售提成=对应年度保底销售提成×（1+24.11%）

什么意思呢？这个地方大家只听语音的朋友一定要暂停一下看一下表格，不然可能比较难听懂。

简单说就是，当国际客流量大于2019年基数的80%，达到对应年份的标准，就按对应年份的保底销售提成。

如果2022年以后，客流量还是不多，比如2022年的客流量虽然超过了2019年的80%，但只达到了表格中2019-2021年的对应客流数据，这种情况下无论完成了2019-2021哪一年，都在原保底销售提成数额上提升24.11%。

整体来说这个协议是好是坏呢？

之前的协议里有这么一条月实际销售提成和月保底销售提成，哪个高按哪个收取，新协议看已经没有了。

现在的新协议，就是人少按提成，人多按保底，也就是未来5年的想象空间没了，对于上机来说，人多了，免税店顾客大增，只能拿一份保底，疫情结束客流量爆发，也只能拿一份保底。

但要是人少了，保底都拿不到，只能按提成收租。

打个比方，你有一个营业房出租，租客和你签了一个协议，其中有两条

如果生意不好，人很少，那就按人头提成给你交房租。

如果生意很好人很多，就按一次性规定数量交房租。

也就是

对于房东的你：人少和租客一起亏钱，人多你只能赚个固定收入。

对于租客，人少，来一个人给房东交一份租金，自己损失不大，人多给房东一次性固定费用，剩下都是自己的。

这份协议对谁有利呢？

显然是租客，生意不好不用给房东太多租金，生意太好不用和房东分成。

对于房东呢，2025年以前的最好情况无非是国际客流量大于2019年国际客流量的80%，得到一份稳定的收益。

去年9月份黑白写过一篇关于上机的简析文章：疫情过后，航空业可以配置吗，聊聊这家机场龙头（2020.9.18）

上机也是黑白很喜欢的企业，缺点是我认为他太热门了没有给一个很好的估值。所以按我的交易体系我一直没买。

关于上机之前说过很多次观点截图如下：

上机和宋城之间黑白选了宋城，对于宋城来说只要国内不再次大面积爆发疫情，影响就会越来越小，目前看国内再次大面积爆发疫情的概率微乎其微。

上机业务恢复不仅需要国内疫情结束，还需要国外疫情大幅好转，相比国内疫情已经基本得到控制，国外还是非常混乱的局面，这就造成了上机有更多不确定性。

上周《一笔交易，两个提问》一文中回答了读者对于如果错过上机怎么办的疑问。截图如下

黑白常说一句话，钱不一定非要从某家企业上赚，但我们常常有这样一个习惯，对于某些热门的股票，尤其是既热门生活中又遇得见的股票，不买就不甘心，不买就不舒服，非要盲目交易一把才甘心。

换个角度想想，如果这家企业没上市难道你就会离开股市吗？

还记得黑白之前这个格力的加仓图吧，好像买了1.2次就涨起来了，然后后台每天就很多留言，黑白你不买感觉要错过了，然后每次格力大阳线都能收到很多留言买格力了，最近格力又跌回来了，少部分追高买的人又开始骂格力。

涨的时候越涨越不甘心，越涨越怕错过，使劲买，跌的时候越跌越害怕，又使劲卖，总是高买低卖，又怎么有可能赚钱？

投资靠感觉还是靠规则？

个人认为肯定是靠规则，因为感觉这事不可能稳定，我们不是艺术家，来感觉了创造个大作，没感觉了就等等，我们每次错误的决策都要付出真金白银的代价。

规则可以根据实战逐步调整，越来越优化，感觉，很多时候无非是给我们盲目的交易找个借口罢了。

所以别老说感觉，感觉他不会跌了，感觉要错过了，感觉这事不靠谱，唯有规则可信赖。

担心错过的时候，也要想想对应的风险。今天就和大家闲聊这么多，明天见。