日辰股份，拥有最高护城河的百亿级利润企业（已涨停） 三、日辰股份经营状况 1.营业额的情况 从上图可以看出，2019年度，公司营业额二三季度有个快速增长。单季度营业收入从五...

三、日辰股份经营状况

1.营业额的情况

从上图可以看出，2019年度，公司营业额二三季度有个快速增长。单季度营业收入从五千多万增加到八千多万，除掉实际的一月春节影响，也从2季度的6865万增加到四季度的8395万元，增长率为22.3%，而且这种幅度营业额的增长，在消费品中并不多见。

在一季报的增长中，受疫情影响并不大，相比其他行业，调味品的稳定性更高，受到疫情影响更小。

2.毛利率、净利率的变化情况

公司毛利率逐步升高，从2015年的45%提升到2019年的50%。

净利率从2015年的18%提高到2020年一季度的32%。

我们可以看到公司的经营质量越来越高。

3.资产情况

目前公司资产总计6.45亿，其中货币资金5.09亿，货币资金占比78.9%。

基本只剩下钱了。

4.现金流情况

经营现金流净额增加13.18%。

销售净现金流/营业收入=1.05，资金回收非常好，外部欠款量很少。

总之，企业本身营业收入比较少，财务指标很好，公司不存在财务问题。

四、公司管理构架及执行情况评估

1.公司大股东情况

公司实控人股份占比较大，超过50%，处于绝对控股状态。

这个对于前期企业发展，具备较大执行力，对于扩张期企业，是较好的组织形态。

目前员工持股为青岛晨星，职工持股在5%左右，总比例偏低，后期还有股权激励空间。

2.公司后期餐饮业务，主要以to B的方式展开，需要业务人员。目前公司成立各个省市办事处，扩大营销队伍。

目前销售费用占比6.59%，远远低于海天味业的10.6%，未来为了拓展业务，需增加该部分费用。

总体来说，在经营战略上风险较小。

3.未来扩张的在建工程情况？

比较奇怪的是，我在资料里面并未见到上市募集资金建设项目的进展情况，不知道是不是我信息不足，我完全没有在年报中找到在建项目实施情况，各位小伙伴帮忙找一找。

五、企业未来的发展路径

1.消费习惯的变化，带来复合调味品的增量市场

我国复合调味料在整体调味品中的占比为 25.97%，主要以火锅为主，相较于饮食结构更为丰富、复合调味料行业发展更为成熟的日本（59.32%）、韩国（65.97%）及美国（73.35%）而言，目前尚处于较低水平。

当然中国人更多的时候是吃炒菜，相应的饮食习惯，比较其他国家，在复合调味料的人均年度消费方面，2015 年中国人均年度复合调味料为 54.6 元，而美国和日本的人均年度消费量分别为 83.30 美元、85.50 美元。2015-2020 年复 合增速约为 14.06%。

目前行业内除了火锅底料，就日辰股份具备生产能力。

2.餐饮连锁市场的崛起，带来的增量市场需要更加稳定的复合调味产品

2015-2018 年我国连锁餐饮企业营业额复合增长率分别为 8.50%，并且整体保持加速态势，2018 年我国连锁餐饮企业营业额增长 12.36%。

看似不是很多，但是这种增速在加快。

连锁餐饮存在以下优势：集中采购成本较低，装修业务量大，具备较强的溢价能力，管理规范服务到位，有更多回头客。

给连锁餐饮供应复合调味品是目前最重要的战略方向，为了降低客户等待时间，中央厨房提前做好配菜，做好汤汁，做好作料的配比，这比厨师现场发挥更加稳定。

3.快节奏生活需要简单的家庭做饭方案

年轻人生活很累，基本做饭的比率比较低。如果成家之后，有小孩之后被迫做饭。在饭店吃惯了，对于自己的手艺其实很难有满意之处。那么重点来了，如果有复合调料帮你复原美味，程式化添加就行。这样让做饭简单了很多，而且可以尝试各种菜式，你不心动吗？

这其实主要就是日辰股份的三大战略方向。也是我们要攻克的目标，怎么实现目标，我们手上有多少枪炮，人马，物资等攻克资源，等我下一次再细细说明。