如何判断季报是否符合预期？

朋友们晚上好

现在已经进入了年报和一季报披露期，很多朋友还不会看最简单的报表。那今天我们的文章，济世就主要讲讲如何最简单快速的分析一个票的财报是否达到预期。

其实每个看盘软件，都有财务指标分析，只要你去看看，都能看出点门路，看什么？就看总营收和净利润增速比就好了。

我们以紫金矿业为例看看。紫金矿业的业绩是不错的，2020年年报每股收益0.25元，净利润65.09亿元，同比去年增长51.93%，预计一季报业绩：净利润23.00亿元至25.00亿元，增长幅度为1.21倍至1.4倍。

如果只看这些数字的话，看着还不错，毕竟是增长了，只要业绩能增长，公司股价就有拉升的空间，这是基本的逻辑。

但是，这个业绩对于紫金的增长，是达预期，还是不达预期呢？我们简单的看几个指标。

首先是总营收。

这是最近三年的总营收增速表，如果只看图形走势，是不是走的很漂亮？每一年内，每个季度的营收都是稳步增长的，这证明紫金矿业在最近三年内，每个季度都是正常运行的，没有哪个季度出现过问题。

我们先看同比，最近三年，每个季度的营收，都是同比增长的，增速都能保持在25%附近，比较稳定。说明它每年的同时期，一年比一年进步，营收，越来越多。

然后再看环比，就是第二季度和一季度相比，三季度和二季度相比，以此类推。从紫金这票来看，环比增速稳定，问题不大。

但是要注意，有很多票，是周期票，营收可能受到季节性的影响比较大，所以主要看同比，环比做个参考就行了。

从总营收看，资金矿业每年都能保持总营收增长，2020年增速为26.01%，2019年增速为28.40%，而2018年为12.11%。可以说，2020年的营收增速，比较稳定，和19年的28.40%差的不多。

总营收没啥问题了，我们下一个主要看的就是净利润。

这个图，一个比较明显的问题是，2019年的前三季度净利润是少于2018年前三季度的，但是我们上面刚才看总营收的时候，2019年的每个季度的总营收都是大于2018年每个季度的，是什么原因导致了它的净利润出现大幅度的下滑呢？

这原因，如果出现在今年，我们必须要去看看是怎么回事，是不是公司基本面出现了问题，如果出现这样的情况，做长线就要小心。

那现在，2020年的净利润又上来了，比2018年和2019年都有比较大的改善，同比增速超过了50%。可见紫金矿业在去年下半年，是它净利润大幅度增长的阶段。

一季报马上就要出来了，等着一季报出来以后，我们要对比的就是前面三年同时期一季报的总营收和净利润，是否能够保持稳定的增长，然后就能看出来是否达预期了。

这是季报，我们再看年报。

年报它的总营收是不断的增长的，这一点还不错，但是，我们看净利润，就能发现，紫金在中途出现过问题。

2013年到2016年之间，资金净利润出现断崖式下跌，而2017-2019年，缓和了三年才缓过劲来，2020年才继续重现了曾经的辉煌，净利润大幅度的拉升。

中间的到底发生了什么？这就是做长线投资者需要去研究的地方。那是研报的内容，公司经历了哪些改善，对未来布局了什么，如何能一步步崛起的，后期的空间有多大？这是研报需要研究的内容。我们现在只看财报。

财报能看出来，紫金矿业，虽然前几年不是很好，但是最近三年，基本面改善很大，业绩稳定高速增长，季报和年报数据，还是比较符合预期的。

去年它的静态市盈率是39.65，从上面我们也能看出来，它的营收增长幅度在25%附近，净利润增长幅度在2017-2019年相比2013-2016年，增幅在90%以上，而2020年比2017-2019年的增幅在51%，最近几年属于高速增长期。

截至2021-04-02，6个月以内共有 28 家机构对紫金矿业的2021年度业绩作出预测；预测2021年每股收益 0.45 元，较去年同比增长 80%， 预测2021年净利润 114.92 亿元，较去年同比增长 76.57%。

机构给出的增长速度，达到了76.57%。增速进一步拉升。

那如果按照当前的估值看，39.65乘以净利润114.92亿等于4556亿市值，当前总股本254.73亿股，大约今年的目标价位在17.88元。

如果按照净利润大增计算，再按照行业估值，那紫金矿业的估值增幅继续拉升一下，到40倍以上，那股价还有进一步拉升的空间。

现在行业中值是38.35，紫金矿业现在是39.65，估值也算是比较合理了。如果再拿着估值修复的逻辑去砸紫金矿业，就确实有点过分了。明白什么意思吗朋友们？

财报先说这么多，其实比较简单，图也比较多，只要对照着图认真看的，是完全可以看明白的。

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