刚性兑付被打破，银行理财违约潮会来吗？

最近，有网友提问，随着2020年银行理财产品的刚性兑付被打破，未来银行理财违约潮是否会来呢？对此，有银行业内人士表示，以我行为例，经营十年中，发行的理财产品，真正的亏损只有一例，而且主要是因为运营时间比较短，在这方面可能经验不足。所以説理财产品运营亏损是极个别的事情，不会很普遍的存在。

而我们认为，除非是银行代销的信托、保险、股票基金等理财产品，以及少数银行工作人员挪用客户资金对外投资失败时，有可能发生违约之外。银行自已发行的理财产品不可能出现违约潮。这不仅是刚性兑付时不会发生，即使是打破刚兑之后也不可能发生违约潮。主要原因有以下几个：

首先，银行理财产品主要投资的是底层资产，而底层资产违约率较低，决定了银行理财不会发生违约潮。在银行业理财登记托管中心和中国银行业协会发布的《中国银行业理财市场年报（2018）》，披露了保本理财产品资产的配置情况。在非保本理财产品的资产配置中，风险较高的权益类资产占比仅为9.92%，这説明银行非保本理财产品中，投资高风险资产占比相当低。

除了高风险资产外，还有基本四类底层资产的违约率：第一类，现金及银行款的占比为5.75%，这部分资产肯定不存在违约可能。第二类，拆借同业及买入返售的占比为6.59%，这部分资产的交易对手是银行等金融机构，违约率也是极低。第三类，债券的占比最大，为53.35%。

其中，国债、地方政府债、央票、政策性金融债的占比为8.29%，这些资产的背后是国家和地方政府的信用担保，违约率也极低。而商业性金融债、同业存单、企业债券、公司债券、外国债券等占比为45.06%。其中，商业性金融债、同业存单发行主体是银行等金融机构，违约率也低。但是，企业债券、公司债券、外国债券等是属于信用债，近几年信用债市场有不少违约，但整体上违约率不高，2018年国内非金融企业信用债违约率为0.66%。

第四类，非标准化债权类资产占比为17.32%，这部分资产是类信贷资产，违约率可以参考商业银行的不良贷款率。2018年末，我国银行业的不良贷款率为1.83%，不到2%。因此，我们可以判断，非标准化债权类资产的违约率仍处于较低水平。

通上面的分析可以看出，在非保本理财产品的资产配置中，风险较高的权益类资产占比仅为9.92%。而在银行理财产品的底层资产中，现金及银行存款、拆同业及买入返售、债券和非标准化债权资产这四大类的合计占比达到83.01%，这四块才是银行理财资产配置的主要方向。而这四类资产的违约率不高，所以，可以判断银行财违约潮还没有到来。

再者，银行理财产品通常以低风险产品为主，不会发生大规模违约的可能性。现在客户去银行购买理财产品，银行一般推荐风险等级在二级以下的非保本理财产品，而风险等级在二级以下的理财违约的可能相当的低。所以，并不存在发生违约潮的基础。

根据《中国银行业理财市场年报(2018)》披露的数据，2018 年，风险等级为“二级（中低）”及以下的非保本理财产品募集资金总量为 98.45 万亿元，占比为 83.37%。风险等级为“四级（中高）”和“五级（高）”的非保本理财产品募集资金量为 0.28 万亿元，占比仅为 0.17%。

最后，银行理财产品的收益率不高，相对应的风险也不会很大。近几年线上线下的理财产品频繁暴雷，收益率动辄就是10%甚至20%以上，风险自然很高，但银行理财产品的年化收益率只有在3.5%-5%之间。从收益率情况来看，银行理财产品的收益率不高，风险相对也不会很大，就不会出现所谓的违约潮。

2020年银行理财产品将会打破刚兑，很多人担心违约潮会到来，事实上，我们从银行理财产品主要投资方向是底层资产违约率较低、银行理财产品以低风险为主，以及银行理财产品的收益率并不高，这三个方面来看，银行理财产品即使打破刚兑，也不会发生所谓的违约潮现象。