夜报||今年高瓴资本持的一个10倍股
大家好，我是海榕君。
如果用一句话形容今天的行情是：A股市场冰火两重天，公募机构大佬开始抱团港股的优质公司。
今天 A股市场 沪深300 上涨 1% ,创业板 下跌 0.09%， 如果反应到个股上，A股今天有 2000多个股票下跌 ，主要源于A股 现在经历 估值中枢的变化，以后 大盘的优质成长股就是高估值，小盘股 商业模式和长期逻辑 不好的公司 都是低估值，未来连接在两者之间的 是 财报和分析师的关注度。在港股和美股市场 ，一个无人问津 的公司 如果想乌鸦变凤凰 ，必须经历下面这个过程： 聪明的资金买进或者财报优秀 ---》股价上涨---》然后分析师推荐---》公募主动基金建仓 ---》股价上涨---》指数基金建仓。
小盘股在底部的时候估值砸的特别特别深，巴菲特的师兄弟施洛斯 给过一个小盘烟蒂股的买入标准是：
小盘股的市值 < [（ 现金+类现金）-总负债 ] 乘以2/3
现在A股市场的小盘股几乎没有符合这个公式的，还处于估值转换过程的早期阶段 ，我还有一个理论 ：如果一个公司没有得到机构的认可，它的股价长期也是低迷的，有的公司几个月得不到关注，有的可能是几年，有的可能是永远。这种市场比较容易产生超额收益的机会就是 长期流动性折价的公司突然开始得到市场的关注 ，估值差和业绩预期差 复合影响 导致股价上涨的非常快。所以港美股市场单边上涨特别多，尤其是美股市场，有一些逻辑顺的公司就是一直涨，几乎不回调，我在 《2021年投资展望》中提到的 公司富途证券就是这种情况 ，前期市场砸的特别深 ，从流动性折价开始得到 高瓴资本青睐1亿美金建仓，到多家分析师接力推荐，到整个市场追捧， 股价几乎不回调，一路上涨，富途证券放到、A股市场怎么样也跌不到 10 亿美金 ，如果跌的没有这么深，也产生不了这样的10倍牛股。
包括 去年写的微创医疗 ，这么好的公司 在港股市场跌到 200亿港币市值 ，上涨5倍以后 不过是正常的估值修复，虽然微创医疗不如迈瑞医疗，但是股价的上涨空间还是比 6000亿人民币的迈瑞要大，毕竟 医疗器械领域全球第一的美敦力的市值是 1570亿美金。
包括昨天写的 专注新经济公司 华兴资本，在港股市场 一直是流动性折价，关注的机构很少，最近 快手 要在香港IPO上市，市场才发现 华兴资本深度参与了 快手在一级市场的多次融资，并且做为快手这次在香港市场上市的 联合保荐人，华兴资本原来是新经济港股牛市的最大受益者之一，华兴资本对标的是美股市场的KKR和 黑石 ，这是一个周期性成长行业，这个行业比较依赖市场，有点像 券商股 ，业绩是滚动成长，不是平滑成长。
未来A股 的投资机会会在大部分“龙二”的公司上，200亿到1000亿的公司机会 多一些，市值没有那么大，估值没有那么贵 ，容易有超额收益。例如防水行业的科顺 股份，独立医学实验室的迪安诊断 ，安防行业的大华股份 ，在互联网行业是 龙头公司占 90%市场份额，在传统行业 龙一和龙二公司差距不会那么大，龙二公司甚至也有可能后来居上 ，很多基金都是龙一和龙二都会配。大华股份最近上涨是由于 我前期说过的，安防行业是人工智能领域落地商业化最好的领域 ，高盛，淡马锡 很早就进入了 海康威视 ，高瓴资本也可能建仓的，市场对 海康和 大华关注点主要在 新业务的成长速度。
再说说今天的市场：
今天腾讯暴涨 10.93%， 大象起舞 ，我印象中这是腾讯第一次上涨丹田这么多 ，主要是源于 微信视频号 日活2亿 ，另外一个主要原因还是 腾讯相对A股市场的很多龙头公司估值要便宜，国内龙头股估值 60PE以上很多，腾讯的TTM PE 40倍左右，腾讯的护城河和成长性也不逊色 其他公司，国内和外资的分析师不断上调腾讯的合理价格，公募大佬每天200亿的资金流入 港股市场。
对于腾讯和腾讯的投资机会，我在 2021年投资展望 中和近期多次文章旗帜鲜明的表达了 观点，如果美股那边不出什么大问题，这个趋势还会继续持续半年，国内的资金会慢慢填补港股的低洼资产。
国内光伏公司 阳光电源发布2020年财报业绩预告，预期2020年营收增长 46%到54%， 扣非净利润 预期增长 78%-100%，营收增长应该是超市场预期，利润可能调节了。对光伏行业 ，进入2021年，细分赛道里面 硅料大概率是 供应不足的，有继续上涨潜力，对应的公司是通威股份、大全新能源、新特能源、保利协鑫能源，JP 摩根这几天也在增持新特能源，对于普通投资者来说持有行业ETF是最合适的。
有消息称华为正就出售高端智能手机品牌P和MATE事项，与上海政府支持的企业牵头的财团进行谈判，谈判已持续数月，谈判由芯片供应不足引发。
2021年与大家一起同行，有其他问题，给我留言。