8月6日GDT第241次拍卖盘前分析

一.和上次拍卖及去年同期拍卖对比:GDT拍卖数量变化

新产季投放量继续增加,环比增加超过4成,主要品种除酪蛋白外都有相当增幅,黄油和全脂接近50%。

总体同比微增,中温脱脂和切达微减,而全脂、乳脂略增。

相比预告方面,为了掩盖乳脂的颓势,低预告与实际投放增量已经成为习惯,黄油上尤其明显。
未来四次投放量预计(吨)
总体上由于生产方在预测方面和实际投放差距较大,尤其是乳脂方面,所以总体根据目前新西兰产量判断,2019-20产季的未来投放不会低于去年同期。

二、国内现货价格、上次拍卖价格趋势图

2.1  7月下旬国内现货价格与上次拍卖成交价格(以主力投放月CP2为例)

由于8月5日的人民币汇率狂跌,导致在本次拍卖前,除切达和全脂外,各产品的按照上次期货的到货价格均较现货出现倒挂。

2.2 四大主力商品拍卖趋势图(截止7.16拍卖)

乳脂的振幅越来越小,但总体仍然属于历史较高位置;脱脂平台突破迹象明显;而全脂的盘整估计仍然将持续。

三、外围相关消息面

1.贸易摩擦发展:中美贸易谈判遇挫,美国果断继续加码关税,双方剑拔弩张,短期之内难以缓和。不过,11月美大选临近,或许有出人意料的变数产生。

2.最新国际主要乳制品出口国生产数据出炉:阿根廷截止5月大跌6.4%,跌幅继续放缓;澳大利亚1-5月下跌12%,为各国之最;白俄截止6月微减0.5%,产量变化不大;新西兰截止6月下跌0.9%,6月当月转正大涨;乌克兰截止5月降低2.9%,跌幅继续扩大;欧盟28国截止5月年度产量上涨0.3%;美国截止6月产量持平;乌拉圭截止6月大跌7.9%,6月当月转正。从整体出口国生产情况来看,产量微跌,对供应没有较大影响。

3.主要需求国中:巴西1-3月上涨3.0%,日本截止6月下跌0.4%、墨西哥截止6月上涨2.2%、俄罗斯截止5月上涨1.5%、土耳其截止5月下跌-5.7%,总体与去年上升约0.8%。

4.6月农业部统计生鲜乳产量指数为107.7,产量约为171万吨,比上月下跌1.2%,进入季节性减产。

5.国内现货价格在进入7月下旬后,全国气温高烧下,奶产量迅速下降,而奶粉消耗量大增。由于上半年国产粉产出较少,往年依赖于国产粉的企业,尤其是中小型企业对于奶粉需求较旺盛,导致整体全脂奶粉价格上升较快,攀升3月至今高点。另一方面,脱脂出现冰火两重天格局,新西兰脱脂继续旺销,而去年曾经大热的东欧脱脂反而表现不畅,去年只有2000-3000的价差拉大到5000元左右,显示了品牌的威力。黄油继续低迷,虽然主流品牌微幅抬升了价格,但传说中的过半批号库存,仍然是悬挂在市场头上的阴影。奶酪总体平稳,除切达奶酪创出今年现货新高外,总体马苏和奶油芝士没有大浮动波动。

6.农业农村部定点监测,第31周,奶产继续下降,奶价创2季度以来新高。

7.外汇方面,美国经济数据较佳,降息后对该国经济总体全球判断转正面,而另一方面由于贸易战的加剧,和周边的动荡,人民币汇率大跌,创12年新低。

四、价格走势预测
无水油:供应充裕,市场平淡,欧美盘下跌,看跌;
黄油:供应不断加码,现货市场仍无起色,看跌;
切达奶酪:上次反弹后,总体市场缺货依旧,供应仍然偏紧,看涨;
脱脂奶粉:投放稳健,但现货市场仍然紧俏,看小涨;
全脂奶粉:一方面总体供应丰裕,但总体需求强劲,现货价格坚挺,导致有后期购买需求;另一方面,突发的汇率问题使得后期进口成本大幅度增加,导致会产生部分观望情绪;总体看小幅度波动。
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