周三企业说丨今年的T0P20强房企将如何表现（上）
最近是房企年报发布密集期，TOP20强房企出年报的并不是特别多，但还是有碧桂园、华润置地、新城控股、旭辉集团4家房企已经发布2017年年报，下面我们将对这4家房企进行比较。
增速：旭辉、新城业绩增速明显
从4家房企2017年全年业绩增长速度来看，旭辉、新城增速较为明显，一方面，旭辉和新城的合同销售同比增幅均达到90%以上；另一方面，两家房企5年内复合增长率分别达到47%、44%，主要是因为两家民企都十分强调高周转的运营方式。这种方式对于央企华润来说，难度较大。并且，4家房企的2017年权益销售占比有所不同，碧桂园、华润、新城权益占比相对较高，而旭辉的占比仅53%，未来利润能否持续增长还有待观察。
2
利润：华润、新城盈利能力良好
从房企全年综合盈利能力来看，2017年，最为亮眼的便是华润，毛利率高达40%，且比2016年同期的34%有明显增长，核心净利润也有17%；新城盈利情况较前两年也有明显改善，从2015年的21%逐步提升至36%。
另外，碧桂园2017年盈利表现也相对较好，全年共实现2269亿元收入，毛利587.9亿元，股东应占利润达到260.6亿元。一方面，得益于在三四线城市有大量的低价的土地储备，另一方面，2016-2017年，整个三四线行情爆发，使得碧桂园这些在三四线布局较广的房企获益良多。
3
战略：四家规模房企未来将各有突破
2017年业绩发布会上，4家房企都提出了各自的发展战略，如碧桂园总裁及执行董事莫斌表示公司将不设销目标，旭辉表示2018年以客户为中心，打造完备产品线，全方位提高产品溢价能力，同时表示将寻求规模与利润的均衡发展。
2018年，新城、旭辉都提出全年销售目标，其中新城将以42%的最低同比增幅实现1800亿的销售目标，而旭辉则将目标定为1400亿。虽然，碧桂园今年不设合同销售目标，但我们认为，2018年，碧桂园最终将会实现一个惊人的销售业绩，且保持在行业第一的地位，是轻而易举的。
在长租公寓发展方面， 4家房企都有布局，其中旭辉在全年共布局了16个城市，签约管理公寓数超过2万间，是增长最快速的长租营运商之一，同时，将发行30亿的首单民企长租公寓ABS；碧桂园则在2017年成功在北京、上海、广州、深圳、武汉、厦门等一、二线城市落地项目，并且推出自己的长租公寓品牌“BIG+碧家国际社区”，计划3年内运营100万间，年租金收入达240亿元，力争做国内最大的资产运营商。
在商业地产方面，新城与华润都有公开相关战略规划，其中，新城将在今将扩展41个项目商业地产项目，实现20亿元租金和管理费的收入；华润计划2018年新开业六个购物中心项目，并在2020年，开业的购物中心预计达到48个，另有18个新开发的项目，总数可以达到66个。
总的来说，虽然TOP20强房企仅这4家发布年报，但可以看出，TOP20强中，民企整体规模增长速度明显加快，而国企较为稳健，且利润水平相对更高；在长租公寓方面，大家都相继进入该领域；在商业地产方面，新城、华润两家房企都有布局；而在企业整体发展上，每家房企都提出规模与利润均衡的发展战略。未来，TOP20强房企将在规模越做越大的同时，越做越强。
/ END /