指数基金计划第002期:分批建立底仓
关 注 公 众 号:小鱼量化
公号ID:xiaoyulianghua
距离2019年5月24日指数基金计划001期,已经过去了两周的时间,市场有较大幅度下跌,小鱼继续进行分批建仓。
本期买入11.5份:(计划资金分为100份,每份为1%)
全市场估值
最近又找到了一个数据比较全面、时间跨度也比较大,是根据中证全指的编制方法收集整理的数据,根据这个数据来观察一下全市场估值情况。
1、中证全指等权PE估值
(数据来源:投资数据网10/20年等权PE数据)
全市场等权PE现在是23.55倍,十年历史分位点是5.67%,二十年历史分位点是10.13%;无论是从十年还是二十年的历史来,都是历史底部了。极值发生在2008年经济危机的时候,当时是等权PE是14.14倍。目前距离2008年极限底还有40%的空间。
2、中证全指等权PB估值
(数据来源:投资数据网10/20年等权PE数据)
全市场等权PB现在是1.92倍,比上周1.97略有下降,十年历史分位点是3.90%,二十年历史分位点是9.12%;无论是从十年还是二十年的历史来,都是历史底部了。极值发生在2005年的,当时是等权PB是1.45倍。目前距离2008年极限底还有24.5%的空间。
我们看2012年-2014年的上一轮熊市,等权PE估值最低就只在2附近徘徊了两三年的时间,没有继续向下。2018年-2019年初的熊市PB在2以下的时间不到7个月。
仓位
综合中证全指PE和PB两种估值,和十年二十年估值历史分位点,小鱼这里给出沪深A股综合分位点7%,按照我们之前的三种估值方法来计算一下A股的仓位:
综合一下三总方法,A股的时点仓位在70%-85%左右,A股最高可以配到总资产的80%,也就是目前A股可以配置的仓位是56%-68%。这是我的指数基金计划第002期,本期配置10%左右。之后几周会陆续达到预定的仓位。
品种选择
1. 宽基指数
2019年2月1日是这波涨势启动前的估值,第01期建仓是在2019年5月23日,现在的估值比第01期有下降了不少,本次选取极度低估的几只指数买入:
上证50,本次计划买入2份;
沪深300,本次计划买入1份;
中证500,本次计划买入2份;
2. 策略指数
中证红利指数等权PE分位点1.77%,等权PB分位点5.96%,并且绝对值并不高,本次计划买入2份;
3. 行业指数
距离第一次购买已经过去了两周,行业指数估值下降还是比较大的,参考PE/PB估值百分位、ROE及股息率进行优选:
全指医药,本次计划购买2份;
全指金融,本次计划购买1份;
4. 中概互联
跟踪中国互联网50指数,主要投资在国外上市的中国互联网企业,其中BAT占比近50%,前一段时间研究了如何对这个指数进行估值。
有人说看价格,有人说看BAT的估值然后估算指数的估值。等等多种方法,临时用价格方法吧,从最高点2018年2月份的1.678到现在的1.11下跌了34%。买入一份。
债券+大宗商品
1. 债券
十年期国债收益率目前为3.265%,变化不大,暂未达到我们债券建仓的点位。
2. 大宗商品
白银:
大宗商品中白银的价格处于比较低的位置了,小鱼目前对白银还没有进行过细致的研究,以后会加强;
黄金:
黄金价格在1330美元/盎司附近,距离我们的建仓价格1240美元/盎司还有距离。目前还不宜建仓。
原油:
纽约原油和布伦特原油价格平均数为56美元/桶,距离我们的建仓价格55美元仅有1美元的差距,本期买入0.5份。
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