千亿华发之痛：多区域毛利率腰斩、负债创新高
失约千亿一年后，华发股份终于在2020年跻身千亿阵营。
4月23日晚间披露的年报数据显示，华发股份2020年实现合同销售金额1205亿元，同比增长30.59%，销售面积为504万平方米。
克而瑞数据显示，2020年实现规模“升级”的华发股份在房企阵营中的排名也较上年提升了5位，位列房企第34名。
华发股份对这份“成绩”显然是满意的。2020年，该公司拟向全体股东每10股派现4.5元（含税），合计派现约9.53亿元。此次分红比例占华发股份2020年归母净利润的32.83%，创下历史新高。
然而，在分红新高的同时，华发股份的毛利率也创下了新低，公司三大区域的毛利率跌幅均超10个百分点。
2020年，华发股份实现营收510.06亿元，同比增长53.87%；归母净利润同比增长4.28%至29.02亿元；扣非后净利润则同比微增0.43%至27.98亿元。
这是公司近年来归母净利润增幅最低的一年。东财Chocie数据显示，2017年至2019年，华发股份归母净利润增幅分别为59.11%、40.98%、21.9%。
增幅暴跌的背后是华发股份下行的毛利率。没有逃过行业趋势，华发股份2020年毛利率同比下跌5.32个百分点至24.3%，房地产销售业务的毛利率则较2019年减少5.12个百分点至25.19%。
分区域来看，华发股份四大区域中，除“大本营”珠海外，华南、华东、北方三大区毛利率均出现不同程度的下跌。其中，北方、华南两大区毛利率直接腰斩，北方区域从2019年的48.91%跌至20.92%，华南则同比减少16.27个百分点至14.33%。
营收占比达到44.59%的华东区域毛利率则为13.59%，同比下降10.92个百分点。事实上，这是该区域毛利率下跌的第二年。2019年，该区域的毛利率同比下跌2.41个百分点。
尽管毛利率连跌，但华东区域一直是华发股份重金“押宝”所在。2017年至2019年间，华发股份分别实现签约销售金额310.17亿元、582亿元、922.73亿元，来自华东地区的销售额占比分别为19.45%、38.96%、40.66%。
截至2020年末，华发股份拥有土地储备计容建筑面积805.81万平方米。其中，在长三角区域及长江经济带的土地储备面积占比为56.69%，在粤港澳大湾区的土地储备面积占比为41.64%。
中指院数据显示，2018年至2020年，华发股份的拿地金额分别为160亿元、253亿元、703亿元。
暴增的拿地金额与华发股份的战略布局脱不开干系。2020年，华发股份继续加大对长三角地区的布局，其新增土储多位于上海、杭州等核心一、二线城市。
据中指院数据，2020年下半年，华发股份分别在上海闵行区、浦东新区、静安区拿下3宗地，溢价率分别为46.41%、32.71%、1.25%；其全年在上海拿地金额达到112亿元，仅次于香港置地、金地、招商蛇口。
高强度的拿地推高了华发股份的规模，也加大了公司的负债水平。
截至2020年末，华发股份的总资产为3218.44亿元，同比增长37%；公司同期负债总额达2584.99亿元，同比增长约35%，创下新高。
而这一变动在公司的长期负债有也有所体现。华发股份2020年的长期借款为794.11亿元，较2019年的457.35亿元增长73.63%。截至2020年12月末，公司有息负债合计1586.49亿元，其中长期负债占比为71.22%。
另外，华发股份2020年的短期借款为92.66亿元，应付票据及应付账款较2019年增长172%至281.07亿元，一年内到期的非流动负债则为297.73亿元，公司同期货币资金为436.42亿元。
亿翰智库数据显示，2020年，华发股份剔除预收款后的资产负债率76.5%，净负债率181.6%，现金短债比0.9，公司依然三线皆踩。