为什么题材股不是散户的菜
基金组合第七十四期（06-01）
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一、“定投需要信仰”基金组合今天更新：
二、“思想钢印”配置型组合今天未更新。
投资超过一定时间，都会遇到题材股炒作机会的诱惑，因为题材股，经常连续涨停，看上去只要抓住一两个，账户就抵得上一年的收益，每月抓住一个，财务自由就指日可待了，好像是一个能爆富的机会。
但事实上，真正靠题材股炒作暴富的大佬，要么又亏回去，要么只是传说中的人物，你能看到的投资成功的大佬，基本上都是价值投资出身的，为什么题材股闻上去香，真的吃的时候，却没那么好的味道呢？
我认为主要有两个原因：
第一是赔率不高。
你别看题材股一波炒作可以涨100%，但当你发现它是市场热点时，底部已经上去了30%，你的成本就比率先发掘的游资高了30%，通常你很难精准逃顶，顶部再去掉20%，你此时的真实盈利空间只有23%（假设10块涨到20块，你13块介入，顶部还要去掉20%就是16块）。
而题材股炒作一旦终结，股价是会回到原点的。就是说，向上23%，向下30%，赔率不足1，又没有长线持有的价值，一般的散户参与，就算偶尔一两次赚到，长期都是会被收割的。
第二是涨跌的不对称性。
连续买两支10%收益的股票，最终收益是21%；先在题材股上赚了35%的收益，又在另一支上亏10%，最后的收益也是21%。
题材股的不确定性强，导致亏10%的概率非常大，所以炒题材股，很多人经常买到牛股，最后收益却很一般，原因就在于此，一旦挖错，一个小赔抵倒1个中赚，一个中赔抵倒1个大赚。
而价值投资中，找两支能赚10%的公司，比找一支能赚35%的公司，难度小多了。小步快跑，赚得稳稳的。
正是这两个原因，导致题材股看上去涨得猛，最后收益却很一般。
随着大盘的强势反弹，各基金都已到了近期的中枢之上，银行股是目前估值与景气度都OK的行业，反而有点落后，本期正常金额定投，买入银行指数。
前期没有一直没有买银行，是因为之前涨的都是少数高PB的成长性银行，比如招商银行、宁波银行、平安银行，更适合买个股。但这些银行涨上去后，低PB银行性价比就上来了，特别是前期因为信贷质量而估值被压制，受经济向好的弹性更大。而此类银行更能体现银行股的贝塔行情，与指数基金的关系更大。
“思想钢印”组合持仓不变，组合中的主力半导体和人工智能的机会可能要来了。