资金风格

所谓抱团本质的原因

这几年市场中的私募大户已经基本被消灭，被留下来的公募规模不断壮大，这两年更加明显。

公募规模增大并不是公募机构增多，而是头部公募机构的募集资金规模越来越大，而小机构并没增加什么。

对于头部的基金，比如张坤的千亿，刘格菘的800亿…等等 不可能选择大量的中小市值去配置，因为流动性不允许，也管理不过来，所以最后大量的资金只能集中持股，于是流动性好的大市值公司成为必选，而中小市值无资金关注，变得无人问津。

这与15年那时候的行不行截然不同，那时候的市场，有大量的私募、大户、配资的散户，这一类的资金蜂蛹进市场，可以分配到市场中的每一个公司，小市值公司更受到这类资金的热爱，所以，只要指数一大涨，全市场个股都是普涨。

现在的情况确实截然不同。

上面是市场资金层面的资金结构变化带来的股票选择的变化。毕竟，股价上涨本质都是资金的驱动。

下面说下市场层面：

A股中没有像美股那样的苹果微软等优质的大市值公司，a股的大市值公司要么银行地产等，要么中石油等大国企这类夕阳产业公司都不可能成为资金的首选。

而医药、消费等更人口规模和人均消费水平直接挂钩的行业成为了大资金最爱的赛道。毕竟美国百年来能持续增长的行业也就：消费 医药 科技。而a股的科技股一方面受制于当前的地缘政治，动不动利空，另一方面 a股真正的几千亿万亿的有自主能力且稳定持续盈利能力公司基本没有，所以也很难形成抱团的效应。

在没有做空资金的市场，最后万亿规模的$贵州茅台(SH600519)$ #贵州茅台# 神茅这类公司成了资金的最爱，与其说茅台有多好，不如说市场资金风格，a股当下状况成就了茅台。同样的适用于$宁德时代(SZ300750)$ $比亚迪(SZ002594)$ 这类型的企业。

最后，我想说的是一旦头部公募基金规模一旦能够真正影响市场的市场，基金稳定盈利能力必然不断吸引市场资金向头部配置，然后市场指数能形成慢牛行情，大基金能长期实现稳定收益。

美股的机构长牛行情持续了多年，中国的一线城市的房产牛了十多年，中国的优质股权牛行情刚开始，但一开始就是局部泡沫。没有做空资金，没有超级大市值的低估优质公司，最后就是市场中一个又一个的头部公司逐步泡沫化。