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澳财IPO项目快讯

2021-03-22

中小企业信贷平台Propell上市在即，值得投吗？

Propell Holdings Limited（ASX：PHL）

所在行业

金融科技

IPO价格

0.20澳元

融资金额

500万澳元

机构认购截止日期

2021年3月26日

预计上市交易时间

2021年4月9日

投资意见

中性

公司简介

（作者：Johnny Zhang 张晓蔚）Propell Holdings Limited（ASX：PHL）是一家澳大利亚注册成立的，仅以数字形式，并以客户为中心的金融科技公司，致力于为中小型企业（SME）贷款、支付、和财务解决方案服务。

公司的核心产品是Propell platform，为客户提供基于云的开放式API智能数字金融平台，该平台目前包含多个金融产品，例如，6个月短期借贷、支付发票、在线电商支付。在借贷产品方面，该平台可以利用已有数据和AI自动评估系统对中小企业借贷进行分析，并根据分析结果提供可贷款额度和前期贷款利率的决策。目前，公司可以向客户提供最高为10万澳元的6个月无抵押信贷。在支付方面，Propell平台可以接受多种支付方式，并且将全部支付数据整合到平台仪表盘中，以为用户提供财务视图和见解。

目前，该平台已经为超过430个商家/客户提供服务，向澳大利亚中小型企业提供1,600万澳元的贷款，违约率约为4％。

IPO参与度中性理由

  • 专注中小企业财务痛点：Propell为中小企业（SME）解决中小企业贷款难问题，同时允许整合多个金融支付渠道到一个平台上，并从从交易中收集有价值的交易数据，然后将其实时输入到平台分析仪表盘中，从而帮助客户更好地管理和优化现金流量并提供业务见解。

  • 不断增加产品功能，扩大业务规模：公司将在平台增加更多产品种类，在信贷方面，开发长期信贷产品，并且在平台推出第三方信贷产品（收取佣金）；在支付管理方面，2021财年上半年平台将支持先买后付（BNPL），下半年加入全套付款服务和财务见解工具功能；此外，公司平台还计划通过潜在合作伙伴进行国际业务扩张（例如Alipay, WeChat）。因此，随着澳洲疫情后经济逐步恢复公司中小企业贷款业务将出现增长，并且未来多元化的产品功能上线，这将扩大公司未来业务规模并提高收入能力。

  • 专有AI借贷模型：Propell系统可以根据AI和机器学习对用户在注册时填写的公司信息和以往数据进行分析，快速对贷款额度和利率做出决策，方便中小企业获得短期贷款。

  • 借贷成本较高：虽然借贷模型为SME提供快速借贷决策，但公司短期信贷利率较高，若按年利率计算，则高达16% - 47%，并未凸显出行业竞争力。

  • IPO定价优势不明显：公司当前EV/Revenue为22.26x（vs行业平均14.71x），从企业信贷和财务管理软件角度来看，IPO定价高于行业内平均水平。另一方面，随着澳洲疫情结束，公司在中小企业贷款业务将逐步恢复，同时公司将推出更多的产品，预计未来收入将增加，相对估值将靠近行业平均水平。

分析师观点

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IPO融资条款

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