本轮化肥周期将超长

本轮化肥周期将超长

2020年4月17日,中共中央政治局会议上提出了做好“六保”工作:保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转。细心的读者会关注到只有粮食和能源两个大宗商品被列入到了“六保”中,并且是冠以安全的名义。笔者之前讨论过,安全重于效益,这就意味着需要不惜一切代价做好粮食和能源的供应工作。为什么把能源和粮食两个大宗商品提升到如此地位?这里用基辛格的话作为解答:

谁控制了石油,谁就控制了所有国家;谁控制了粮食,谁就控制了人类;谁掌握了货币发行权,谁就掌握了世界。

下面来看看这两个被列为“六保”商品的成绩单:

能源中,煤炭中国基本自给,因此保能源安全更多地是保石油的供应:2020年中国石油产量1.95亿吨,同比增加1.6%;中国原油进口总量飙升7.3%,至5.4亿吨。2020年我国货物贸易进口14.23万亿元,下降0.7%,石油进口逆势大增,中国的石油战略储备得到了明显的提升,保能源安全方面取得了明显成效。

粮食安全方面,我们还是通过库存及进出口情况来观察效果:一是去年投放了临储和一次性储备玉米近8000万吨,但玉米价格仍创了历史新高,今年再无临储玉米投放;二是去年小麦临储拍卖成交量2080万吨,截至2020年12月底,国家临储小麦剩余库存数量7705万吨,同比下降1581万吨,而今年1月份的临储小麦拍卖已经累计成交了1000多万吨;三是去年进口农产品创了历史新高,其中大豆进口首超1亿吨,玉米及替代品进口比2019年增加1800万吨;四是虽然口粮绝对安全,但小麦对玉米的替代已经对主粮的安全形成巨大的威胁。如此庞大数量的投放,到底多少成了社会库存无从判断,但从价格上看,仍然显得很“缺粮”。

有了上面的数据,从粮食安全的角度看,中国需要同时进行两个过程:一是填补当期的缺口,满足当期的粮食需求;二是提升粮食战略储备,需要重建玉米、小麦、大豆的库存。当期的消费预计很难下降,而在短时间内很难取得技术突破的情况下,填补当期的粮食缺口只能依靠种植面积的扩大;提升粮食的战略储备需要增加更多的种植面积,这两者都将为化肥的需求增长提供中长期的支撑。

通过上面对国家粮食安全的分析,笔者的结论是化肥需求增长将是一个长周期的存在,远不是一年半载就能完成的。老供给,新需求,对于化肥产能过剩这个结论可能需要重新认识。个人判断,化肥中因磷肥产能扩张周期基本结束,因此可能是最大的受益者。

以上变化是巨大的,对市场造成的冲击也是巨大的,很可能造成化肥市场的大起大落。我们首先要改变我们的认知,才能准确把握市场的变化。

附:今日化肥价格

一、尿素

价格基本稳定,预计节前价格基本保持稳定,节后上涨的可能性很大。

二、磷肥

中国二铵FOB价格逼近500美元/吨,较上周上涨40美元/吨;硫磺价格继续上涨,港口报价已到1300元/吨。预计磷肥价格会继续上涨。

三、钾肥

价格基本稳定,但国际钾肥主要出口商都对印度大合同247美元/吨的价格表示不满,甚至有出口商明确表示不会跟进,预计中国达成印度大合同价格的可能性渺茫(详见笔者公众号之前的钾肥分析文章),钾肥价格上涨的可能性仍然存在。

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