天奥电子-技术优势垄断打造独家供应商地位

>>> 主营业务为分为军品和民品两类：公司主要从事时间频率产品、北斗卫星应用产品的研发、设计、生产和销售。时间频率产品包括频率系列产品和时间同步系列产品两类：其中频率系列产品通过产生和处理频率信号，生成电子设备和系统所需的各种频率信号；时间同步系列产品通过接收、产生、保持和传递标准时间频率信号，为各应用系统提供统一的时间和频率信号。北斗卫星应用产品基于北斗卫星导航系统，融合通信、互联网等行业技术，用于满足客户在授时、定位和应急预警通信方面的需求。

>>> 技术总监杨林先生是细分行业领军人物：技术总监杨林先生，杨林先生长期从事小型化铷原子钟和原子磁强计及原子陀螺仪等量子传感技术研究，是中国电科高级专家、总装军用时间频率专家组成员、总装航天导弹测控与通信专家组成员和全国时间频率计量委员会专家委员。杨林先生是“基于玻璃结构的铯束管”等发明专利的发明人；参与了JJG180-2002《电子测量仪器内石英晶体振荡器国家计量检定规程》和JJG292-2008《铷原子频率标准》的起草工作；任《导航定位与授时》杂志副主任编委；先后在国内外学术期刊及学术会议上发表了多篇论文。

>>> 行业数据方面，公司在招股书中没有披露：时间频率产品和北斗卫星应用产品在武器装备、航空航天、军事通信、卫星导航等军用领域，以及通信系统、电力系统、广播电视、物联网等民用领域都有重要且广泛的应用，但是具体的行业容量，招股书中没有披露相关的数据；

>>> 产品上下游：时间频率方面，时间频率行业的上游主要为电子元器件制造业和金属制品业，下游主要是武器装备、航空航天、军事通信、卫星导航等国防科技领域和通信、电力、交通、物联网等国民经济领域；北斗卫星应用方面，北斗卫星手表的上游为手表元器件、手表机芯等的原材料供应商以及手表制造商，其中手表元器件的原材料供应商属于电子元器件制造业，手表机芯供应商和手表制造商属于仪器仪表制造业。北斗卫星手表的下游为军事等特殊应用领域、国土资源和石油物探等行业应用领域以及商务休闲和户外运动等大众应用领域。

>>> 产能利用率方面、时间频率方面，公司2015 年、2016 年和2017 年的原子钟产能利用率为95.56%、92.22%和64.33%，原子钟产能利用率保持相对较高水平；2015 年至2017 年，公司时间同步系列产品的产能利用率一直处于较高的水平，其中时频模块及板卡的产能利用率处于95%-107%之间，时间同步设备的产能利用率处于75%-97%的较高水平；公司的北斗卫星手表的产能利用率波动较大，2015 年、2016 年和2017 年的产能利用率分别为99.28%、26.46%和22.94%，主要是受军队改革影响所致。

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总结

公司的部分产品，如铷原子钟方面，产品技术性能已经达到国际先进水平，对下游客户而言，是他们的独家或者少数几家供应商，在民用领域，如频率组件及设备方面的产品，天奥电子已为华为公司批量配套；这些都是天奥电子的优势所在；但是由于公司的下游客户特别是前5大客户基本上全部是军工企业，由于军工行业保密条款的特殊性，因而很多信息难以查询，导致无法对天奥电子做更多的分析与理解。