从本钢转债的买点谈机会成本
本钢转债应该是我聊得比较详细的一支可转债了，从它为什么不值得申购：
为什么我说本钢转债是垃圾可转债
到破发后看到潜在的投资机会：
到了今天，终于可以说买入点出现了。
其实真的等了挺久，从十月下旬到现在，两个月都过去了。
有的朋友等到可能都要骂我是骗子了，毕竟我说想买了这么久：
但是就像我在评论中回复网友所说的，本钢转债的机会成本对于我来说太高了。
这位网友的看法其实挺有代表性的。因为有很多朋友在投资的时候，只会看到潜在的盈利空间，但是却看不到实现这个盈利所需要的时间，更加不要说对应的机会成本了。
首先7%的年化收益率并不高，这是一个用保守混合基金就可以做出来的收益。而且考虑到本钢转债潜在的那一丝违约的风险，用保守混合基金构建组合反而更安全。
而且基金组合想要实现7%的年化收益率，基本持有期限只需要半年起就很有可能做到。而这一点，85元的本钢转债大概率是做不到的。
因为当时本钢转债想要赚7%，除非是市场解除对本钢偿债能力的质疑，那么本钢转债可以回升到90以上，但这一点是没法保证的。
那通过股价上涨推动呢？其实也挺难的，我们之前分析过本钢板材每年的波动率也才25%，触发波动率上限，它的转股价值也才82元。
所以如果单靠股价的上涨推动可转债价格的上涨，大概率也只能把可转债价格推到88-96元，不能再高了。
虽然在股价、溢价率都做到乐观状态，有可能把转债价格推回到96元，但是做人不能太乐观，万一可转债价格只能到88呢？88/85=1.035，亏大了。
那我们把期限拉长，持有本钢转债到回售期呢？
3年半以上的投资时间，那么我们就可以考虑做股债平衡了，两三年的时间做到8%-10%的年化收益也不是小概率的事情。
我们可以把85元买入本钢转债描述为：
小概率在1年内实现3.5%-13%收益率的的机会，如果做不到，则在2-4年内，大概率实现7%的年化收益率
从短期投资的角度来看，我们需要判断本钢转债的价格，判断成功获得的收益相对于1年期固定收益产品也不算优秀；而如果判断失败则会导致资金失去流动性，而从中长期回报的角度来看，7%的年化收益率又不够看。
所以从时间和收益上来看，85元买入本钢转债的性价比都不高，远不如自己弄基金组合。
只有转债的价格继续下跌，比如说现在的79元附近。
同样通过股价的上涨推动可转债价格上涨到88元，如果我们成本价是79元，那么当价格回升到88元的时候，我们的盈利就将达到11.4%。
这相对于85元的3.5%而言，是巨大的提升。
而且79元的本钢转债持有到期收益率，相对于85元的本钢转债而言，也有了两个点的提升，去到了9.6%。
在这种情况情况下，持有本钢转债可以被描述为：
小概率在1年内实现11.4%-21.5%收益，如果失败，则在2-4年内，大概率实现9.6%的年化收益率。
在年化收益率提升至9.6%的前提下，本钢转债是可以充当一款低流动性的固收产品，因为股债平衡差不多也就这样的收益，但本钢转债的收益更稳定。
与此同时，相对于1年期固收产品而言，本钢转债保留了短期收益高爆发的可能性。
以上就是为什么我只愿意以低于80元价格买入本钢转债的原因。