牧原大论战之我见

周末的牧原造假大论战竟然演绎到如此地步，大大超出我的想象！翻了几个论战的主贴，基本感觉就是 长期跟踪牧原的投资者和刚开始关注牧原的有一定财务知识基础的新投资者之间的不在一个频道的讨论。

下面谈下我的观点：

1，牧原所有的财务数据的基础是牧原自身的企业竞争力，也就是：二元轮回，成熟的自繁自养体系，饲料技术等等。牧原的低成本得益于这些，这些方面也直接造就了牧原行业内的最低养殖成本以及高利润。所以，对财务数据的怀疑没有任何意义，如果真的是有些深度思考能力的投资者，发现财务数据有点好的难以理解，下一步应该去探究牧原的二元轮回的真假？探究牧原自繁自养体系的虚实？探究饲料技术的真伪？因为这些方面是牧原低成本的最底层元素和逻辑起点。但是，那些质疑的投资者没有去触碰这些最底层逻辑的元素，停留在财务层面本身，其实没有多大技术含量，也没有意义。

2，牧原现在超级靓丽的财报数据是如何产生的？2020年靓丽的财务数据得益于三个方面：一是非瘟的存在加速了大量劣质产能（散户养殖）退出市场，并且大的猪企也受到了不同程度的影响，导致猪肉供给出现大量下滑；二是牧原行业最低的养殖成本；三是牧原的大举扩张。这三个方面中，第一个方面是核心要素。时间倒流，我们退回到2019年以前的几个年份，牧原的利润虽然也很好，但是也是跟随着猪周期起起伏伏，有濒临亏损也有超额利润，这些对于长期跟踪猪股的投资者来说，都是常识，没有什么好稀奇的！所以，2020年的靓丽财报，也是非瘟给国内优质养殖企业的一份意外大礼。这份大礼不可持续，随着国内产能的逐步恢复，利润率逐渐向下回归是必然。所以，站在这个时间点去对着2020年的财报大惊小怪，真是没有必要，贻笑大方。

3，关于牧原的超级利润是不是可以理解？大部分投资者的质疑的核心思想是：不就是一个养猪的企业，有没有什么科技含量，凭什么挣这么多钱？这个问题让我联想到了我刚硕士毕业回老家和初中同学聚会的场景：我自诩优秀985毕业的名牌大学生，但是当我看到好多连高中都没读的同学一个个包工程，挖煤，开矿都年入几百万的时候，我彻底崩溃了！我也一直在思考这个问题，为什么自己辛辛苦苦读了这么多年书，还没有初中生挣得多？我现在对这个问题的答案是：社会需求与人才供给的背离，造就非凡的财富机会！那几年，国家大力发展房地产和基建，社会需求在房地产方面巨大的增量和房地产建筑行业专业人才的巨大矛盾，导致了那个时代很多有胆量冲进房地产市场的人，都发了财。这些财富是社会经济矛盾给予的，和学历无关，和科技无关！现在这个问题也是同样，非瘟导致大量生猪养殖产能受创但是猪肉需求维持稳定，和国内优质养殖产能的稀缺，形成了重大矛盾，才使牧原和中粮佳佳康这样的优质产能财报靓丽！此外，多说一句，在中国，很多我们以为的高科技行业，其实科技含量没那么高，只是看上去像那么回事罢了，也就是工程技术范畴，根本谈不上高科技！在中国每年培养海量工程师的基础上，很多貌似的高科技企业不怎么赚钱的原因就不难理解了，本质上还是无差别竞争！

4，如果论战升级，对牧原财报有质疑的投资者，如果再深入一步挖掘，去探求牧原二元轮回的真假，去探究自繁自养体系的效率，去探究饲料配方的科学性等等这些底层逻辑的基本问题，对论战，以及对所有牧原投资人才是一件功德无量的事。否则，呵呵