下一个十年投资重点：拥有优质公司股权
来源：益和源资产公众号
作者：王益和
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步入2018年，伴随着中国经济向高质量发展阶段迈进，对于中国资本市场也必将提出更高的要求。目前，沪、深交易所上市公司接近3500家，新三板市场挂牌企业达到11700多家，全国40家区域性股权市场挂牌企业超过2.1万家。多层次资本市场已有超过3.6万家企业，资本市场覆盖面大幅扩大。
在我看来资本市场沃野成片，可以上证为代表的股市指数至今还在3000点附近，为什么大家都不来种了？到底是什么原因导致的？其实核心原因就是认知差！认知差，就像原始人怕火，而后人类利用火。
中国的老百姓和富人阶层为什么没有把大量的资金放到股市上来？核心原因就是他的认知差，主要体现在四个方面 。
第一，对资本市场的重视程度不够。
第二，中国的经济发展已经到了一个新的阶段，跟二三十年前不一样了，但好多人还没有感觉到。
第三，中国股市之前多年来的恶劣环境，各种题材，内幕消息，牛熊转换已经让大家害怕了，大多数进入股市的人是亏钱的。
第四，我国家庭大部分的资产在房地产中，股权和流动性资产偏少，未来社会当中财富分配就是保值增值的空间和资产再平衡的这一块，好多人还没有完整的了解这个事情。我们今天重点讲第四个方面。
资本市场的核心其实是就是一个资产的优化配置。实体经济发展到一定阶段后，大量的好企业已经出现了，社会不需要再去创办同类型企业，这时候更多的资金还想参与这个生意怎么办，那你只有通过资本市场去参与，这样可以避免一些重复的建设和投入，利于环保，并且可以高效发展。欧美地区只要发展早的话，大量的好企业会上市，当然欧洲上市的大企业少一些，因为他们家族的控制力更强。所以我在2003年到2006年的时候就跟很多做企业的朋友说，你赶紧把企业做到行业的龙头或者是切分一个小的市场你做细分领域的，又或者找准一个大的行业里面去做供应商，这叫大树底下好乘凉。如果不是这两种方式，都是很难赚钱的。还有这一种方式是等我将来做投资的时候，我们会在资本市场见面的，要么你的企业自己做上市或者是你卖给其他的企业了，或者是最后你完全退出时你手上有很多资金，然后我们帮你去买最好的上市公司的股权。
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为什么我们要拥有优质公司的股权？
以前我们是银行贷款或者是说低成本的创业来发展经济的，以后就会以资本市场为配置来进行中国大企业的优化和再升级。资本市场的重要性，将来会超过银行或者是普通的金融系统。所以说，如果你的钱还是放在银行，或者说买一些其它的固收理财，其实本质上来说你的方向已经错了，未来一定是你要进入产权市场。如果你有足够的资源的话应该把银行的钱拿出来投到产权市场。产权市场其实就只有两个，第一个就是房地产他是以土地为核心的产权，第二个就是以股市为核心的就是优质企业的产权。
中国经济会从债权经济向产权经济转型，这些才能分散风险，与社会大众共享经济发展的增量成果。什么是债权经济？债权经济就是，大家把钱存银行买固收，银行把钱贷给各种各样的企业，企业赚了钱以后再去还银行的贷款，然后银行再把利息部分分给老百姓。这就是债权经济的这个特征。中国现在企业的杠杆特别大，所以你就会看到债券违约的现象，比如说，东北特钢的这个债券违约，其实国家搞供给侧改革的核心就是要把国有企业的负担减下来，特别是像煤炭钢铁这些没有核心竞争力的企业，如果他们要是让他们继续下去的话，最后会引起这个企业破产社会动乱的。
那产权经济恰恰相反，因为大家都是股权，或者是说产权，这个风险分散在每一个人身上。毕竟从经济的角度来说从长期看企业是赚钱的，所以那这样的话就能把收益最大化的还给全体投资人，而且他不会在企业出现困难的时候集体抽贷。但是银行的债权经济如果出现困难，他一定会抽贷的，因为他只挣几个点的利息，却你要让他承担更大的风险。所以银行的本质就是锦上添花，永远不会雪中送炭。但是作为股权产权的话，那就不一样了，如果一个行业或企业出现了短暂性的危险，或者说长期看企业还有价值，那大家会给这个企业输血，以保证这个行业不会在暴风雨中被活活冻死。等之后企业经营好转又开始赚钱的时候，因为是产权，所以他会最大比例的回报又回到投资人手上来。
京东方的就是一个典型的案例，生产LED面板，他需要很大投入，国内之前基本上找银行贷款是不可能的，因为他要连续投入五年，十年，甚至更久，一直要耗到国外的竞争对手被打趴下，然后他才能真正的赚大钱。虽然很多人诟病京东方靠政府补贴，但是京东方其实它每年补贴这么多钱其实是补贴了老百姓，因为他把中国的面板价格降下来，所以中国人才能生产出那么便宜的大电视。之后像合肥、重庆市政府资金作为这个产权进来后，他们现在的回报率也很高。而且他为中国带来了一个大的产业，所以只有这样的大产业空间才会对中国经济产生就是将来支柱型的力量。
以前的中国，经济总量是不够大的，通过债权经济很容易扩大产量。中国钢铁产业为什么会这么大？因为贷款建钢铁厂太容易了，所以各地方政府都在搞，而且增加GDP，所以才导致中国钢铁企业如此庞大而低效，通过债权经济永远解决不了这个企业的升级问题。所以呢，如果让中国的这些国有钢铁企业相互竞争，少贷款，然后让他们相互兼并，那中国很容易就有世界级的钢铁企业诞生了。所以资本市场最核心的就是优胜劣汰，资金很聪明，时间长了以后它会只买好的不买差的。这个就是它会导致这个好的他会越来越好，然后差的自然就被人收购兼并掉了，然后就完成了这个清理的过程。
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中国从改革开放搞经济以来，这四十年的获利最大的阶层就是两个，一个就是企业家，因为他下海创业，而且人员成本低，社会需求足，在一个需求足人员成本低的国家肯定很容易赚到大钱；第二个就是市民阶层，因为市民阶层大部分他们会通过买房土地增值，来获得更大的利益。大部分的企业家很重视如何做企业管理，但是因为之前对资本市场这个还没到那个阶段，所以大家都没有怎么去看资本市场。这个也是很合理的，因为你如果很早就关注资本市场。然后天天把心思花在这儿的话你可能实业做不好。而且在那个实体投资回报率那么高的情况下谁去资本市场呢。但是现在随着这个阶段已经到了债权经济逐渐会这个比重下降，社会的无风险回报率在下行，然后包括打破银行刚对，2018年资管新规的落地，都对大家的资产配置产生重大影响。
中国最厉害的一批人，应该主要还是集中在政府，国有企业还有科研院所和大学里面，所以中国作为这个政府的这个动向的话大还是可以研究一下。从2016年开始，国家逐步让社保基金入市，然后对海外QFII啊，港股通啊，都一一开放，其实国家已经很重视资本市场了。所以以后你也可以大概了解一下，为什么国家会这么重视资本市场，而且这个方向是不可逆的他，一旦真正这些资金进来，你不可能赶人走的，所以接下来就是好戏就在后面了。
国家队进场就是信号，资本市场不稳，中国经济很难优化升级，甚至会威胁国家和社会安全，所以金融行业反腐，各环节开始刮骨疗伤，国家已经开始清场、放水养鱼、保驾护航等一系列工作了。证监会会逐步对违法行为进行高额罚款，不会狂风暴雨的罚，考虑资本市场的承受力，避免冲击股市和吓跑合法资金，但会陆陆续续的算旧账，反正数据都在哪里，可以存档几十年，追溯期可以二十年或三十年。水至清则无鱼，所以国家也不会把他这个全部清理完，因为本身还是需要这些人才会提供市场的流动性，而且全世界清不完，但会保持大方向和一定程度的洁净环境，避免资本市场变异。
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未来行业集中度、各领域的独角兽、头部现象将快速在这个时代诞生。社会的参与和分配需要我们更多的去享受社会财富，我们应加大股权投资力度。
所以中国将来会有大量中国的优秀企业迅速崛起，迅速形成一大批优秀企业高速的增长，他们会成就我们的市场，成就我们的牛市，成就我们的机会。所以我们唯一要做的是去寻找到最优秀最长期成长的企业，去参与进去，一同成长，我坚信未来的中国资本市场一定会迎来美好的的新时代。