解读Krawitz的钻石行业分析
时光荏苒,疫情终于在全球得到了大范围的控制(除了少数几个国家之外)。近日,科拉维兹再次出现在研讨会上。本文将以此次会议内容为基础,解读当今全球钻石行业的状况及趋势。
01
价格
从2020年4月份至今,钻石价格一直处于上升趋势(如下图)。这反映了全球市场在疫情之后的稳定回升,也体现了行业中游、下游对钻石需求的复苏。
▲ 2020.1-2021.5钻石价格曲线
以1克拉的价格(黑色线条)为基准,0.50克拉区间表现得较为跌宕,最近两个季度表现平稳(但也有不确定性存在);0.30克拉区间表现一般;3克拉区间相对良好。
这里面反映了两个现实:
1)大众型消费在复苏;
2)高端产品领域也较受欢迎。
▲ 1ct价格变化(2015Q1-2021Q1)
上图是1克拉的RAPI价格指数趋势。可以发现,自2020年第二季度以来,价格表现相当出色,甚至可以被称作近五年来最佳。
02
需求
在科拉维兹列出的一张表格中(如下图),四大珠宝零售巨头的数据一览无余。表格对比了今年第一季度(2021Q1)和2020Q1、2019Q1的业绩,以此充分体现了目前珠宝市场的旺盛状态。
▲ Signet、LVMH、Titan、CTF对比
不难发现,深耕中国市场(尤其是内陆市场)的周大福在增幅方面遥遥领先,但Signet的成长也很可观,这反映了美国市场的迅速跟进。如前几日的文章所说,业内有人认为,美国市场的复苏是“有些意外的”,这里面有疫苗普及的关系,也有经济刺激政策的原因。但不管怎样,中美两大市场目前确实是齐头并进的状态。
03
供应
首先看一下戴比尔斯(De Beers)和埃罗莎(Alrosa)这两个巨头的毛坯石销售情况。下图综合了两巨头的数据,清晰地展现了近五年的起伏变化。很明显,在经历了去年第二季度的“极低谷”之后,毛坯石供应量迅速攀升,并于今年第一季度达到了前所未有的高度。
▲ DB+Alrosa (2016Q1 - 2021Q1)
这里面有很多的原因,但最重要的还是我们之前分析过的中游因素。中游基于自己对市场的判断,认为有必要大量采购毛坯石,并且马力全开地制造成品钻,以便满足下游日益增长的需求。但越是这样积极,隐藏的风险就越大。无论是戴比尔斯、埃罗莎,或是很多第三方分析机构,都认为现在的钻石市场前景并不明朗。也就是说,在经历了长达数月的疯狂采购之后,会不会造成随之而来的“某些问题”,依旧是个很大的问号。
这是印度近几年的毛坯石进口情况:
▲ 印度毛坯石进口额(2018Q1-2021Q1)
不管怎么说,疫情期间的清库存行动还是整体上取得了比较好的效果。至少从上游的库存变化来看(如下图),已经不像前几年那样“饱满”了。因此近期才会有数家矿企(包括戴比尔斯)调整今年产量的消息。
当然,我们更期望的是一种“平衡”,而不是“跷跷板”式发展。
▲ 主要矿企的库存变化(2016Q1-2021Q1)
04
重塑
科拉维兹认为,目前全球钻石市场正处于疫情后的重塑过程。这种重塑正在受到五个重要因素的影响:
一、供应节奏的动荡
印度的疫情状况不容乐观,这给钻石行业带来了不小的麻烦。从某些数据来看,6-7月之间可能会有大量的成品钻涌入下游市场,但是9月也可能会再次出现产品短缺(届时假期消费市场的需求将是重要的原因)。
二、毛坯石供应的变化
1)加工地的转移。
2)工厂对于大颗粒的倾向性。
3)纯粹的毛坯石批发商面临被挤出市场的风险,因为上游公司(如DB)更注重维护加工厂,而非单纯的毛坯石买卖行为。
4)整体产量下滑。
三、数字化的影响
1)缩短供应链,从而导致大量中间商退出。
2)大型企业通过数字化布局不断获得市场份额,从而导致小型玩家逐渐退出。
3)部分消费者会回归实体店,这将对零售商的线上-线下整合能力提出挑战。
四、奢侈品行业的竞争
奢侈品消费本土化是一种趋势,但这并不阻碍线上消费的发展。对于消费者而言,这两者是相辅相成的。所以,今天奢侈品零售商面临的挑战,其复杂程度远超疫情之前。
五、可持续发展的话题
“可持续”的议题,正在引起越来越多的主流人群的关注——虽然很多人并不能精确地理解它。至于“可持续'的问题,科拉维兹提到了著名的“3P理论”,即People、Planet、Profit三者的结合,并告诫业内要谨慎、客观、全面地对待。
像很多分析师一样,科拉维兹也引用了最近的潘多拉采用培育钻石的事件。(《钻石观察》已经刊登过好几篇关于这次事件的文章和观点,此处不再赘述。)科拉维兹认为,潘多拉事件的意义,在于通过这次营销行为给所有的业内人都提了个醒,再一次告诉大家市场营销的重要性。
无论怎么说,业内在讨论“可持续”的时候还是要很谨慎,需要用大量的数据和事实为依据。对于企业来说,这个问题谈得好了,就会促进发展,谈得不好,那就会引起反感。至于某些媒体是怎么“分析”、“解读”和“引导”消费者的,大伙儿看着心里明白就行了。
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本文图片源自Avi Krawitz网络研讨会PPT。
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