破解交易幻象：无处不在的幸存者偏差

多年以来，人们习惯把交易分为基本面交易和技术分析类交易两大类别加以区分，但我个人觉得这种分类并不十分合理，至少我不认为我自己属于技术分析类，所以我觉得，用“图表类”交易者替代“技术分析类”更为合理，因为不论我是否承认自己为技术分析类交易者，但是只基于图表进行交易，那是没跑了。

可是在我看来，绝大多数图表交易者，若不在思维上做出突破，难有出路，因为人们在整个交易过程中，始终被各式各样的幸存者偏差所困扰，只有少数人能够走出来。

什么是幸存者偏差？一个耳熟能详的例子，是二战时期，英美空军为了加强战斗机的保护措施，对参战飞机中弹区域进行了详细统计，结果显示机翼部位中弹最密集，而机舱部位最少中弹，故而军方决定对飞机机翼进行加固，但这一建议被美国军队统计研究部的统计学家Abraham Wald否决。Wald连续写了8篇研究报告，指出这些百孔千疮的轰炸机是从战场上成功飞回来的“幸存者”，因此它们机身上的弹孔对于飞机来说算不上致命。要想救那些轰炸机飞行员的性命，更正确的方法应该是去研究那些被打中并坠毁的轰炸机。只有研究那些没有成功返航的“倒霉蛋”，才能有的放矢，找到这些飞机最脆弱的地方并用装甲加强。最终人们发现，真正需要加固的是机舱，因为机舱中弹的飞机大概率无法返航，才导致了这样的统计结果。

又比如，2000多年前，罗马思想家、政治家西塞罗讲了下面的故事。一个有神论者将一幅画给一个无神论者看，画上是一群正在祈祷的拜神者，他们在随后的沉船事故中幸存了下来。其寓意是：虔诚祈祷能保护人们不被淹死。无神论者看了后，问：“那些祈祷后被淹死的人的画像在哪儿？

在上面这个故事里，假如我们延伸一下，如果有神论者回答说：“祈祷后依旧被淹死者，是因为前世罪孽太深，不死不足以消业。”那么这就形成一个幸存者偏差加强盗逻辑的复合闭环，因为你无法证明前世罪孽存在，也无法证明前世罪孽不存在。

其实网上论述幸存者偏差的文章不少，但是涉及交易这一块，通常论述都喜欢以故事来举例，比如，塔勒布在《随机漫步的傻瓜》中用猴子举例，假如猴子足够多，即样本足够多，那么哪怕它们在打字机上乱按，总会出现一只猴子可以在打字机上完全正确的打出Hamlet（哈姆雷特）这个单词，甚至说，如果猴子足够多，把整个哈姆雷特小说打出来，也不是不可能的事，而如果说一堆猴子能够打出莎士比亚的戏剧，那么一堆基金经理当中有一人一直赚钱会显得不可思议吗？肯定不会的。

这个论述虽然很有意思，但是不够有说服力，让猴子乱打一气，从而打出一字不差的哈姆雷特，这个样本数量实在是要求太高了，可能需要数十亿数百亿计的样本。然而一堆基金经理里要出一个一直赚钱的人，其实并不是那么的难，你仔细一点可能就能找出几个。所以其实这是用一个小概率的事件举例去证明一个相对大概率的事件不可靠，虽然听起来有意思，但是并不容易引起人们打心眼里的重视。

为什么几乎没有人用交易中的实例来举证幸存者偏差的存在呢？这就颇有一些当局者迷的味道了，人们明明知道幸存者偏差的存在，但是很多人并不能发现自己正身处于幸存者偏差的影响当中，或者明知如此，却又心存侥幸，不能正视自己的尴尬境地，这又的确是十分尴尬的一件事。

我们今天来看看交易中的幸存者偏差究竟是什么样子。

一个常见的例子：“大成幻觉”

我们在整个交易生涯中，可能会出现多次“大成幻觉”，即认为自己的最新“领悟”为终极领悟，最新的交易系统修改为“神来一笔“， 从而认为自己终于“成了”，“得道了“，”找到圣杯了“等等。之所以出现这种现象，通常和我们的思维习惯有关，一旦一个我们寄予期望的方法被想出来，人们通常第一时间去对照历史图表，但是下意识里，第一优先比对的图表往往都是成功的范本。比如你想到了一个趋势交易的进场方法，一旦回头去看历史图表，基本默认会用这个方法进场是否可以抓住一波有模有样的趋势（幸存者）作为判断标准，因为这就是你求之不得的，所以这里就出现了第一重幸存者偏差。之后我们通常会去做手工的模拟交易回测，由于整个手工回测过程中，大部分人缺乏耐心和眼力，再加上我们自己的心理暗示，不利的情况常常被忽略掉不少，而有利的情况基本上一个也没拉下，这里就出现了第二重幸存者偏差。可是一旦实盘交易，恐怕会出现相反的情况，就是亏损的交易把把全中，盈利的交易常常被错过。一来一往，导致模拟测试的结果和实际完全不符，就如同生活中的卖家秀和买家秀一样差异巨大。

这样的例子，从理论上能被不少人意识到幸存者偏差的存在，但是现实中，这样的错误被一遍又一遍的明知故犯，为了更生动一点，接下来我们举一个具体的例子。

昨天刚好看到知乎某公司号从发了个油管搬用过来的视频，“一个简单易上手的动量策略”，这个策略是下面这样的。

概括一下，策略的内容是：用斐波那契线画出百分位，当价格反转后，等待回调，当价格被61.8%阻力线拦住，且下方威廉指标离开超买区，空。反之，当价格从底部反转，等待回调，当价格被23.6%撑住，且下方威廉指标离开超卖区，此时做多。

看起来好像还不错呢，但是漏洞其实很多，首先我们看这个斐波那契的线是怎么画出来的，最右侧的价格是100%，那么在实盘中，我们如何穿越到未来去定义这100%的位置呢？不至于吧，难道用这么简单的BUG逻辑来做视频？于是我拉上去回看了一下，噢，原来是下图这么定义出来的。

我就说嘛，100%是通过左侧的价格定义的，我们只能用左侧的价格来定义不是么？可是,这个图…….怎么左半边和之前那副图不一样呢，说好的61.8%压力位去哪了？

我不知道为什么有人会去做这样的视频，两幅图右半边完全一致，左半边出现严重偏移，在偏移这么多的基础上，还能讲的头头是道，也真好玩。我们再看这个23.6%的支撑，跌下去那么多再回来，这幅度都足够再画一根1X.X%的线了，这也可以算23.6%是有效支撑？按这个逻辑，从23.6%到61.8%中间这么密的4根线，只要价格不是一飞冲天，但凡有一点停顿，我们都可以解释为被其中一根线“支撑”住了。

所以基于类似逻辑的所谓策略，我们其实都可以视为“幸存者偏差”，还不够明显吗？我们再仔细看一看。

即便上图没有之前指出的偏移错误，当价格从A点跌落到B点，其实已经有一波比较像样的反弹，由于价格走到这里时，事后的走势无法预测，人们很容易就会以A为顶点，B为底部画斐波那契数列，那么画出来就完全不是上图这个样子了，在图中竖线的位置，威廉指标同样离开了超卖区域，假如在这里进场，面临的就是亏损。假如我们这么干了，那么接下来斐波那契的数列是否可能以C点和D点为起点和终点画呢？如果这样，那么这个所谓23.6的支撑就更不在23.6了，你会不会在E点做空呢？犹未可知。

所以这就是典型的卖家秀和买家秀的区别，这样的错误在手工复盘中非常容易犯且不自知，因为你看到的图表被你自己的内心加了“美颜特效”，所以回测历史的时候，B点这个反弹可能就直接被忽略了。

那么如何克服幸存者偏差呢？我觉得只有锻炼自己的理性和逻辑思维能力这一条路了，为了让大家对幸存者偏差有更清晰的意识，在这里，我给各位出一道思考题。

在《交易的真相》一书中，我曾给读者提供了一套系统，我们借用这个系统的阶梯逻辑，设立一个进场规则。

当价格跌破前两根K线的最低点，形成A点，接着价格击破前两根K线的最高点，形成B点，接着价格以同样的逻辑形成C点和D点，这时我们就有了两个不断上移的高点，此时当D点一旦形成，我们也就有了两个不断上移的低点，所以当D点一形成，我们就进场做多，止损就为D点的最低价，止盈和止损设置为1:1，即等比例盈亏，空单同理反之。

问题：

如果就以这个逻辑，再过滤掉所有非农和美联储议息日和每日的清淡交易时段，我们跑一个外汇品种5年的历史回测数据，请问你觉得：

1:理论胜率（注意这里前提已经是等比例盈亏，且不考虑因交易成本不能覆盖收益产生的亏损）你估计是多少？

2.如果叠加一根24均线作为过滤器，均线上只允许开多单，均线下只允许开空单，请问理论胜率又会是多少？

3.如果叠加的均线过滤器数值是60，请问理论胜率又会是多少？

在公众号大家可以投票，并在问题讨论区直接写出估计的数值。知乎也可以留言讨论，讨论前有时间麻烦点个赞，谢谢。

本题的答案将在本系列的第二篇文章《破解交易幻象：交易鸡汤真有毒》中揭晓。