2018年3月20日GDT第208次拍卖盘前分析｜乳业在线

一、和上次拍卖及去年同期拍卖对比，GDT拍卖数量变化

1、总量方面，本次6个中国常参与品种合计18635吨，环比上次下降230吨，减少比例约1.22%；同去年比减少投放4538吨，降低比例为19.58%；同比持续大幅度减少，供应趋紧。

2、环比3月6日拍卖投放数量，全脂奶粉减少而乳脂增加，无水油增加360吨，幅度10.4%；黄油增加120吨，增幅7.16%；切达奶酪、酪蛋白、中温脱脂奶粉持平；普通全脂奶粉减少710吨，减幅7.44%。

3、同比去年3月21日拍卖投放量，无水油增加1835吨，增加比例92.44%；黄油增加245吨，增加比例15.81%；切达奶酪增加182吨，增加比例25.17%；酪蛋白减少200吨，减少比例38.10%；脱脂奶粉减少800吨，减少比例21.30%；全脂奶粉减少5800吨，减少比例39.63%。

4、同比2月20日的对本次拍卖预告的投放量，无水油增加160吨，增幅4.85%；无盐黄油增加825吨，增幅97.06%；全脂奶粉增加300吨，增幅3.24%。

本次拍卖在投放量总量方面，环比略减，而同比大幅度减少，尤其是全脂和脱脂奶粉的缩减比例较高，而乳脂产品在同环比均增加了拍卖量，预计会对拍卖结果产生一定影响。

二、国内现货价格与上次拍卖价格比较、欧洲、美国、南美现货市场报价（美元/吨）  

1、国内现货价格与上次拍卖成交价格（以主力投放月CP2为例）比较

受拍卖价格上涨影响，全脂奶粉、脱脂奶粉、黄油出现全面倒挂，而无水油和切达仍维持了利润。

2、美国现货市场报价

北美市场方面，除乳糖外，各品种比上月均价有所升高，但总体仍然处于一年以来较低位置。

3、欧盘现货报盘情况（欧元/吨）

欧洲整个2月份黄油和乳清增长较快，黄油再次站上6000美元，乳清也重新回归900美元，脱脂奶粉则继续堕落，创出近半年新低。

4、南美市场报价情况（ CIF主要中港口）

南美的市场产品全脂奶粉、黄油有所反弹，奶酪价格则有所回调。

三、外围相关消息面

1.全球1月份奶产量增加2.4%，主要产能的增幅来自于欧洲和美国。

2.截止1月底，欧洲黄油库存为0，而脱脂粉库存为378947吨，较去年同期降低8.1%。

3.截止1月底，美国黄油库存101549吨，较去年同期增加1%；而脱脂粉库存154312吨，较去年同期增加50%。

4.中国主要乳企纷纷进入喷粉季节，部分17年底和18年2月的产品开始入市，目前普遍价格较同期进口全脂粉低3000-3500元/吨左右，低于往年接近5000元的差价，显示了国产粉的数量似乎较往年为少。

5.近期国内奶粉成交量活跃，但价格比2月底有所降低；黄油、无水油成交一般，但随着各地再制奶酪工厂的开工，奶酪成交有所上升。

四、价格走势预测

无水油：拍卖量持续同环比均有相当幅度增加，加上现货消费趋缓，预计价格下跌居多。

黄油：供应增加、国内消费市场淡季对价格有所影响，另一方面，欧洲黄油的强劲预计也会对价格起到支撑作用，预计预计小幅度下跌。

切达奶酪：随着国内用家的增多、需求增多，拍卖量也总体紧缺，预计小幅度上涨。

脱脂奶粉：全球范围内脱脂粉总体过剩，但新西兰投放保持平稳，加上现货逐渐进入消费旺季，作为国内主流消费品种，看小幅上升。

全脂奶粉：持续缩量下，总体供应预期紧张，虽然期货盘显示较低迷，但主要买家对于未来的期货会封锁下跌的空间，总体看小涨。

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