$信立泰(SZ002294)$ 现在恒瑞仿制药估值500亿， 信立泰 仿制药估值50亿计算，专利药部...

$信立泰(SZ002294)$ 现在恒瑞仿制药估值500亿，信立泰仿制药估值50亿计算，专利药部分恒瑞现在市值3000亿，信立泰250亿。两者比值约12比1。按照恒瑞今年专利药营收130亿，信立泰12亿大概同比，两者大概进入合理的比值范畴或者信立泰仍然估值偏低或者恒瑞估值偏贵。

恒瑞到今年仿制药估值才大幅度下滑，过去几年它一直按照专利药估值仿制药，17年到现在5年期间仿制药估值从1000亿到了去年顶峰大概3000亿，现在大概和同行接近来到500亿。过去5年专利药估值从300亿涨到今年大概3000亿。

17年初恒瑞专利药估值大概只有300亿，这一年报产了3个专利药，年尾恒瑞的市值到了2000亿，其中专利药1000亿，仿制药1000亿。2018年到2021年又上市了3个专利药，专利药估值从17年底的1000亿涨到2021年的3000亿。

恒瑞的专利药市值实现了5年10倍的涨幅，这个涨幅大概有2个3倍，第一个3倍来自2017年从300亿涨到1000亿，这1年它有3个专利药报产，从原来2个专利药变成准5个，第二个3倍来自18年底到现在大概用了3年，这3年专利药数量从5个变成8个上市加3个报产。第一个阶段2变5，第二个阶段实现了5变10。市值总体比这个变化更大，多了一倍。

专利药营收上2017年大概25亿，今年130亿，也是大概5倍的增长，低于专利药市值的涨幅，和专利药数量的涨幅差不多。

信立泰今年951报产，如果阿利沙坦氨氯地平也能报产，从专利药数量上会从1变成3，明年底大概还有3个报产。某种程度上今年非常类似恒瑞的17年。

市场情绪也有变化，提前或者延迟1年也正常。抛开仿制药看恒瑞的专利药估值变化，涨幅最快的是17年一年涨了3倍，因为那时候它专利药数量少，营收基数也小。而另外3倍用了3，4年，专利药数量和营收开始变大了，再翻几倍则没那么容易。