【重磅】1药网母公司拟赴美IPO 三年累计亏损7.4亿元
导读：美国当地时间2018年8月15日，1药网母公司111集团向美国证券交易委员会（SEC）递交了招股书，最高募资2亿美元，交易代码为YI，承销商为摩根大通，花旗和中金。对此，电子商务研究中心（微信ID:i100ec）发布电商快评予以解读。
根据公开资料表明，111集团由原1号店创始人于刚和刘峻岭于2010年创建，总部位于上海浦东，是国内较早提出互联网医药生态圈概念的平台，目前111集团的业务主要分为三大块： 1药网：B2C医药平台（自营+平台），提供大众向的网上药店服务； 1诊：互联网医院（在线问诊+电子处方）； 1药城：B2B医药平台（自营+平台），医药流通领域的购药服务。
其中，核心业务1药网作为一个网上药店，销售范围涵盖中西药品、滋补保健、医疗器械、药妆个护等数十万种医药健康产品。1药网不仅拥有药师团队，为顾客提供在线用药咨询服务，还借助“1诊”的医师团队，为顾客提供在线问诊、开具电子处方单等服务。
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医药行业作为一个关系着国计民生的行业，医药行业是国家重点监管的行业之一。由于销售渠道相对混乱，缺乏有序的管理机制，企业难以全局把控，药价也出现虚高的现象。而医药行业的规范与否直接关系到老百姓的用药安全问题。因此，国家出台了多项监管政策，以加强医药行业的管理，但这也加剧了行业的发展难度，诸多企业面临着巨大的竞争压力，亟待转型，电子商务研究中心生活服务电商分析师陈礼腾认为。
电商化则成为了医药平台的重要发展方向之一。医药电商最早可追溯至2005年出台的《互联网药品交易服务审批暂行规定》，如今，医药电商的概念逐步扩大化，衍生出医药营销、医药O2O、药材交易、药事服务等一系列以药品为核心的新服务。互联网和医药的融合却是相对缓慢的，毕竟医药是属于知识非常复杂、门槛较高的行业，医药+互联网需要一个长期磨合的过程。
一直以来，医药电商领域就不缺玩家，据电子商务研究中心统计结果表明，目前医药电商主要有：1）B2C类：健客网、北京好药师、360健康、天猫医药馆、老百姓大药房、德开大药房、1药网、河北华佗等；2）B2B类：九州通、药药好、益药购、药师帮、药便宜、珍诚医药等；3）O2O类：快方送药、叮当快药、药到家、药小二、搜药送、微医良药等。
而在政策层面，国家对于医药互联网+相对积极。2018年4月，国务院发布促进“互联网+医疗健康”发展的意见，提出可在线上开具常见病、慢性病处方，经药师审核后，医疗机构、药品经营企业可委托符合条件的第三方机构配送。同时探索医疗卫生机构处方信息与药品零售消费信息互联互通、实时共享，促进药品网络销售和医疗物流配送等规范发展。
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1药网创始人于刚表示，1药网一直在做的事，归纳起来就是连接与生态，本质无非是去中间化，优化流程和运营，实现降本增效。这样一来，1药网形成了自营+平台、线上+线下、B端+C端、医+药结合的业务模式。盈利也从原来的药品零售，增加了技术服务收入。
此外，1药网还提供一整套创新的基于云的解决方案，为使用者提供客户关系管理(CRM)、供应链管理、在线医疗咨询,ERP、数字合同销售组织(方案)和精准营销等基于互联网的软件服务。
对此，陈礼腾认为示，1药网通过多年的布局，不断投入提升技术水平，逐渐从搭建电商平台，延伸到提供“医+药”服务一站式服务。1药网从零售业务到为医生、药店、医院、药企、药品流通商赋能，逐步建立起了自己的互联网+医药健康生态圈。
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陈礼腾表示，1药网在过去已经发生经营亏损，可能无法达到或维持未来的盈利能力。其招股书显示，111集团2016年收入为8.738亿元，2017年收入为9.595亿元，2018年上半年营收为7.309亿元。2016年年净亏损3.634亿元，2017年净亏损2.493亿元，2018年上半年净亏损1.295亿元。 销售产品的成本方面，2017年支出8.687亿元，2018年上半年支出6.654亿元。 净亏损幅度方面，从2016年的41.6%提高到2017年的26.0%，从2017年上半年的28.2%下降到2018年上半年的17.7%。
另外，据“电子商务消费纠纷调解平台”(http://show.s.315.100ec.cn/)接到用户对“1药网”的投诉，1药网存在虚假宣传、私自售卖处方药等问题。
陈礼腾认为，1药网此时上市，存在着诸多不可预期的风险，可能成为其上市的阻碍。招股书中表示，政策变化的不确定性仍是公司的主要风险因素之一。此外，处方药网售一直处于未放开状态，各家只能且等且行，一旦越过政策红线，冲击将是致命的。
值得注意的是，在这次美股市场迎来中概股IPO的热潮中，不少企业表现不佳，股价破发现象屡屡上演。而于今年五月份上市的互联网医疗平台平安好医生表现同样令人堪忧，据平安好医生近期公布截至2018年6月30日财报数据显示，2018年上半年，平安好医生收入11.23亿元，同比增长150.3%；但期内净亏损高达4.44亿元，同比减少2.6%，每股基本亏损0.5元。这对于盈利能力不佳的1药网来说，并非一个好消息。