为什么我们之间的定投收益差了3倍？

谈谈定投。

定投在很多营销向的公众号里面都被吹成了神，好像定投无所不能，能够分分钟达到年化15%的收益。要知道这个收益可是很多数基金经理在长期上做不到的。

那么问题来了，既然基金经理长期来说做不到，那么凭什么无脑定投的人却可以做到这个15%的收益呢。

所以我觉得这是一个骗人的地方。事实上，现在基民的投资回报率大概在货币基金的水平，5%的样子，好吧，大概是货币基金的一倍。

是不是觉得很吃惊，对，我也觉得很吃惊，当我朋友和我说这个数据的时候我都觉得不可思议。

后来细想一下，觉得一个很大的可能就是基民拿不住。

拿不住基金的基民

以富国天惠为例，十年20倍的回报，但是很多基民其实在富国天惠上没赚到什么钱，有相当一部分都是亏损退出了。因为首先，基民的平均持有时间太短了，富国天惠的平均持有时间只有4个月。其次，富国天惠也没有那么稳定，它的最大回撤在58.9%，也就是腰斩。比如你100买进去的，后面直接给你跌到50一份。

所以这就造成了很多基民没有在富国天惠上赚到什么钱，08年的时候富国天惠遭遇到了最大的赎回潮。

所以这就是很多基民的真相----拿不住。

那么对这种拿不住的人，你说叫他们去定投，实在是难为了人家，更加不要说达到15%的年化收益了。等到真呢达到这个数字的时候，这些基民早就清盘退出了。

那么另外一个可能是是什么呢？我觉得是没有择时。

没有择时策略

择时在中国市场是一个十分重要的策略，这主要还是因为中国的市场和美国不一样，中国的市场波动太大了给大家看几张图：

然后这是上证指数全部的走势：

可以看到，上证指数其实是一直在以一个30度的角在上涨，但是这中间的震荡幅度实在是太尼玛大了。

如果你是定投策略的执行着，请问你能忍受08年的全年下跌70%，09年到13年五年阴跌，15年冲上去又在16年腰斩，18年去杠杆直接把你一波抬走。在这些经历的摧残下请问你还能坚守你的策略吗？

我觉得不能，包括我在内，绝大多数的人都不能。因为人本能的厌恶亏损，当亏损超过自己的心理限度时就只能割肉离场，而一旦割肉离场，你的亏损就变成了实质性的永久亏损。

这也是很多定投的人实际上不赚钱的原因之一。

由于做空机制的缺乏，A股就变成了一个十分鸡贼的市场，上涨的时候机构带头猛冲，下跌的是你昔日的队友就成为了你的送葬人，还生怕你死得不够快。

因此择时，在A股市场里十分重要，就是你一定要让你的筹码足够的低，至少在未来很长一段时间内你的筹码都是被低估的。

那么只有你去定投这种低估的筹码，那才算得上是一个好的投资策略，这样子才可能达到15%的年化。

买入时机是一个很重要的东西，以我自己为例，我曾经在两个不同的时间节点买入创业板ETF，中间相隔了几个月，持有两年后卖了。

结果呢，后面我买入的那个ETF基金收益是我前面买的那个收益的3倍。

用3个月的时间换来3倍的收益，这才是定投应该有的样子。