规模缩水5000亿元 天弘余额宝到底怎么了？

最近有媒体报道，天弘余额宝已连续三个季度规模下降，截止2018年12月31日，仍然有1.13万亿的规模，一年下来缩水近5000亿元。对此，很多专家直言，余额宝平台上的基金本来只有一家天弘，现在一下子扩大到五家平分，那么天弘份额肯定会下降。但整个余额宝平台的货币基金数量也正在快速增长之中。

应该说，余额宝平台上增加了好几只新的货基，对天弘基金的份额增长会有一定分流作用。但关键是，不管是天弘基金，还是监管层、商业银行，都不希望这只货币基金的规模无限扩大，而是希望天弘货基的规模在一定的范围内稳定增长。

对于监管层和商业银行来说，天弘基金规模的高速扩张过快，会对商业银行不利。因为，本来储户的钱都存在银行里面，现在储户的钱都流向货基。而货基就是通过聚沙成塔的方式，把资金收集起来，再与银行谈资金价格。这样银行的融资成本就上升了。显然，天弘等货基规模扩张越快，对储蓄存款的分流越明显。而到银行需要用钱时，则只能出高价来使用。

此外，天弘基金的7天年化收益率也在下跌过程中，从去年的4%一直跌到2.63%。收益率的下降，会迫使一部分资金选择离开。余额宝的收益率之所以一直在下降，这主要是央行的货币政策持续宽松，货币市场资金面越来越宽裕。未来货基利率在2.5%至3.5%这才是货基利率回归的新常态。

当然，对于天弘基金来说，现在更重要的是逐步瘦身，而不是快速规模扩张，所以对投资者购买天弘余额宝设置了上限不得超过10万；要想购买余额宝的投资者每天要一早起来限时抢购，晚了就抢不到了。还有个人每日多也只能购买2万天弘余额宝。

天弘余额宝想要瘦身主要有二大原因：一方面，天弘货币规模扩张越大，越是会分流银行的储蓄存款，银行方面对其颇有微词，监管者肯定会加以限制。此外，天弘货币规模越是扩张，越会受到监管当局的高度警觉，当局还必须要为其做好防火墙，因为余额宝并不在央行的资金流向的控制之中。

另一方面，天弘货币的规模扩张越快，并不利于货基平稳运行。因为大量资金的涌入，货基管理者就必须要找更多的投资方向。而当投资者要求兑付天弘基金时，天弘基金还要拿出一部分流动资金用于应对投资者赎回基金份额。

这样就迫使货币基金经理无法像封闭式基金那样将多数资金都用于投资，而要留一部分资金用于投资兑付之用，所以，货基规模扩张速度越快，会影响正常运作。而稳定的货基规模，则更利于天弘基金的发展。