买茅台海天还是银行地惨？投资收益差几十倍！ 银行地惨很重要，业务永续，国家都离不开，但是未来长期增长...

银行地惨很重要，业务永续，国家都离不开，但是未来长期增长5%，随着GDP体量越来越大，增速会减缓，可能会更低。

如下表，按照十年稳定5%的增长速度，pe给5倍。

茅台、海天、恒瑞等，业务也永续，老百姓也离不开，每年稳定增长30%（自己查历史数据）。白酒历史最为悠久，而且越老越香。

如下表，按照十年稳定30%的增长速度，pe给30倍。

对比上面两表，长期持有十年后，投资收益相差41倍。

下面做一个假设，把10年30%增长后的eps，按照每年增长5%来折算，下面再按照5pe算下股价。相当于把10年30%增长的股票，按照10年5%增长倒推回第一年，来对比当前股价的高低。

由上表，可以看出折算到第一年，股价34.179相当于34pe买入也不算高。另外第10年的股价和上面二表差6倍，这是因为对十年后的增长低估了。

下面再做一个假设，把10年30%增长后的股价318.135（30pe），按照每年增长5%来折算。相当于把10年30%的收益，按照10年5%倒推回第一年，来对比当前股价的高低。

由上表，可以看出折现到第一年，即使205pe买入长期高增长的公司，也不比5pe买入低增长的公司的投资收益差。

以上分析只是截取10年为片段进行对比，但是上市公司，尤其是龙头公司，长期经营周期肯定超过10年、20年... 我相信随着时间加长，投资差距会更大。对比折算到当前的股价，可以看出长期稳定高增长的公司，理所当然的可以获得更高的估值。

随着注册制越来越近，长期高增长的公司的PE只会越来越高，长期低增长的公司PE只会越来越低。