业绩超预期之千禾味业

近期年报业绩预告发布，涌现出来的业绩超预期个股并不多。但正因为稀缺，才可能被重视业绩成长的投资者疯抢。其中确实也走出了一些比较强势的业绩超预期个股和净利润断层个股。今天看看这只千禾味业。

一.业绩预告

公司公告业绩快报，2018年度，公司实现营业总收入10.70亿元，同比增长12.82%；归母净利润2.40亿元，同比增长66.60%；归母扣非净利润1.54亿元，同比增长18.48%。公司第四季度营业收入3.24亿元，同比增长25.58%，归母净利润0.66亿元，同比增长67.13%。调味品业务规模及占比提升，公司收入增长、毛利率提升。2018年公司调味品/焦糖色产品实现收入8.51/1.85亿元，同比增长百分之21.07/14.48。

二。业绩分析

1.生产规模扩大

按业务划分，公司主要产品为千禾牌调味品和恒泰牌食品添加剂，主要产品包含酱油、食醋、焦糖色等。公司的成长性来自“提价+规模扩张+品类拓展”：公司产品价格目前与海天、李锦记等同类产品价格相差不大，调味品日常必需、消费频次低等特点使得价格存在提升空间；公司扩大生产规模，年产25万吨酿造酱油、食醋生产线扩建项目，截至第三季度末，累计投入2.41亿元，一期项目10万吨/年酿造酱油生产线预计本年投产；

2.2018年调味品毛利率提升驱动公司扣非净利增速快于收入，4Q18毛利率提升与费用管控驱动利润提速。

18年销售毛利率增长明显。

3.营业收入和净利润同时增长

18年全公司收入增速前低后高，营销策略调整初现成效。其中，Q4单季度来看，公司收入营收3.24亿元（+25.2%），归母净利6605万元（+67.2%），扣非净利6060万元（+86.6%），大超市场预期，主要源于调味品业务放量增长。一方面，公司上半年高基数上调味品业务收入仅增长2%，西南大本营同比下滑，但是华东、华北等省外市场持续高增长，下半年低基数上增速自然回归；另一方面，下半年公司开始推广味极鲜，价位大概在9-12元，氨基酸含氮量高于同类产品，弥补此前中高价位产品缺失，全国市场开拓，助推调味品业务18年全年增长21.07%至8.5亿元。

4.明年一季度有保障

募投项目新增产能将支持2019销售增长。2018年，公司发行3.56亿元可转债，投向于年产25万吨酿造酱油、食醋生产线扩建项目。按照规划，该募投项目将在未来4年内逐步投产。按计划1期10万吨酱油扩产计划将在2019年投产，若产能全部释放，则有望在2017年9.6万吨产量的基础上扩张一倍左右。

5.技术分析

21/1业绩预告，当天高开高走。放量突破年线，并突破前高，后缩量小步攀上，不足之处前期23元附近，面临大量套牢筹码。等待10线机会。

五。提一下超声电子.7/1涨停后出现月线反转，横盘高位整理，波动范围很窄，能在高位横盘，说明持仓稳定，围绕10天线整理20天了，消化18年5月的平台，一旦突破会沿着10天线向上。周线量能积蓄能量充分，如果业绩预告超预期会是一个好的标的。