6年来首次！2019年度国航收入、利润双降

国航业绩在三大航中一直处于领先位置。

所以国航自信的做出如下自述：

作为中国唯一载旗航空公司，公司肩负着打造国家航企名片、落实“民航强国战略”的历史重任。公司现已拥有广泛的国际航线、均衡的国内国际网络；最有价值的客户群体和最强大的品牌影响力；机队更新改造基本完成，是世界上最年轻的机队之一；盈利能力长期居行业领先地位；公司已跻身世界航空运输企业第一阵营。

正如民航之翼于2018年底在《点击：告别黄金十年——民航业的冬天来临了吗？》，所说的那样，或许民航黄金十年即将结束。

2019年民航业的增速骤然下滑，收入品质持续走低，即便是民航业的龙头国航也无法回避这一不利影响。

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国航收入、利润6年来首次双降

2019年度，国航经营业绩开始滑坡：

• 营业收入1132亿元，同比下降1.64%。
• 净利润72.5亿元，同比下降11.57%。
• 净利率5.3%，同比减少0.7个百分点。

营业收入与净利润双双下降，这是自2014年以来的首次。

不觉之间，国航的净利润已持续下降。

• 2017年86.4亿元

• 2018年82.0亿元

• 2019年72.5亿元

带头大哥国航的业绩都在持续下滑，看来民航经营真的很难做。

2

放慢速度应对市场降速

市场在转向，增速在放缓。

对此，国航选择放缓速度来应对市场的变化。

2019年，运力投入（可供座公里）

• 国航2878亿座公里，同比增长5.1%。

• 东航2702亿座公里，同比增长10.3%。

• 南航3441亿座公里，同比增长9.4%。

国航在三大航中运力投入增速最慢。

对于国航来说，往往就是以不变应万变。

国航选择了不突进、不冒进，稳固已有市场。

与其他公司在国际市场突飞猛进的增长不同的是，国航日趋谨慎，7、8、9三个月，国航在国际市场运力投入增速已接近0增长。

全年来看，国航国际航线运力增速只有5.7%，比国内航线略高，这也是不多见的做法。

3

票价全线下滑

与南航只是国内票价水平下滑不同的是，国航的票价水平全线下滑。

以客公里收益来看，

• 国际0.4303元，同比下降1.67%

• 国内0.5902元，同比下降2.09%

• 地区0.6813元，同比下降2.64%

整体客收0.534元，同比减少了1分2厘钱，国航的旅客周转量为2332亿客公里，由此看来，因票价下滑，导致减收28亿元。

随着大兴机场的全面投运，国航的票价水平还能保持原有的水平吗？

值得关注。

4

国航大127架大飞机的压力

截止2019年底，国航共有694架客机，相比2018年底，净增30架飞机。

694架飞机中，宽体机127架，占比18.3%。

手握10架波音747的压力可能比谁都大。

国航也是国内航空公司中宽体机数量最多，占比最高的航空公司。

随着1司1国1线1周1班政策的实施，短期来看，国航受到的冲击最大。

2019年底，国航机队情况

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国航未来面临的挑战

国航的业绩一直处于领先水平，不外乎几个原因：

一是占据着国内最好的市场——北京市场，据有地利优势。

二是持有国泰航空的29.99%的股权，绝大部分年份带来了较高的投资收益。

三是多年以来之-北京大本营、欧美航线、中转市场的战略较为成功。

不过随着大兴机场的投运，加上国泰盈利能力的持续下滑，国航能否占据着遥遥领先的优势地位，真的很难说！

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