航空+新能源！双赛道新材料，未来5年增速将达13.9%！茅台才15%？

好赛道+高壁垒=高成长公司！那如果是叠加了军工航空+新能源车双重黄金赛道的新材料，同时具备非常深厚的技术壁垒，这样的公司，你觉得是不是一家好公司？碳纤维复合材料，就是这样一条同时适合军用航空以及新能源车轻量化的新材料。

碳纤维复合材料需求爆发的拐点在于军工航空的需求。参照美国的几代军机材料占比，美国第三代战斗机F14A上，碳纤维复合材料的用量占比仅有1%，主要用在垂尾翼、平尾翼、方向舵等；而到了第四代战斗机F35上，碳纤维复合材料的用量占比已经达到36%，而隐形轰炸机用量占比更是达到50%。而正是碳纤维复合材料的高强以及质轻的优良性能，所以成为了军用航空领域必不可少的战略基础材料。据信达证券研究报告，“新一代机型放量+单机利用量大幅提升”叠加，未来将新增碳纤维需求或将超500亿元。

同样，续航同样成为新能源车的痛点问题，“里程焦虑”一度成为新能源车主的噩梦之一，其中解决的办法包含提高电池的含电量、对汽车进行轻量化处理、以及电池快速换电等。而汽车轻量化一直在进行，而碳纤维复合材料，就是其中的一个应用场景。据中国汽车工程学会发布的《节能与新能源汽车技术路线图》预测，2026-2030年，我国将实现整车比2016年减重35%，将重点发展镁合金和碳纤维复合材料技术。

纵观全球，高端碳纤维市场被日本东丽、美国赫克塞尔等寡头垄断，而我国属于发展长期滞后，从依赖进口到自主研发的过程。从高峰时期超40家减至如今的10余家，而具备自主生产高性能碳纤维的企业更是屈指可数。据《碳纤维产业释放良机2019》阐述，2019年我国3.8万吨碳纤维需求中进口量为2.6万吨，同比增长68%；国产供应量为1.2万吨，国产化率达到31.5%。目前我国的增速在每年30%的水平，据信达证券预计，在2025年左右我国碳纤维国产量将超过进口量。

据头豹研究院，中国碳纤维复合材料市场需求量由2014年的2.8万吨增长至2018年的4.6万吨，年复合增长率为13.2%。随着航空航天、体育设施、汽车、风电等一些下游应用市场的增加，直接带动国内碳纤维复合材料的需求增长。据头豹预计，未来5年国内碳纤维复合材料市场需求的年复合增长率将达到13.9%，到2023年将达到8.9万吨。而分析师预计，茅台的年均复合增长率，也不过才15%左右而已。

碳纤维技术壁垒高，而且由于生产流程复杂，对原丝生产、碳化氧化等环节精度、温度等要求十分高。因此造就了客户粘性很高，且核心供应商将呈现强者恒强特征。

部分A股核心碳纤维复合材料公司一览：

光威复材：我国碳纤维行业领军者之一，现有适用于军品的小丝束碳纤维产能3100吨/年，预计2022年以后投产适用于民品的大丝束碳纤维1万吨/年。

中简科技：主要生产宇航级碳纤维，公司千吨级氧化碳化生产线已于2020年建设完成。

楚江新材：2018年，公司溢价购买江苏天鸟90%的股权。江苏天鸟是国际航空器材承制方A类供应商、国内最大的碳/碳复合材料用碳纤维预制件生产企业、国内军机碳刹车盘预制件的主要供应商。