辉瑞疫苗点燃通胀预期
我大A简直是全球资本市场里的泥石流。
欧洲三傻昨天大涨，要知道法国都8%了，今天也继续涨。
但大A就让人不得不服，涨了一下就开始调整。
虽然早有预期，且预期全周都是阶梯调整，但是心理上还是不舒服。
A股是情绪市，但情绪不能作为理由。
所以今天各种理由翻下来，就只有CPI不符预期来背锅。
国家统计局10日发布数据，10月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.5%，涨幅比上月回落1.2个百分点。
其中，猪肉价格在连续上涨19个月后首次转降，同比下降2.8%。
食品价格特别是猪肉价格，是推动CPI同比涨幅回落的主要因素。10月份，食品价格同比上涨2.2%，涨幅比上月回落5.7个百分点。食品中，猪肉价格同比首次转降，鲜菜、牛肉和羊肉价格同比涨幅回落，鸡蛋、鸡肉和鸭肉价格同比降幅扩大。
从更能反映短期变化的环比数据看，食品价格也推动了CPI的回落。与9月相比，10月CPI下降0.3%。其中，食品价格由上月上涨0.4%转为下降1.8%。
CPI的环比下降，引发了通缩的忧虑，导致了A股今天的调整。
然而，现在担忧通缩，犯了战略性的方向错误。
最大的可能是机构借数据不佳洗盘，然后吸货。
辉瑞宣布新冠疫苗明年一月份上市，且疫苗的保护率达到90%。
受此消息影响，昨夜国际油价大幅冲高，盘中最高涨幅高达10%，虽然盘中回落，最终以6.5%收盘，但今天已经将回落的上影基本收复。
全球的股票和商品市场都已经在交易未来的通胀预期，只有我大A还在思考通缩的可能性。
猪肉是CPI的最大权重，生猪存栏数持续增长，猪肉供给持续改善，价格比上月下降7%，降幅比上月扩大5.4个百分点；鸡蛋和鲜菜供应充足，价格分别比上月下降2.3%和2.1%；部分地区苹果、梨等新果上市，鲜果价格略涨1.8%，涨幅比上月回落5.5个百分点。
随着猪价的继续回落，CPI还是会受猪肉价格的影响而继续下行。
但观察PPI的趋势，以及全球商品市场的铝、锌等品种的走势，重心在不断逐级上移。
辉瑞的疫苗虽然拖到了懂王下台才宣布成功，但是其实还是提前了。
全球复苏也因此会提前开始。
随着全球复苏，经济周期的趋势不可阻挡，叠加国内处于基钦周期的中段，全球金融管理当局天量放水的加持下，未来的20个月之内，伴随着经济复苏的，将是或者温和或者剧烈的通胀。
通胀无牛市，但A股是全球资本市场里的泥石流。
通货膨胀会造就商品期货的大牛市，而相关股票也会出现变相受益。
当年的煤飞色舞也是牛市的一大助力。
在通胀周期中，资源类股票受益最大。
原材料等大宗商品价格的上涨以及维持在高位可能会持续更长，如矿产、农业、林业板块，而拥有垄断资源的公司有较强的价格操纵能力，这类股票比较明显地集中在有色金属、能源板块等包括石油、煤炭、电力等，而有色金属等股票等往往也有着较好的表现。
以食品为主的相关板块也会受益。
通货膨胀发生时，首先上涨的就是食品价格，因此，食品价格会维持在相对高位水平，而与农业生产相关的生产企业将从中受惠，最直接的作用就是生产食品的企业，而后会传导到化肥、农药等相关行业。所以，要高度关注农业收益板块中的投资机会，包括农业种植和技术、化肥农药和农机等。
2020/11/10 盘前展望
梯级回落，行情分化
上证指数跌0.40%，报3360点，深证成指跌1.05%，报13993点，创业板指跌1.45%，报2773点。
指数早盘下探回升，午后再度下行，三大股指集体收绿。题材板块多数下跌，航运、旅游、油气、白酒等强势板块涨幅均有部分回落，汽车、黄金、券商等板块走弱，两市成交额逼近万亿，个股跌多涨少，涨跌比为1091:2883，炸板率高，涨跌停比为33:16，市场氛围差。
从市场运行上看，周二市场早盘受海外辉瑞疫苗利好以及美国道指上涨而纳斯达克下跌的价值风格占优影响，前期受疫情影响的航空、影视、酒店以及石油化工等表现突出；但是，前期受疫情利好的在线经济板块则出现了明显的下跌，尤其是于国家市场监管总局有关“平台经济领域的反垄断”的征求意见，打击了平台型公司的估值，美团、阿里、小米等下跌带动了A股科技股的调整，这方面信号较为明显。
就后市而言，由于经济复苏的逻辑明晰且确定，利好金融周期等顺周期低估值板块；但是，目前A股结构性高估的风险尚未释放完毕，A股尚缺乏主动上攻的估值和资金支撑。
受制于AH股溢价率历史高位附近的估值压力，近期A股的反弹更多是被外盘推动的，即外盘反弹带动港股反弹进而带动A股反弹、港股占优，体现为AH股溢价率均值回归而回落的趋势。
因此，维持前期思路，即伴随着美国大选的落地，短期市场处于渐进布局全球经济复苏预期的春季行情逻辑中，但是受制于国内经济金融领域更加强调监管的导向，市场尚缺乏持续上攻的支撑；倾向于以震荡略反弹的思路应对短期走势。
隔夜美股继续分化、道指上涨而纳斯达克指数下跌、传统产业股票反弹而互联网等科技股下跌，石油有色农产品等多数商品继续反弹，疫苗利好下经济复苏的预期在进一步发酵。
方向上，逢低渐进布局于经济复苏和十四五规划题材驱动的金融周期等部分细分行业补涨和自主可控等题材的超跌反弹，渐进布局但也不必过于急躁是主要思路，毕竟指数缺乏持续快攻动能且技术上仍有回补3320点附近缺口的较大概率；不过，最近1年多来、淡化指数的结构性行情始终是主旋律。
故而，维持旧有思路，即A股市场正在向春季行情及全面牛市演进，但也不必过于急躁，渐进布局，适度提高仓位。
2020年11月11日星期三， 盘前展望：
沪指依旧延续调整态势，一如周二所言，周二创出本周高点，然后梯级回落。周二大致在3368-3340区间内震荡，指数虽然回落，但不影响个股分化的行情，和金融、航运、航空、能源、旅游等局部热点依然可以参与；海外市场的表现映射至A股，则航空、航运、旅游、化工等周期品反弹动能较强，适度超配。