预测一下，融到资的良品铺子、三只松鼠、百草味，谁最会买买买？
良品铺子、三只松鼠、百草味的零食大战从线上延伸到了线下。比起“谁最赚钱”，融资之后，“谁最会花钱”，才更有看头。
文 | 屠雁飞
昨天，良品铺子正式启动IPO。
2006年，一家卖坚果炒货的门店在湖北武汉广场对面开了第一家店。
老板杨红春也许怎么也没想到，12年后，这盘炒货一年能卖出54亿。
更没想到的是，它会与“三只松鼠“、”百草味”成为淘宝零食三巨头。
在良品铺子之前，百草味与“好想你”并购，成为当时“国内零食电商并购第一案”。在良品铺子之后，三只松鼠也进入IPO排队阶段。辣条、坚果、炒货的背后，都是上百亿的资本生意。
而同样一盘炒货，同样是线上线下，接通天地线，进入资本通道，三家“店小二”却炒出了截然不同的风味。
百草味联姻“好想你”，行业率先拥抱资本
其实，三头部之中，最先拥抱资本的是杭州的百草味。
2016年6月2日，好想你通过发行股份并支付现金的方式购买杭州郝姆斯食品有限公司(百草味母公司)100%股权。
其中，1.44亿元的对价以现金方式支付，8.16亿元对价以发行股份的方式支付。成为当时备受关注的“国内零食电商并购第一案”。
当年7月，中国证监会正式核准，好想你与百草味正式联姻。好想你收购百草味耗资9.6亿元，较之百草味当时的净资产(0.55亿元)溢价近18倍。
2003年，百草味在杭州开出了第一家实体店。
2010年，电商发展势头最猛的时期，百草味却砍掉线下门店，尝试转型电商。
联姻之后，以邱浩群为首的创始人团队再次抓紧风口：在新零售元年到来之前，多年前砍掉所有线下店的百草味，于2016年重新布局线下，已经在无人便利店、以盒马鲜生为代表的餐+超新物种、无人货架、夫妻老婆店等领域率先斩获不菲业绩，并将进一步布局自营体验店。
再回头来看这场联姻，似乎变得“极具战略意义”：好想你的优势在于渠道和供应链。好想你拥有的1200余家专卖店，以及在大润发、沃尔玛、家乐福等大型商超的货架，这都让百草味回归线下的步调变得简单易行。
百草味相关负责人曾在媒体上表示，百草味的线下体验店，将用来进行产品体验和品牌沟通，也希望线下店铺可以成为百草味品牌与文化输出的渠道，与消费者进行深度的内容共建与沟通，并创造新商业模式的可能。体验店主要开在一、二线城市。
越来越重的三只松鼠
跟年销售额已破40亿的百草味不同，三只松鼠走的是独立上市路线。尽管上市之路，一波三折。
去年3月29日，三只松鼠向证监会递交招股说明书，正式向资本市场进军。同年10月，证监会网站显示三只松鼠IPO审核状态变更为“中止审查”，原因为“签字律师辞职”，三只松鼠主动提出中止审查。
就在“良品铺子”正式IPO的前四天，6月25日，证监会网站显示三只松鼠正进入IPO排队阶段，其审核状态显示为“预先披露更新”。
“三只松鼠”一直对线上渠道颇为依赖。在新零售时代，这成为它最大的软肋。
跟2010年“百草味”的那场“ALL IN线上”截然相反，2016年，三只松鼠开始大步流星地“布局”线下：
首先是开设“三只松鼠投食店”，计划在5年内开设500家线下店；创始人章燎原曾公开表示，开店更偏向网购并不特别发达的三四线城市。
其次，入驻零售通平台，直接触达商场及小卖店；另外，去年6月，三只松鼠成立了松鼠影视，还计划建设松鼠小镇开展旅游业，模式越来越重。
在这次的招股书中，三只松鼠提出计划2年内使用募投资金完成100家门店。并且，布局动画和松鼠小镇均为主业服务，提升客户黏性。
在原计划的线上线下全渠道的模式之外，此次三只松鼠又布局了大健康、大娱乐、大品类、大消费。融资方式还未开打，烧钱方式已经先行。
良品铺子的智慧门店
根据“中商情报网”显示：从去年“天猫零食品牌销量排行”来看，三只松鼠占比34.23%，百草味占比18.14%，良品铺子占比8.75%。但进入新零售时代，排名或许可能推倒重来。
三只松鼠没有足够的实体店经验，百草味已久违实体店的经营，良品铺子在当初决定去做电商时，并没有放弃门店经营。
从06年的第一家门店开始，良品铺子到现在一共拥有2100多家实体店。以跟阿里巴巴的合作为例：早2016年的双11，良品铺子就已经联合阿里一起试水了“极速达”和“云货架”。
“线上下单、门店发货”，打通了线上线下的货物通道，极大地提升库存周转、货品流通效率，还带给了消费者极速的购物体验。
去年，良品铺子着手门店升级。在去年6月到10月底的4个月时间，良品铺子和阿里巴巴完成了对良品铺子2100多家门店的“智慧门店”的初步改造，主要内容是——门店数字化及线上线下一体化，涉及客流、商品、交易、支付、会员等各个方面，还跟阿里完成了会员支付、财务、系统的对接。
这样一来，良品铺子的线上与线下的会员数据就保持了同步。
从这次的招股说明书上不难看出，这次上市主要也是为了全渠道供血：此次，良品铺子拟公开发行4100万股股票，总金额约为7.73亿元。这些钱，主要用于渠道建设等方面。具体来看， “全渠道营销网络建设项目”将投入4.46亿元。、
上市之后，才是新一轮竞赛的开始
百草味跟“好想你”联姻，成功拓展了业态边界，迎来爆发性增长。
而三只松鼠和良品铺子的背后站着同一个女人：今日资本创始人徐新。
徐新投资了京东、赶集、土豆、美团，也投资三只松鼠和良品铺子。
她有一个非常犀利的观点：要么大，要么死。
徐新认为好生意就是消费垄断。 “因为有了垄断，你就有了高利润，然后就可以做研发+创新，可以做良性循环。所以，要么做大，要么出局。”
根据公开资料显示：2013年7月，三只松鼠获B轮600万美元，领投方为今日资本，IDG跟投；2014年，三只松鼠获C轮融资，今日资本和IDG资本共投资1.2亿元。
另一方面，截止今年5月，宁波汉意持有良品铺子41.55%股权，今日投资通过旗下基金达永有限持有33.75%股权，高瓴资本一共持有13%股权。
从目前来看，尽管两家的打法不一样。
良品铺子募集资金到位后，“全渠道营销网络建设项目”投入4.46亿元、“仓储与物流体系建设项目”1.93亿元、“良品信息系统数字化升级项目”1.06亿元、“食品研发中心与检测中心改造升级项目”2724.3万元。
三只松鼠除了在招股说明书上提到的“本次公开发行募集资金将用于本公司的全渠道营销网络建设项目、供应链体系升级项目和物流及分装体系升级项目”之外，还布局动画以及松鼠小镇等“内容”业务。
但做大规模、走向资本市场，一定是投资方给出的规定动作。
事实上，休闲食品行业市场存量很大。目前，百草味、三只松鼠、良品铺子三家加起来的市场容量不到市场的百分之十。
一位业内人士表示：店多隆市，良品铺子和三只松鼠的前后上市，对整个行业都有好处，互相竞争并没有外界想象得那么激烈。而上市之后，融到的钱怎么花出去，才是新一轮竞赛的开始。
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