【原材料】钛白粉涨价：涂料企业的“砒霜”，却是谁的“蜜糖”？

2017年，以“涨”字开头的钛白粉价格，从年初就开始拉紧下游涂料行业的神经，让涂料企业在是否进行相应产品提价的进退维谷间，如鲠在喉，并且钛白粉后续价格变动的不可预测性，也让涂料企业的生存环境更加严峻。

终于，涂料企业在这个“阳春三月”放弃抵抗——昨日消息，包括三棵树、嘉宝莉、巴德士等知名民营涂料企业在内的多家涂料企业放下了抵抗，纷纷宣布“涨声响起来”。

但“甲之砒霜，乙之蜜糖”，对涂料企业来说无异于“噩耗”的钛白粉持续涨价现象，却好像是众多钛白粉企业走出经营困局的绝好契机——

2月27日晚，钛白粉企业安纳达（002136）披露2016年年报，其中财务指标显示：公司2016年实现营收8.19亿元，同比增长35%；实现净利4251万元，同比扭亏为盈。据了解，该公司2015年同期亏损1.3亿元，而受益于去年钛白粉连涨行情的影响，让其在2016年扭亏为盈。

同样受益的还有业界上市龙头企业之一的中核钛白，作为一家“比国企还国企”的军转民企业，中核钛白近几年几经沉浮——2007年上市仅仅两年，便面临*ST退市风险，经过多方博弈，终于在2012年通过资产重组后复活重生，然而之后的业绩表现一直不佳。据财报显示，其2013年净利润为1635万，2014年净利润为3058万，2015年却是全年亏损1.26亿。按照证交所规定的归为特别处理（即special treatmend：退市风险警示）股票的条件，中核太白事实上已经再次来到了危险的边缘。

然而2016年钛白粉行业的连涨，使中核钛白暂时摆脱了这种处境。虽然截至目前，中核钛白还没有发布2016年全年财报（年报预批露时间为3月15日），但截至2016年9月30日，其2016年前三季度的净利润为4643万，超过了重组后业绩最好的2014年的全年净利润，价格累计上涨约32%。综合此时间节点之后钛白粉价格继续上涨的趋势，不难猜测，中核钛白2016年的全年净利润绝对是一个让各方都满意的漂亮数字。

至于现如今钛白粉行业名副其实的老大佰利联，虽然没有扭亏为盈的需求，却无疑是此轮涨价潮下最大的赢家。近年来，佰利联的业绩一直呈现增长态势，且增长幅度与上年相比近乎一倍，2015年佰利联的净利润达到1.11亿。如此大的净利润基数，按照一般的市场发展规律，佰利联想要在2016年再次实现比去年同期上涨一倍的增长率还是有点难度的，2016年前三季度财报批露的仅1.19亿的净利润也似乎证明了这一点。

但2016年10月28日，佰利联（002601）与钛白粉巨头四川龙蟒的正式合并，让佰利联2016年业绩继续翻倍的可能性增大了很多。因为合并后，改名为“龙蟒佰利联”的佰利联的钛白粉产能将从26万吨/年，提升至56万吨/年，跻身亚洲第一，世界第四，且全年净利润将不低于10亿元。

而果不其然，佰利联2月27日发布的2016年业绩快报显示，报告期内实现营业收入41.97亿元，同比增57.80%，归母公司净利润4.84亿元，同比增涨334.66%，业绩数据极为可观。另据了解，合并后的佰利联，借助钛白粉接下来的涨势，将向成为全球第一大钛白粉生产企业的目标冲击。

这些只是其中一些有数据公开批露的部分上市钛白粉企业在钛白粉涨价趋势下的受益情况，但在企业数量以千计的钛白粉行业里，没有公开数据的企业还有很多。虽然由于未对外披露，其具体的利润情况外界不得而知，不过相信在整个行业价格提升的驱动下，大部分钛白粉企业在2016年以来的业绩表现都不会太差。

由此来看，在经历四年多低迷后，整个钛白粉市场的产品价格终于在2016年迈入了上升周期，并极有可能将在2017年延续这个态势。然而这并不意味着钛白粉企业可以“高枕无忧”了，毕竟由市场需求调控引发的价格上涨本身的波动性就很大，随时都有可能因钛白粉需求下滑，产能受限，库存超载等原因而进入淡季，产量和出口大幅下滑。再加上钛白粉同样面临着上游原材料价格或大幅波动的压力，从而导致钛白粉涨势就此止步，甚至价格大幅下行的可能性也是有的。

所以说，钛白粉涨价对钛白粉企业只算是“糖衣炮弹”，而想要有效地避开糖衣下的潜在风险，还是要靠切实可行的发展战略。因此，钛白粉企业需要适时地运用钛白粉产品价格上升期内带来的资金优势，加大研发投入和自主创新，改进生产设备，加快专用、高档钛白粉的开发和生产，紧贴市场，向环保产业领域转型，以使自己能更好地经受住市场的考验，成为钛白粉产业的最终赢家。