这家龙头可吃掉宝马568亿，为何拿不下特斯拉
宁德时代最近好事连连，与戴姆勒卡客车签订采购协议，从2021年开始戴姆勒卡客车都采用宁德时代的电池。
接着，又吃掉了宝马的大蛋糕，从原来40亿增至73亿欧元（约合人民币568亿），45亿将供应宝马集团，28亿欧元供应华晨宝马。再从此前的2020年延期至2031年。
这次宁德时代（CATL）能拿下宝马大订单实属不易，三星也与宝马签署了采购协议，但份额只有29亿欧元，从2021年延期至2031年。
目前，宁德时代在国内市场的整车企业客户有上汽、吉利、宇通、北汽、广汽、长安、东风、金龙和江铃等品牌车企以及蔚来、威马、小鹏等。
国际客户有宝马、戴姆勒、现代、捷豹路虎、标致雪铁龙、大众和沃尔沃、丰田等。
新能源车未能完全打开消费者的欲望，如今新能源车发展更多受政策推动产能和销售，2019年中国受补贴退坡及宏观环境影响，新能源车增长放缓。双积分政策又未能提升消费者的购买欲望，未来由消费者需求推动市场。
目前，中国消费者更倾向于 PHEV（插电混合动力），当前PHEV占过半含量，而纯电到10月份产量仅19%。
相较之下，欧盟2021年将推出史上最严格的碳排新规，推动新能源车发展比中国双积分政策更有效。2021 年的碳排目标为 95g/km，2025年降至 81g/km，2030年降至59g/km，电动化率目标2021 年 25%、2025 年 33%、2030 年 50%。这也是为何宝马跟宁德时代、三星签约延期到2031年的主要原因。
如果车企都不遵守这新规带来非常严重后果，以大众为例，它是BBA中企业规模最大的，旗下品牌拥有最多车型，同时受到碳排新规约束也是最厉害的。
以 2017 年各车企的碳排水平直接计算，2021 年如大众将最高面临 92.2 亿欧元的罚款。宝马、戴姆勒（奔驰）面临28.1亿、28.5亿欧元的罚款，就连丰田这样低碳排量车企也要面临5.9亿欧元的罚款。
这是促使所有在欧销售的汽车品牌将大量推出新能源汽车。
在新规促使下，2020年欧洲的新能源车销售也将保持高增速态势，新能源车驱动的主力由中美转移至欧洲，19年三季度欧洲新能源车销量达 13 万辆，同比+ 41%，其中纯电同比+ 98%，插混同比 -11%。中国与美国新能源车销量则分别同比 -12%、21%，均有所承压。
由此，宁德时代将在海外比中国有更多的发力空间，宝马规划到2023年将拥有25款电动车型，一半以上是纯电车。
德国 MEB（大众汽车平台）新能源车型（包括合资车型）将主要由CATL供应。19年三个季度中，德系三强所有在中国生产的新能源车均由CATL供应，国际车企与CATL的供应关系粘性较强，且 CATL 在国内竞争地位稳固，不会在放量初期轻易替换供应商。
另外，为了满足欧洲产能需求，继续拓展海外市场，CATL 将在德国设厂，总投资规模提升至不超18亿欧元（人民币约141亿元），将于2021年正式投产实现供应。
按 5.5 亿元/GWh 的投资额测算，CATL 的德国产能有望超 20GWh，高于宁德 18 年规划的 14GWh，契合 CATL 近期对于欧洲产能规模乐观的预期， 2026 年后产能有望提升至 60GWh 以上。
在今年三季度中，CATL、松下、LG Chem 与比亚迪的份额合计已占到全球动力锂电装机量的 80%。其中 CATL 与松下份额分别达到 31%、32%，CATL有望从国内市场份额的持续提升，而松下则有望从特斯拉国产化持续放量。
国内市场，宁德时代凭借先进的技术与稳定的高一致性锂电供应能力，份额逆势高增长，市场地位显著提升。在对于锂电性能要求较高的 A+级乘用车与客车市场占比持续提升，在 A00/A0 级乘用车与专用车上的 份额有所下降。
CATL除了产量稳定提升，研发也在不断投入，在2019年一二季度研发费用占14.13亿，已持续位居三星、LG化学之首（三星把电子材料费用纳入研发经费）。
国内市场，CATL的研发投入已超孚能科技、国轩高科、亿纬锂能研发投入的总合，整体研发实力上已经显著拉开。
持续的高研发投入有望进一步缩小 CATL 与国际巨头间的综合技术差距，并巩固相对优势的 技术路线开发与布局。
CATL 供应链环境也是相对稳定，受到高端客户约束，产业链的四大材料都属龙头企业，包括核心隔膜供应商 恩捷股份、动力负极供应份额有望快速增长的 璞泰来、主要前驱体供应商 格林美 及 主要电解液供应商 天赐材料。
在高镍锂电具备较高的技术壁垒，且下游需求方向明确。当升科技、容百科技、杉杉股份、 厦门钨业等企业均已经具备了一定的高镍三元生产能力，且未来扩产规划均以 NCM811/NCA 技术路径为主。
有稳定的产量、不断技术提升。CATL 基本囊括了世界知名的车牌品牌，无论乘用车、商用车都有 CATL 的身影。除了比亚迪，就只有特斯拉了，我们都知道，特斯拉的中国工厂刚竣工，另一边又宣布在德国建厂。甚至有传特斯拉、宁德时代、LG化学 都想在印尼建厂，所谓近水楼台先得月，为何特斯拉没用 CATL 的电池？
CATL和特斯拉不能联婚也并非是性格不合，只是还没有磨合好，不同的电池企业有着不同的电池制造体系。特斯拉生产采用的均为圆柱电池，而宁德时代则以生产方形电池为主。体系不同则意味在技术、研发、生产等方方面面都有着巨大的差别。
目前国内的动力电池市场，方形电池大概占到75%的市场份额，软包电池约占13%，圆柱电池约占12%。由于方形电池的生产线更为成熟以及原材料成本相对较低，国内动力电池市场在一段时间内仍然会以方形电池为主。
暂时不联婚，不代表永远不联婚。
马斯克曾于 8 月底前往上海，并与宁德时代董事长曾毓群交谈约 40 分钟，随后两家公司达成了一项不具约束力的交易。意味着虽然最终协议有望在 2020 年中期签署，但要注意，这不具约束力，不能保证万无一失。
保障电池供应的稳定以及进一步降低成本也成为特斯拉打开中国市场的关键，由于CATL有成熟稳定的产能和技术，许多人看来特斯拉和CATL的合作只是迟早的事情。
目前，CATL 的PE为41.27倍，属于正常值，市场1845.78亿，只要 CATL 利润不断提升，能继续支撑股价上升。
不过还要考虑一些不利因素影响业绩，例如重大政策变革导致车企降低销售规模和盈利能力，CATL利润也造成影响。
或者市场可能出现结构性、阶段性的产能过剩。
特别要密切关注欧洲市场的新能源车销量增长，一些负面消息导致车企销量减少。
另外，供应链的变化，高镍锂电整体价格能否下降，直接影响新能源车平价。
最后，周一搜了部分热讯让大家围观围观——
❶神州租车前九个月实现净利润1.3亿元 去年同期1.5亿元。神州租车在港交所公告，前九个月总收入为57.03亿元，去年同期48.34亿元；前九个月净利润为1.3亿元，去年同期1.5亿元。
❷宜通世纪：中标中国移动广东公司最高26.61亿元的施工服务项目。中标中国移动广东公司2019-2021年广东移动室内覆盖系统施工服务项目，项目不含税总价上限为26.61亿元。
❸国际航协：10月份全球航企股价环比上涨4.2%。10月份，全球航企股价环比上涨4.2%。年初至今，全球航企股价上涨6.4%。欧洲地区航空公司股价持续回升，10月份环比上涨12.4%；北美地区航空公司股价环比上涨2.5%；由于投资者对亚太地区尤其对中国经济增长前景保持乐观，亚太地区航空公司股价止跌回升，环比上涨3.8%。
❹阿里巴巴暗盘涨幅扩大至逾5%。阿里巴巴暗盘涨幅扩大至5.6%，每股报185.9港元。阿里巴巴股票将于明日正式登陆港交所，发行价为每股176港元。
❺华为正式发布MatePad Pro 起售价3299元人民币。华为发布MatePad Pro，起售价3299元人民币；含键盘和手写笔MatePad Pro，起售价4999元人民币。75英寸华为智慧屏V75，支持AI慧眼、智慧跨屏等功能。华为Sound X双低音HiFi音箱。
❻奥迪正与比亚迪洽谈电池供应采购。奥迪与比亚迪正在进行电池供应合作谈判，“我们正在与比亚迪进行对话，但是我不能透露细节。”奥迪中国区总裁武佳碧对此表示。此外，大众汽车集团（中国）CEO 冯思翰透露，大众集团目前正在进行相关资质的认证，希望通过与多家电池供应商达成合作的“欧洲模式”，解决中国市场的电池供应问题，“包括通过资本合作的方式”。
❼蒙牛乳业：拟6亿澳元收购澳洲品牌乳品及饮料公司。公司拟收购澳洲品牌乳品及饮料公司Lion-Dairy&Drinks Pty Ltd的100%股份，初始对价为6亿澳元（相当于约31.87亿港元）。目标公司拥有多个标志性乳业品牌，该等品牌在乳饮料、酸奶、低温果汁及植物饮料之市场地位方面于澳洲排名第一。
❽特斯拉电动皮卡Cybertruck与福特F-150皮卡在上坡路上“拔河”。结果，Cybertruck完胜，轻松将F-150拉走。这是给华叔打脸么？虽然Cybertruck长得不怎么样，但确实有不一样的能耐。
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