手握哈根达斯、湾仔码头，通用磨坊后市发展却要靠狗粮？

世界第六大食品公司美国通用磨坊食品公司(NYSE:GIS)将于周三美股盘后公布财报。

如果投资者对通用磨坊较为陌生，那么对于哈根达斯冰淇淋，湾仔码头、维邦等食品品牌应该不陌生，这些品牌均属于通用磨坊旗下企业。公司目前产品超过500多个品种。

和大部分的消费品公司一样，通用磨坊在2018年处境困难。该股在过去12个月中下跌了6%，但2019年以来，公司的投资者似乎开始转而看多了，公司股价开年至今上涨了22%，轻松超过了消费品指数ETF-SPDR主要消费品 (NYSE:XLP)的涨势，同期内，XLP仅上涨7.8%。

与此同时，通用磨坊的股价表现也大幅超过同行其他公司的走势，2019年以来，卡夫亨氏(NASDAQ:KHC)累计下跌25.35%，家乐氏(NYSE:K)下跌4.56%，克罗格公司 (NYSE:KR)也下跌11.53%。

GIS、XLP、KHC等股票走势对比图，来源：英为财情Investing.com

业绩喜人

在业绩方面，通用磨坊过去的四个季度中有三个季度的财报业绩都超出了华尔街分析师的预期。

根据英为财情Investing.com的财报日历显示，通用磨坊三季度预计营收为41.9亿美元，高于去年同期的38.8亿美元，每股收益为69美分，低于一年前的79美分，降幅为12.7%。

2018财年，公司实现了170亿美元的销售额。二季度，公司每股收益也高出分析师预期，达到85美分。通用磨坊当前盈利势头强劲，我们有理由相信公司本季度会继续公布一个让投资者们满意的财报。

另外，通用磨坊稍早前强调，截至2019年5月26日当财年，有机产品销售额预计将持平至增长1%，净销售额将增长9-10%，此外，调整后的营业利润率预计将增长6-9%。

此前，德意志银行此前上调了通用磨坊的股价评级，将公司的评级从“持有”上调至“买入”，股价目标从43美元上调至54美元。这一评级推动公司股价的一波涨势。

德意志银行的分析师Rob Dickerson认为，通用磨坊去年收购了利润率较高的Blue Buffalo宠物食品业务，以及公司自身业务也趋于稳定，该股后市可能会迎来更大的涨幅。

他指出，Blue Buffalo进军沃尔玛，将会在沃尔玛会获得更多消费者的青睐，过去一个月，该品牌产品的销售有所上升。

2018年2月，通用磨坊以溢价23%，80亿美元总价收购了Blue Buffalo，这家公司创立于2002年，是目前美国数一数二的健康天然宠物食品品牌，强调以鸡肉及其他优质蛋白质为原料，营养成分高于传统以鸡肉加工副产品充数的罐头宠物食品。该公司过去三年营收达到13亿美元，平均年成长率为12%左右。

通用磨坊的未来是否明朗？

除了宠物食品业务值得期待以外，从通用磨坊本期的业绩中，投资者还将重点关注，公司的核心业务是否持续改善，并且对整体业绩形成正向支撑。公司目前的核心业务包括Cheerios、哈根达斯、Pillsbury、Nature Valley等。

不过，值得注意的是，德意志银行的分析师Rob Dickerson同时指出，虽然对于通用磨坊的情况正在好转，但是这家公司本身仍然存在一些不容忽视的问题。公司的快餐和汤料业务仍然面临阻力，且关于公司 出售资产的相关风险仍然存在。

其中，值得注意的是，公司先后在南京、上海和广州设立全资食品生产工厂，并在上海设立中国行销总部。通用磨坊在中国范围内经营的著名品牌有：贝蒂妙厨系列休闲食品(如妙脆角）、哈根达斯冰淇淋、湾仔码头和维邦系列冷冻食品等。

根据此前的数据显示，亚洲及拉美地区的市场销售额大幅高于欧洲及澳洲市场的销售额，湾仔码头和哈根达斯更是成了亚洲市场的主要增长驱动。

然而，近期有消息显示，公司已经将旗下的酸奶品牌“优诺”的中华区业务出售给了投资公司。“优诺”在90年代就进入中国市场，但是由于多种原因一度退出，2015年再次进入，仅过去4年时间，通用磨坊就将其在华业务出售。

除了酸奶品牌以外，哈根达斯在中国也面临市场萎缩的尴尬。虽然早于星巴克3年进入中国市场，但是1996年就进入中国市场的哈根达斯目前在中国仅有200多家门店，大幅少于星巴克的3600家。

再者，目前中国市场内多种多样的冷饮及甜品品牌层出不穷，高价的哈根达斯也遭到了较大的打击，后市发展也并不明朗。

本文为“英为财情Investing”原创内容

阅读更多请登录cn.Investing.com或下载英为财情App