5家维生素龙头企业2016年业绩一览

维生素是人和动物维持正常生理功的一类微量有机物质，在人体生长、代谢、发育过程中发挥着重要的调节作用，机体对其需求量很小，却有不可缺少。由于维生素在体内不能合成或合成不足，通常需要依赖于外部食物摄取。

维生素和人们的生活密不可分，市场需求主要来自于其下游的饲料、食品、医药等领域，因此维生素市场的发展与饲料工业、食品工业、精细化工、医药工业等多个行业息息相关。近几年来，因整体经济环境、环保要求趋严、生产企业产量的增减等多重因素，价格波动较大，呈现出一定周期性。

维生素种类繁多、出口量大，是我国四大出口原料药之一。下面简单分析一下国内5家维生素龙头企业的市场情况。

石药集团

石药集团拥有原料药、成药、创新药、抗肿瘤药、医药商业和大健康六大业务板块。原料药产品包括抗生素、维生素C、咖啡因等，是全球最大的维生素C供应商。

维生素C又叫抗坏血酸，是大家熟知的一种维生素，国内生产维生素C原料药的厂家有18个，竞争较为激烈。

石药集团维生素C销售收入

2016年，维生素C市场总体产能过剩的局面仍然存在，但产品价格在多年持续震荡下滑后触底反弹。石药集团2016上半年着重开拓市场，提高生产技术，销售量有所增加而生产成本则持续下降；下半年则紧抓市场机会，调整客户结构，扩大市场覆盖。受惠于售价的回升及生产成本的下降，维生素C业务于2016年成功扭亏为盈。

浙江医药

浙江医药的主营业务包括生命营养品、医药工业及医药商业三部分。生命营养品主要包括合成维生素E、天然维生素E、维生素A、维生素H、维生素D3、辅酶Q10、β-胡萝卜素等脂溶性维生素和类胡萝卜素产品。

维生素E是一种脂溶性维生素，其水解产物生育酚可以促进性激素分泌，使男子精子活力和数量增加；使女子雌性激素浓度增高，提高生育能力，预防流产，还可用于防治男性不育症、烧伤、冻伤、毛细血管出血、更年期综合症、美容等方面。

浙江医药的合成维生素E产量为国内最高，是全球第2大生产商；天然维生素E产量为国内最高，是全球第3大生产商；β-胡萝卜素和斑蝥黄素产量全国最高，是全球第3大供应商。

受全球经济不景气导致市场需求减少以及新产能进入的原因，维生素E近几年的价格一路走低。浙江医药维生素E的销售收入在2013年为16.59亿元，之后更是一路下行，到2015年萎缩至11.8亿元。

浙江医药维生素产品销售收入（亿元）

随着新环保法实施导致的环评压力不断增大，落后产能被淘汰出局，维生素E的价格在2016年进入上行通道。浙江医药通过改进生产工艺，取得了量价齐升的大好局面，合生维生素E销售收入反弹，取得了15.37亿元的收入。维生素A也在价格不断上涨的市场环境下实现了93%的增长，达到3.21亿元。

亿帆医药

亿帆医药主要从事医药产品、原料药和高分子材料的研发、生产和销售。原料药主要为维生素B5及维生素原B5等产品。亿帆医药目前是全球最大的维生素B5及原B5的生产供应商，产品畅销于欧美各国，市场占有率约40%-45%。

维生素B5，又称D-泛酸钙，是辅酶A的前体，参与碳水化合物、蛋白质和脂肪的代谢作用，是人体和动物维持正常生理机能不可或缺、不可替代的物质，是一种重要的饲料添加剂和食品添加剂。

维生素原B5，又称D-泛醇，是一种优异的皮肤与头发保护剂，主要用于食品、医药、化妆品行业液体制剂的添加剂和营养增补剂。

亿帆医药的泛酸系列产品在行业中处于龙头地位，在2014年价格波动剧烈的情况下保持住了竞争优势，通过改进生产工艺，巩固客户关系，亿帆医药仍牢牢掌握了泛酸钙市场的份额。

亿帆医药的原料药销售收入（亿元）

2015年，环保领域发生了诸多大事：新环保法开始实施，“水十条”正式出台，环保监管层层加码，全球维生素价格在2015年底出现涨价潮，D-泛酸钙的价格在2015年底大幅上涨。亿帆医药发挥自身在产品质量、技术、产能及营销等方面的龙头地位与资源优势，抓住市场机遇，取得了较好的经营业绩，2016年原料药收入近乎翻倍，达到11.26亿元。

借助原料药的大好行情，亿帆医药也果断进行大手笔收购，加快从原料药向大分子生物创新药转型（见：亿帆医药2016年业绩惊艳：净利润翻番，研发投入暴涨，医保目录大赢家）。

花园生物

花园生物的主营业务为维生素D3上下游系列产品的研发、生产和销售，是全球提供维生素D3上下游系列产品种类最多的生产厂商，维生素D3的产销量在全球位居前列。

花园生物发展战略清晰，专注于打造完整的维生素D3上下游产业链，以维生素D3产品为基础，上游原材料方面发展精制羊毛脂、NF级胆固醇，逐步介入化妆品原材料领域，下游应用方面进入25-羟基维生素D3、核心预混料、环保灭鼠剂，未来还将开发全活性维生素D3及类似物，进入医药保健品市场。

花园生物营业收入及净利润（亿元）

经过2009-2010年的价格快速上涨后，有不少行业新进入者进入维生素D3领域，主要产品为饲料级维生素D3。2011年初至2015年四季度维生素D3产品价格整体呈下降趋势。

2016年，饲料级维生素D3市场仍然低迷，产品销售均价与2015年基本持平，但是由于花园生物胆固醇车间恢复生产，使得公司维生素D3生产成本下降，确保了饲料级维生素D3业务的利润好于上年。

值得一提的是，花园生物的产品结构及收入结构在2016年均发生了根本性的变化，改变了以往维生素D3产品一枝独秀的局面，形成了胆固醇、25-羟基维生素D3原及饲料级维生素D3齐头并进的格局，大大提高了公司的综合盈利能力和抗风险能力。

新和成

新和成是一家主要从事营养品、香精香料、高分子新材料和原料药的生产和销售的国家级高新技术企业。营养品主要包括维生素E、维生素A、维生素D3、生物素、虾青素、辅酶Q10等，主导产品市场占有率位居世界前列。新和成营养品业务也具有上述4家类似的周期性特点，不再详述。

新和成营业收入及营养品业务销售收入（亿元）