格雷厄姆：理性投资，简单就是最好的方法

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编者按：本杰明·格雷厄姆一直被认为是'价值投资之父'、巴菲特的'精神导师'；多年来格雷厄姆的理论永远都是理性投资的基石。

本文摘选了10条格雷厄姆的投资原则(精编版)，希望对大家有所帮助。

01 保持端正的态度

价值投资者的首要目标是保护本金，避免损失。这一简单的逻辑告诫我们，为确保安全性可以牺牲一定的收益性，同时还要控制投资成本。

在投资收益率比不上隔壁邻居的收益率时，不必怨声载道，让失望和不满占据你的心灵，说不定你的邻居是在冒险。

只要还持有本金，收益率稳步、合理地增长，你的资产就可以不断增长。如果失去了本金，不管是储蓄还是投资，你都丧失了一切的根本。空空如也的投资账户，无论如何也实现不了增长。

02 不要理会预测

对于经济，每个人都有自己的观点，很多人都喜欢向别人推荐自己认为的热门股票。对股市的讨论和争论到了白热化的程度。奇怪的是，面对股市上扬，预言家们毫无例外地相信这种情况会持续；而面对股市下挫，大家都觉得股市的重整旗鼓遥遥无期。

大家都持有自己的观点，但不意味着你不必从多个角度去审视潜在的投资机会。投资或建立股票组合都取决于企业过去和将来的业绩，在分析时要留有一定的余地，确保自己的安全边际，这样夜晚也能高枕无忧。

03 坚持实事求是

投资时不必人云亦云。人们总是喜欢参考他人的意见，而个人意见往往都是错的。

虽然强势和固有的意见会影响我们对现实的看法，但基于训练、经验和信息的直觉判断才是最强大的投资工具。当然，所谓的直觉必须来自丰富的知识与合理的判断。

04 远离债务

聪明的投资者走向破产的唯一途径就是举债。市场上行时，举债投资让投资者心花怒放，而当市场下行时，投资者一筹莫展。聪明的投资者不会通过举债来支持投资。当市场处于上升期时，投资者会被胜利冲昏头脑而使举债行为失控。大家都那么做的时候，请小心保护好自己。

紧紧跟随负债水平较低、现金流充裕的公司，善用自己的投资资金。千万不要把自己的住房当作投资资产，而用它作为购买游艇、投资不动产或开设公司的资金来源。

05 迎接市场的波动

大多数时候，股票市场的波动不过是正常的短期变动而已。我们都知道市场具有一定的周期性，围绕企业的实际价值上下波动。

市场遭遇危机后，股价都保持在较低水平，优质的投资机会正等着你去发现并捡起。

06 倾听船员建议

过热的市场有时需要很长时间才会恢复正常，但这一天迟早会来。地心引力不就是使我们下落容易、上升困难吗？所有的投资者，包括交易所交易基金和共同基金的投资者都应该密切关注市场的发展情况，并相应地采取必要的调整措施。

有些关于船的道理，也同样适用于投资领域。比如'水涨船高'，市场的涨潮必然会推高股价，但市场的退潮也会毫不留情地让没有及时进入安全地带的船只搁浅。又比如'逆风而上'，船员会根据风向不断地调整船帆，无论风向如何，都可以到达目的地。

有两种风向是要小心的：使市场被高估的跟风和个股进入高价位的飓风。所以，我们该做的是，建造坚固的船，在市场的海洋里巧妙驾驶它，获知风暴来临时，扬帆驶入更安全的海港。

07 多样化投资

如果可以预测未来，投资不用多样化。如果所有的资产同升同降，多样化也是多余的。多样化要求我们建立广泛的资产基础，以取得投资的增长和安全性。

08 通货膨胀不会消失

通货膨胀是我们无形和隐蔽的敌人。正是它，摧毁经济，重伤企业，吞噬我们个人的财富和快乐。防御通货膨胀的最佳选择是维持自己的盈利能力。

09 坦然面对投资失误

是人都会犯错，投资时也不例外。提前预防，犯错后不必自责，继续前进。

10 享受投资过程

投资充满乐趣和挑战，也给投资者带来愉悦的感受。为什么不把投资看作我们在这精彩世界里进行的一次冒险呢！

END

PS.巴菲特的老师本杰明·格雷厄姆，他的不同在于，市场上其他人都被恐惧吓破了胆，认为价格还会继续无休止下跌；格雷厄姆认为，价值的支撑，早晚会让价格回归。立即扫码试听树泽主讲的投资大师课，永远虚心向大师学习，愿与你共勉、每日精进！