肉鸡大王山东凤祥折戟港交所：资不抵债、业绩不稳

中国第二大全面一体化白羽肉鸡生产商。

本文为IPO早知道原创

作者｜苍穹

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据IPO早知道消息，山东凤祥股份有限公司（简称“山东凤祥”）于2019年10月9日递交的港股招股书届满6个月，已申请展期。

山东凤祥成立于2010年，是中国最大的肉鸡生产加工出口企业之一。主要从事饲料加工、种禽繁育、肉鸡饲养、屠宰分割及禽肉熟制品的生产加工。截至2019年上半年，山东凤祥拥有22个种鸡场、3个孵化场、45个肉鸡场，8个屠宰加工厂、2个饲料加工厂和1个有机肥料厂。

根据弗若斯特沙利文报告，就2018年商品肉鸡的产量而言，山东凤祥是中国第二大全面一体化白羽肉鸡生产商，市场份额占中国总产量的3.0%；就2018年出口收入和出口数量而言，山东凤祥分别以8.6%、10.4%的市场份额成为中国最大的全面一体化白羽肉鸡出口商。

暂未拿到资本市场的入场券，原因还是山东凤祥的身板不够硬，其中最大的障碍则是业绩波动过大。

于2016-2018年及2019上半年，山东凤祥的资本负债率分别达到111%、127.9%、104.2%、90.9%，连续三年出现负债偏高的情况。追根究底，山东凤祥依赖债务融资进行产能扩张和业务运营。截至2019年6月底，山东凤祥合计借款为16.06亿元。

山东凤祥利润表（资料来源：招股书）