内部资料 | 布瑞克食糖市场周度监测报告 -2016年9月第三期 / 开普饭

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第1部分要闻回顾及行情展望

图表1. 一周要闻概览及其影响回顾

外糖：外糖大幅飙升。因全球最大产糖国巴西产量不断下滑，加剧了供应忧虑，从而引发空头回补和技术性买盘，周五原糖期货飙升至四年高位。周五， ICE3月原糖合约收盘价为22.40美分/磅，较上周五大涨1.71美分/磅，周涨幅8.26%；伦敦12月白糖期货收盘价为581.5美元/吨，较上周五涨37.3美元/吨，周涨幅6.85%。

8月下半月，巴西中南部地区糖厂压榨量为3831万吨，低于上半月的4480万吨，较上年同期减少19.3%。8月下半月糖产量为254万吨，同比减少11%，低于上半月的297万吨。荷兰合作银行（Rabobank）周五将16/17榨季全球供应缺口预估从6月的550万吨上调至720万吨，并预计15/16榨季将出现790万吨的供应缺口，报告中称，糖市参与者担心，巴西中南部过度干燥的天气或进一步打压当前榨季的甘蔗产量。印度政府限制9 月底到 10 月底期间糖厂糖库存量，以抑制国内糖价上涨。国际糖价长期看涨态度不变，主产国巴西、印度和泰国的产量需要持续跟踪监测。4季度，北半球开榨，如果减产预期兑现甚至产量不及预期，巴西天气利空出尽，价格有望迎来新一轮单边上涨行情，中短期价格仍将在20-25美分震荡，支撑位逐渐上移。天气和汇率波动仍是后期关注重点。

天气与供应：巴西: 本周圣保罗州有少量降雨，影响部分甘蔗收割；预计下周圣保罗州降雨偏多。印度: 本周印度卡邦降雨偏多，马邦和北方邦降雨偏少，不利于甘蔗生长；预计下周印度卡邦降雨偏多，马邦和北方邦降雨偏少。泰国: 本周泰国降雨较多，有利于甘蔗生长，预计下周泰国降雨量偏多。

经济环境：

巴西：（1）巴西新政府周二推出一项全面计划，拍卖油气、电力和基础设施项目的运营许可，希望藉以提振投资，带动国内经济摆脱80年来最严重的衰退局面。（2）Temer政府宣布授权经营或者拍卖30个设施。总统说，目的是为了促进经济和创造就业岗位。拍卖包括机场、能源、高速公路，铁路，港口和矿。（3）巴西地理统计局公布的最新数据显示，今年8月巴西通胀率为0.44%，低于上月的0.52%，但过去12个月的年通胀率却仍高达8.97%。（4）巴西时间9月12日报道，据国家金融行业工会消息，由于受到金融业罢工席卷全国影响，目前巴西半数银行已关门。

泰国：（1）9月16日泰财政部释出今年前11个月财政支出报告显示，投资预算支出仅完成3170亿泰铢，较预期目标还有18.9%的差额。（2）泰国劳动就业市场分析部称，8月份全国用工缺口为30000个岗位。其中制造业缺口最高为12600个。（3）泰商大发布的2016年泰国家庭负债调研报告显示，为9年最高，单位家庭负债额29.8万泰铢，同比上涨20%。其中系统内负债占62.3%，高利贷37.7%。（4）泰维持1.5%政策利率不变已连续11次。（5）泰十二五计划通过，投入总额3万亿。

印度：（1）印度政府9月12日晚上公布的数据显示，印度8月份CPI同比增速由 7月份的6.07%降至 5.05%。（2）印度上半年获美国并购投资31.7亿美元，首超中国。（3）印度贸易部：印度8月原油进口价值为67亿美元，同比下降8.47%。

郑糖：郑糖冲高走强。国内方面，现货价格坚挺支撑糖价走强。周一郑糖主力合约SR1701收盘价跌1元/吨，周二大涨90元/吨，周三上涨3元/吨，至6323元/吨，周四、周五休市。SR1701收盘价周涨92元/吨，周涨幅1.48%。

布瑞克预计16/17年度国内食糖供应缺口在600-620万吨左右，并预计缺口可能进一步增大。经历慢慢熊市和行业缓慢复苏阶段，国内外糖业也将面临兼并整合的变革时期，增强风险承压能力。国内糖价受到国际糖价和国内基本面的共同影响，国内糖价处于牛市运行，但节奏明显慢于外糖，国内经济下行，消费不及预期是关键原因。8月份，由于天气和双节消费带动，采购需求强劲，糖价也出现上涨。国内工业库存和商业库存均下降，库存压力缓解，利好糖价，4季度国储糖或将出库，一定程度上或将对价格造成阶段性打压，如果新榨季糖产量不及预期，同时考虑外糖指引作用，国内糖价或将迎来单边行情，在6500元/吨以上运行。短期来看，双节效应结束后，价格主要取决于外糖的指引和国内新榨季产量评估上，或将维持阶段性震荡状态。

第2部分国内外期货行情监测

1. 国外期货行情监测