公司研究208：从一数据表面，宁德时代最近三年不值4500亿！

研究一家企业，最关键的就是要搞明白该企业跌商业模式，如果说最近社会上的颠覆创新，莫过于新能源汽车对燃油车的颠覆！

我对汽车研究至少是两年跌深入研究，越研究我越不看好新能源汽车这个行业！

今天写了此文后，以后对其关注会减少，耐心等着机会就行！

汽车在西方发展已经有上百年历史，大众和丰田其实一直在研究新的技术，但是为什么一直没突破？

这个问题是大家疑问最大的，但是我直接告诉你最直接的原因，就是新能源车根本不挣钱，从企业的角度，一个项目连续不断跌亏钱，是很难持续去投资的！

新能源车为什么不挣钱？原因就是成本太高，汽车是重资产，车企的钱是一辆一辆靠销量挣的，销量其实就是消费者的认可度！

中国汽车工业一直落后西方国家，即使现在燃油车也靠合资获利，但是为什么新能源汽车会领先？

这个原因最关键就是国家战略，因为燃油车最核心的消费品石油我们基本靠进口，只要石油被掐住，燃油车其实就是不会动的一堆废铁！更不要说燃油车的发动机我们不会造，噪音和安全系数不如外企！

站在国家的角度，发展新能源车是最佳的选择，且新能源车整条产业链都在国内，即使不靠石油，充电也可以跑，发生极端情况不至于经济瘫痪！

新能源车现在的两大代表，一是整车制造商特斯拉，二是电池霸主宁德时代！

特斯拉已经成为全球最大的汽车制造商，很多人买了特斯拉，但是商品的消费不在于第一次购买，而在于会不会第二次购买！

现在买特斯拉的，如果以后换车了，估计大众和丰田也早就出电动车，到时候市场选择大，其实也是变相的增加竞争！

今天主要说宁德时代，为什么题目叫一数据表面，宁德时代不值得高估值？我分析完大家就明白！

2019年全国电池装机62Gkw,宁德时代销量42Gkw，2019年宁德时代净利润43亿，也就是大致可以推出，1Gkw可以挣一个亿的净利润！

按照2020年汽车需求量是175万辆，对应的电池需求量是90Gkw,大致可以推出2万辆新能源车对电池的需求是1Gkw！

上面两个数据最终可以推出，宁德时代1Gkw可以挣一个亿的净利润！2万辆新能源车对电池的需求是1Gkw！也就是宁德时代配套2万辆新能源车可以挣一个亿利润！单车配套宁德时代一辆5000元的利润！5000元的利润和上汽单车销量利润差不多！

2020年新能源汽车需求量是175万辆，电池行业的利润也就是90亿左右！宁德时代最终把松下，把比亚迪等等对手消灭掉，独家垄断利润也不足100亿！

再说能直接把松下和比亚迪消灭吗？至少三五年是不可能的！

宁德时代现在4500亿市值，按照行业顶格利润80亿算，60倍pe的确太贵！未来宁德时代基本就是围绕50-80亿利润震荡，至少未来三年利润就是这个水平！

这个还有一个重要数据，就是一个20Gkw的电池，需要投资100亿元投资两年的时间才能完成，按照刚才上面算的完成可带来利润20亿，去掉10亿元的贷款利息成本，企业投资每年利润10亿！回报率10%，且这还是按照满产满销的最佳情况算，如果出现限产或者销量下滑，基本就是盈亏平衡！

这就是为什么那么多汽车厂商亏钱的真正原因，如果不销售，人员成本和折旧利息足够拖垮企业，如果销售，卖一台亏一台！所以纵观全球汽车行业，靠补贴是不长远的，唯有技术突破后让消费者真正接受，企业稳定获利后才可能持续发展！

宁德时代的利润不如福耀玻璃，不如华域汽车！但是市值却是诸多汽车和零部件之和，不要以为电池多牛，没有挡风玻璃汽车也开不了，没有座椅等内饰也无法开！

此文三年后再看，才会发现此文的真正价值！拭目以待！