上市公司财务造假识别

对于投资者来讲，报表的作用之一是排除垃圾公司的，但不少公司伪装为优秀公司，欺骗我们的感情，所以我们也要炼出火眼金睛看破他们的伎俩，这需要一定的财务功底，万事开头难，慢慢学习实践。

上市公司财务造假的手段有很多，包括但不仅限于：虚构收入；提前确认收入；推迟确认收入；转移费用；费用资本化、递延费用及推迟确认费用；多提或少提资产减值准备以调控利润；制造非经常性损益事项；虚增资产和漏列负债；潜亏挂账；资产重组创造利润；通过投资事项对利润的调控；会计政策和会计估计变更；关联交易非关联化创造利润。

林子大了什么鸟都有，现在造假方法五花八门，基本所有的会计科目都有造假的案例，详细讲来绝对是一个系列专业课程。

这里我也主要介绍下常见的造假方式：

►存贷双高

对于存贷双高的企业，看存款利息与存款规模是否匹配，如果存款利息很低，有可能是资金被股东占用或者是伪造虚假资金，可以看下康美药业、康得新和东旭光电的案例，都是存款与贷款双高。看合并报表的利息收入，包括投资收益中的理财产品收益，计算公司存款利率。存款最好是以连续四个季度账面数加总后平均计算。一般企业存款利率在1-4%之间，明显低于这个标准的，就要怀疑资金是否真实存在。

除了看利息外，还有其他的一些蛛丝马迹，比如看分红，如果企业有大量现金，而又不愿意分红，或者分红非常低。还要大股东的股权质押率，如果大股东股权质押率非常高，说明大股东缺钱，有占用上市公司资金的动机。

►在建工程和固定资产

应该转固的一直不转固，不转固就不计提折旧，成本低，净利润虚高。

利息资本化和利息费用化，工程投资的借款，很多贷款利息本应该计入费用的，也计入到在建工程中给资本化了。

在建工程也具备垃圾桶功能，很多本不应计入在建工程的费用也计入进去，变成了资产。

购买固定资产，价格比较高，可以故意抬高价格，然后转移出去搞出来的那部分资金。

万福生科在建工程虚增资产，从中洗出的资金在回流企业时，增加了经营活动的现金流。

►高存货

存货很难盘点，比如獐子岛，一般情况下存货与收入差不多是同步增长，

►应收账款

应收账款增长过快，或者增速远高于收入增长，很大可能就是人造泡沫。

►预付账款

容易造假，因为会计师很难核查，即使给供应商发询证函，但由于供应商的联系人等信息都是上市公司提供的，可能事先商量好的，很难验证。如果预付账款账期比较长的话，很大可能是造假的，谁都不希望自己的资金被长期占用。

有的公司预付款一直挂账，其实发票早就拿到了，考虑到利润，一直不入账。

►其他应付款、其他应收款

不合理的往来一般都在这个科目里面。

►收入

提前确认收入；收入推后确认；无中生有

►毛利率

毛利率波动比较大，或者远高于行业水平，这些都是异常情况，引起注意。

►销售费用

最能反应销售真假的就是运输费用。有的上市公司，为了报表好看，就拼命地给经销商开票，经销商没仓库，或者仓库不够用，商品只好留在上市公司。因为，这种销售增加不是以商品转移为基础的，所以，我们只能看到销售收入增加，看不到运输费用的增加！所以说，如果没有运输费用的增加，只有销售收入的增加，可以判断，这里的销售很可能是虚假的，不可信的！

►研发费用资本化

医药类公司及高科技公司更容易在此处作假。研发费用最终会转变为资本，为公司增加权益，或者流为费用是很难量化的。所以很多研发费用比较高的公司，为了使利润增速看起来比较漂亮，都选择较大比例的资本化。以前乐视网，公司2011年至2016年的营业收入和净利润均保持快速、稳健的增长，这中间主要的功臣就是因为公司研发费用资本化，可见这里可做文章的地方很多。

►经营活动现金流净额

一个公司赚了多少钱要看净利润，但净利润代表的是它在账面上赚的钱，至于它真正收到的钱，看的是现金流量表中的经营现金流，正常来说，现金流要和净利润大致匹配。而现金流数字过低，意味着一个公司表面上在赚钱，但钱没收回来一直被欠着，这样的情况你能放心吗？如果上市公司的经营活动现金流净额连续多年远低于净利润，说明有关利润项目可能存在挂帐利润或虚拟利润迹象。有人也许会问，那现金流不会造假吗？和利润表相比，现金收付会留下电子记录，一般不容易造假，再说造假也是有成本的，真的想操纵现金流量表，也要掂量掂量是否划得来。

几乎所有的科目都有造假的案例，在这里也不一一介绍了，最简单的方法就是看不懂的就直接排除，不再列入投资标的名单中。

由于上述内容较多，我再简化下，划重点，存在以下疑点的都属于谨慎投资的。

►农业、水产等无法盘点存货的行业（獐子岛）

►高应收账款的（没有具体标准，应收账款越低越好）

►存贷双高，货币资金和贷款同高（康美药业）

►毛利率和净利率异常，远高于同行业

►频繁更换会计事务所（遭到会计事务所嫌弃）

►被证监会盯上的企业（由于信息公开不透明，遮遮掩掩，经常被证监会问询、通报等）

►被会计事务所出具非标意见的

►营销费用 大幅增加，远高于收入增加比例

►远离高负债公司，远离实际控制人股权高质押率的公司（有造假动机）

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