财务报表分析：资产负债表——资产相关重要科目解读

资产负债表是三张报表中最基础、最重要的一张报表，更是受高水平投资者青睐的一张表。资产负债表是企业在某一特定日期（如季末、年末）全部资产、负债和所有者权益情况的定格照片，是企业经营活动的静态体现，根据“资产=负债+所有者权益”这一会计恒等式编制而成。

资产负债表左边表示钱的去处，即企业把钱用来干了什么、买了什么；表的右边是钱的来源，即负债（借的钱）和所有者权益（自己的钱）。一般我们在阅读年报时看到的是上下结构，即上边是资产，下边是负债和所有者权益部分。许多人不喜欢看资产负债表因为它不够直观，而且有些科目代表的意义不能完全理解，今天我们来解读一下资产负债表中资产相关的重要科目。

01

资产分析

资产按照变现的难易程度进行分类排序，资产一般分为流动资产和非流动资产。流动资产是指在一年之内能够变现或使用的资产，如现金、交易性金融资产、存货等，这些排在资产负债表的前面。非流动资产由于变现性相对较差排在后面，如固定资产、无形资产、长期股权投资等，这些都需要一年以上才能变现或投入使用。

在贝壳投研（ID:Beiketouyan）看来这样分类有利于债权人对企业的偿债能力进行判断。作为投资者，我们可以把资产分为货币资金、经营相关资产、生产相关资产和投资相关资产四种类型进行分析。

02

货币资金

货币资金只需关注合并报表数据，因为合并报表显示的是公司本部及其下属子公司合计控制着多少货币资金。在海天味业合并资产负债表里我们可以看到货币资金2018年94.57亿，2019年134.56亿，这意味着海天味业2019年全年合计增加货币39.99亿元（134.56-94.57）。那货币资金具体由什么构成呢？

在年报117页附注里我们可以看到，海天味业134.56亿的货币资金主要包括库存现金7699.48元、银行存款134.35亿元和其他货币资金0.21亿元。

库存现金就是公司的现金，包括人民币和外币；银行存款是公司存放在开户银行的钱，如果有需要可以随时支出使用。其他货币资金就包括很多内容了，例如银行汇票存款、银行本票存款、信用卡存款和存放在境外的款项等。如果是金融机构或下属有金融机构的公司，货币资金还应包含：存放央行的准备金（含超额准备金）、存放同业款项、拆放同业款项等。

03

经营相关资产

经营相关资产主要指公司的应收账款、应收票据、预付款项和存货等。一家公司在市场中生存，必然会和其他单位或个人发生经济往来。公司销售商品，要么是一手交钱一手交货，要么是赊销，这样就会产生应收账款和应收票据。

（1）应收账款

应收账款来源于赊销，俗称“打白条”。现在很多产品都是买方市场，通常是买家先拿货，一段时间后再付款，这样对于供货方来说，就产生了“应收账款”；对于购货方而言，就产生了“应付账款”，这是一项负债。如果一家企业能够做到“先款后货”或者“现款现货”，说明其在上游地位强势，具备话语权或者产品供不应求，这种企业是加分企业。

（2）应收票据

应收票据是由付款人或收款人签发、由付款人承兑、到期无条件付款的一种书面凭证。应收票据包括银行承兑汇票和商业承兑汇票，两者代表的含义大有不同。假如公司持有票据，到期你拿着票据去要钱，给钱的是银行，这张票据就是“银行承兑汇票”；如果给钱的是企业，那它就是“商业承兑汇票”。因为银行与企业相比，违约概率极小而且两者性质存在本质差别，所以银行承兑汇票通常要优于商业承兑汇票。

（3）预付账款

预付账款是指企业为了购买固定资产、原材料、工程物资等，提前支付给供货单位的一笔款项。一家公司如果需要经常预付大量的款项给供货商，一般说明企业在整个商业供应链上地位不高或者信用不好。预付款很容易成为公司造假的重要资金出口，所以我们要特别关注预付款的数量和时间问题。长时间挂账的预付账款，很可能不是采购商品，而是公司以此名义将资金挪为他用。

（4）存货

企业生产产品所需的原材料、在产品（正在生产的产品）以及准备销售的产成品等，都叫存货。上市公司通常按照成本和可变现净值中较低者计算存货价值，有些公司为了虚增利润，故意对已经贬值的存货不计提或者少计提跌价准备，以此减少当期费用。

有些行业的存货风险很高，如新鲜食品企业或高科技制造业，一旦过了保质期或者产品更新换代，存货价值可能跌为零。而有些行业则大大相反，产品越久越值钱，如高端白酒。因此对于不同的公司我们要具体问题具体分析。

04

生产相关资产

生产相关资产即为企业生产经营活动投入的资产，一般包括固定资产、在建工程、无形资产、商誉和递延等科目。

（1）固定资产

固定资产是指企业为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的、使用寿命超过一个会计年度且价值较大的有形资产。如使用超过一年的房屋、机器、公车以及其他与企业生产经营有关的大型设备。作为投资者我们了解一下五点就可以了：

（2）在建工程

在建工程就是正在建设尚未竣工投入使用的项目，如正在安装的设备和正在建设的房屋建筑物。对于公司来说，在建工程是个中转站，一边创造“固定资产”，一边消耗“工程物资”，竣工完成转入固定资产科目。

在建工程不需要计提折旧，因此企业喜欢在这个科目上做手脚，特别是一家上市公司在建工程数额巨大，却一直不转入固定资产科目，这个时候我们就要抱着怀疑的态度去看这家公司。出现这种情况一般有两种可能：

一、工程已经完工并且实际中已经投入使用，但公司为了避免折旧，美化企业当期利润，不将其转入固定资产科目。

二、利用在建工程把公司的钱支付给虚构或关联的供应商，然后再以采购公司商品或服务的名义，变成收入流回公司。

（3）无形资产

无形资产是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产，包括专利权，非专利技术，商标权，著作权，特许权，土地使用权等。

无形资产需要进行摊销，和固定资产折旧差别不大。如果无形资产使用寿命确定，摊销方法和固定资产类似；如果使用寿命不确定则无法摊销，只能做减值测试，减值损失一经确定不允许转回。

（4）商誉

商誉是指能在未来期间为企业经营带来超额利润的潜在经济价值，或一家企业预期的获利能力超过可辨认资产正常获利能力（如社会平均投资回报率）的资本化价值。商誉只有在企业并购时才会产生，其不用摊销只需要每年做减值测试。如果没有证据显示商誉减值，就不用动它；如果确实减值，需要计提减值准备，从当年利润里扣除。

05

投资相关资产

上市公司有了钱，除了满足日常经营活动需求外，还会做一些投资。投资相关资产，主要包括交易性金融资产、持有至到期投资、可供出售金融资产和长期股权投资等。

（1）交易性金融资产

交易性金融资产主要是指企业为了近期内出售而持有的金融资产。公司只是短期持有，至于最终持有多久不重要。交易性金融资产不需要计提折旧减值，直接以持有期间的公允价值变动，作为该项资产的当期损益，并计入利润表的“公允价值变动收益”科目，影响公司当期利润。

（2）持有至到期投资

持有至到期投资是指到期日固定、收回金额可确定，且企业有明确意图和能力持有至到期的非衍生金融资产，在资产负债表中属于非流动资产。一般情况下，企业的持有至到期投资主要为各类债券，如政府债、金融债、企业债等其他债券。

持有至到期投资，有以下三种情况需要注意：

一、进行大额减值。当发现持有的投资有确定证据发生减值时，对其计提减值是一种谨慎的态度。但也非常有可能是公司首先虚构了收入和利润，然后购人掺水的持有至到期投资，再通过减值“毁尸灭迹”。

二、减值的转回。债权类的减值，当减值迹象消失后，是可以转回的。对以往减值的转回，可能真是减值测试错误估计了形势，也可能代表企业对当期利润的操纵意图。

三、重分类。持有至到期投资，可以和可供出售金融资产相互重分类。当持有至到期投资被企业改变为可供出售金融资产后，将从摊余成本计量变为公允价值计量。重分类日的公允价值和账面价值的差额，计入资产负债表的资本公积科目。

（3）可供出售金融资产

公司有些投资，管理层还没想好到底归入短期持有的“交易性金融资产”，还是长期持有的“持有至到期投资”，就会放进“可供出售金融资产”。

可供出售金融资产和交易性金融资产一样，采用公允价值计量。但不一样的是，可供出售金融资产的公允价值变动不计人企业当期利润，而是计入资本公积，其影响净资产，不影响利润。因为不进人利润表,所以也不涉及纳税问题。等卖出时，卖价与最初的买价的差额计人当期利润表，同时从资本公积项目里去掉该项资产历年累积的资本公积。

可供出售金融资产持有期间发生的减值损失和外汇汇兑损益，进入利润表对应的“资产减值损失”和“汇兑收益”科目，影响当期利润。

（4）长期股权投资与投资性房地产

长期股权投资是指通过投资取得被投资单位的股份。企业对其他单位的股权投资，通常视为长期持有，以及通过股权投资达到控制被投资单位，或对被投资单位施加重大影响，或为了与被投资单位建立密切关系，以分散经营风险。

企业有些房产、地皮，不以自用为目的，而是为了赚取租金、获取升值。这些房子和土地就会被放进投资性房地产科目，投资性房地产应当能够单独计量和出售。

以下各项不属于投资性房地产：

（1）自用房地产，即为生产商品、提供劳务或者经营管理而持有的房地产；

（2）作为存货的房地产。

06

总结

资产贯穿企业经营的方方面面，不论是经营活动、投资活动或是生产活动，都离不开资产。今天就简单介绍与资产相关的几个重要科目，希望能帮助大家更好地阅读上市公司的财务报表。（ty015）