A股彻底变天：散户被边缘化、大市值公司越来越大......

“科创板上市股票已超过200家，IPO融资额突破2900亿元，总市值接近3.3万亿元。A股还是个圈钱市场，10000只股票指日可待。普涨普跌的局面将不再存在：有的上天堂，有的下地狱，别选错。”

最近，A股“面值退市”股票越来越多，市场正在悄悄地发生微妙而重大的变化。如果意识不到这些变化，不能及时调整投资理念，很有可能被市场抛弃。

那么，A股到底发生了哪些重要变化？12月24日，上海证券报专访上交所理事长黄红元，向广大投资者首次披露了四大变化以及对散户的影响：一是大市值公司越来越多，投资收益更高！上市公司结构与成熟市场差距缩小。2020年11月底，沪市总市值在500亿元以上的大型、超大型上市公司171家，总市值100亿元以下的小市值公司1098家，分别占公司数量的9.65%、61.96%。2012年，沪市公司中，大型、超大市值公司55家，小市值公司715家，分别占公司总数的5.9%、76.8%。

大型市值公司比重明显提升，这一数字同美股等境外成熟市场的差距正在缩小。蓝筹公司市场集中度提高的同时，也保持着高回报。沪市公司分红总金额在2017、2018年度连续增长的基础上再创历史新高，2019年度合计分红金额1.07万亿元。2019年度共有570余家公司连续3年分红比例超30%，超90家公司连续3年分红比例超50%，以制造业、金融业大蓝筹为代表的稳定高比例分红的群体已经形成。

二是小市值公司越来越小，成交量越来越低。

估值结构变化体现出资源配置效率正在改善。2020年前三季度净利润增速30%以上的公司超过400家，截至11月30日上述公司市盈率中位数（剔除负值）为41.78倍，市净率3.53倍，明显高于市场平均水平。

在市场化程度更高的科创板上，估值分化的态势更加突出，市场纠错的速度也相对更快。

注册制改革带来了上市企业供给的增加，供求关系导致壳资源不再具有原来的高价值，小市值权重进一步下降。2020年，小市值公司市值占比9.9%，较2012年的14.5%明显下降。一些差、弱、小公司的流动性收缩，流通市值排名后50%的公司，合计市值占比从2001年的接近30%回落到目前的不到6%，交易额占比则从33%回落到不到17%。市场化资源配置效率正得到有效提升。

三是散户持股市值降低，投资者结构更趋合理。

目前，上交所股票市场境内外专业机构投资者的持股市值近20%，显著高于2016年的不到15%。个人投资者持股市值占比由2016年的24%下降到现在的20%，截至2020年10月底，公募基金管理规模超18万亿元，年内7次刷新历史新高。截至2020年11月底，外资持股市值增至近3万亿元，占A股流通市值的比重增至4.6%。债券市场方面，在2015年公司债市场改革、ABS市场快速发展之后，逐渐形成以银行、证券、保险、基金等金融机构及资管产品为主要投资者，社保、年金、信托、QFII、RQFII、私募基金、一般法人等各类机构广泛参与的债券市场，目前13万亿元托管量中，99%以上由机构投资者持有。

四是散户交易量降低，投资者更趋成熟。

数据显示，沪市境内外专业机构投资者交易占比，由2016年的15%提高至目前的24%，个人交易占比由85%下降为75%。

虽然从目前阶段看，A股市场结构相比成熟市场仍有差距，但态势的变化说明A股的“成熟度”和对长期资金的吸引力正在提升，为中长期资金参与市场建设创造了有利的条件。

这些数据说明，市场化、法治化、国际化的改革方向非常正确，只要扎实推进基础制度建设，保持稳定的政策和市场预期，准确把握和处理好政府与市场关系，全面系统地深化改革，市场的枢纽功能就将得到充分发挥，实现“规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”建设目标完全可期。（据上交所网站）

承认也好，不承认也好，这些变化已经发生，散户如何在股市里生存，需要改变思路了！第一步，先从远离“黑五类”股票开始！