白糖 | 郑州糖会的观点过于乐观！

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最近国内糖市除了传得沸沸扬扬的国储糖出库之外，首届中国（郑州）国际期货论坛9月9日在郑州国际会展中心召开，其中“首届中国（郑州）国际期货论坛白糖分论坛”9月10日在郑州召开，会议上传出了偏暖的观点，对于下榨季国内糖价走向做出了大体预判。

中国糖业协会副理事长刘汉德作了白糖市场分析主题发言，对于本榨季国内白糖供需刘汉德理事长观点是：2014--15榨季结转了276.6万吨，本榨季生产了870.2万吨，进口330万吨，走私糖200万吨，总供应量为1676.8万吨，减去40万吨古巴糖直接入了国库，实际供应量为1636.8万吨。2015--16制糖期消费估计会略有降低，综合终端用户的情况，消费估计会减少6%，按照2014--15消费1595万吨计算，则2015--16榨季消费量为1500万吨，至9月31日预计出口10万吨则结转126.8万吨，如果国家拍卖100万吨储备糖，则结转量为226.8万吨。

在如何看待后面几个月国内糖市供求关系时，刘汉德理事长认为：今年进口提早，10--7月已经进口288万吨，沿海可卖进口糖不多；成品糖进口大幅减少，去年约50万吨，今年估计不到20万吨；走私糖大量集中在去年第四和今年第一季度，后面走私糖很少。原糖价格居高，配额外进口糖进不来，不断消耗库存，存在从量变到质变的过程。10月底前不会缺糖，如果国家不拍卖储备糖则11--12月糖市场供应会非常紧张，现货糖价会创新高，期货价也会创冲高，但因担心国家随时会拍卖，估计不会太高。如果国家拍卖100万吨，则刚好补充第四季度消费，现货价格会平稳过渡到新榨季，也许拍卖后期货远期合约会择机创新高。

在走私糖问题上，刘汉德理事长认为，只要内外价差较大，总有走私糖会进来，走私已成常态，利益链已形成，2016--17走私量将大幅度减少。下榨季国内白糖产量估计950万吨，消费量预估1500万吨，预计下榨季广东、广西甘蔗最低收购价480元每吨，吨糖含税成本6000--6500元每吨，下榨季供需平衡表：生产量950万吨，进口量330万吨，出口量10万吨，走私量80万吨，国储出库量200万吨，消费量1500万吨，结转136.6万吨。结论：国际原糖、白糖价格中长期看好，国内糖价近期震荡后面看国储糖怎么出来，可能会有所下调，但深度有限，下调应该是买入机会。2016--17糖价会看高一线，主流区间在5800--6800，也许明年上半年价格高于下半年。

从刘汉德理事长讲话来看，对于下榨季其十分乐观，主要理由来自甘蔗收购价格提高、外盘将长期处于高位、进口将被严格管制。国储出库今年可能100万吨，明年可能200万吨，不过国储出库是为了满足市场需要并非打压糖价，不过甘蔗最低收购价格是否提高至少尚无正式文件出台，从银川发改委领导讲话来看，对于提高生产成本还是持保留意见。外盘、进口、走私、国储出库皆只是预测，若一切成真最终还是有136万吨结转，糖价能维持相对高位，主区间箱顶偏于乐观。

其它参与嘉宾围绕“白糖市场发展展望”讨论主题发言对糖价预测汇总如下：中粮屯河副总经理吴震6000-6500元为主要波动区间，蒙牛乳业集团股份公司采购管理系统总经理康林辉6000--6500可能性比较大，东糖集团总裁助理李雪平6000--7000，均值6500左右，嘉利高糖业有限公司中国区总经理陈丽妮6000--6500为主要波动区间，北京嘉志贸易有限公司总经理李科5700--6700元可能性比较大，上海睿福投资有限责任公司董事长付爱民6200--6500是中轴区，6800左右是高价区，6000元可能是底部区域，华信万达期货总经理丛龙云6000--6500区间波动，但由于货币超发等特殊原因，也不排除糖价短时间上7000元的可能。

综合以上观点来看，对于下榨季国内糖价走向普遍偏于乐观，如果照此发展下去应该说国内糖业新榨季实现扭亏为盈指日可待，不过论坛只是各抒己见的地方，代表的只是个人观点，预测也只是预测而已，能否成真还需要等待时间去验证。其实无论是新榨季产量950万吨还是走私80万吨，国储出库多少才是决定国内糖市供需的关键。国储出库虽然不是为了打压糖价，不过国储将起到熨平糖价波峰的作用，笔者认为市场期望的高点还是有一定难度。