少一些选择,也许可以得到更多 几年前,我曾经在仓位策略上,有过很长一段时间的纠结,主要考虑的是应该集...
几年前,我曾经在仓位策略上,有过很长一段时间的纠结,主要考虑的是应该集中持有,还是该分散买入。对有些投资者长期持有很少几只股票,有的甚至满仓满融一家企业的模式,我还是持保留态度的。这样做,上涨的时候能够把所有的涨幅都吃到,但在下跌的时候,就会因为没有其他持仓来分担风险,变得非常难过了。
某日,我在和一位成功的企业家聊天的时候,忽然想明白了这个问题。作为一个身价几十亿的老板,他没有买任何投资类产品,住房也只有一套。他所有的财富都在企业里,由于是重资产行业,企业的现金流并不很好,经常要为申请贷款而头疼。可他就是在这种环境里一点点做大的,20多年时间里从一个几十万营收的小企业,变成了国内排名前列的著名企业。
他也曾经考虑过,投资一些相对轻松点的行业,既不用一直这么辛苦,又可以规避行业周期带来的风险。但20多年来,看着一个个行业内的朋友在其他领域里不断碰壁,他屡次下定的决心最终都没有变成现实。他就一直这么辛苦地赚钱,而20年前那些差不多在同一起跑线上的人,单就财富而言,早就被远远地甩在了身后。
如果从投资的角度来理解,他实际上就是在单仓一只股票,而且是绝对的满仓满融。他选择的是传统的制造业,20年前就是没人愿意做的低毛利产业,赚得都是血汗钱。但他成功了,不但超越了自己,也超越了自己的时代和环境。
我们做投资的时候,看到的都是一个个股票代码,其背后的具象,也是由一个个数字勾勒而成。我们听到的传奇故事,也是某某投资人重仓买入了某企业的股票,几年赚了几倍等等。
实际上,在资本市场上最大的受益者,并不是这些投资人,而是那些企业的掌控者。他们持有最大的股份,而且大部分身家都在企业里,我们感慨某天遇到了大跌,仓里亏掉几十万的时候,他们在几个小时内的浮亏,可能就会达到几个亿甚至是几十亿。有时候一年过去,企业的利润还在增长,而大股东的身价却可能会下跌上百亿。
对这些商业精英来说,为什么不把扩大再生产的钱拿去买茅台或者五粮液的股票,反而还投资在自己一年只能赚十来个点的传统企业呢?也许是他们安于现状,也许是他们只相信自己能掌控的东西,也许我们看到的只是幸存者偏差。但不管怎么说,总有一些传统的企业经营者,他们走得不快,但却一直在走,一直向前。如果这些人想的都是股票,都是交易,恐怕他们并不会有今天的成就。
翻开A股的历史,我们可以看到很多曾经辉煌一时的名字,如今已经烟消云散了。人要是太聪明,很多事就很难坚持。每个生意都有自己的瓶颈期,而聪明人总能发现新的机会,让自己不必那么煎熬。但历史会告诉我们,总是能找到更好机会的人,可能会占尽便宜,但也就是占些便宜而已。一个企业的长期成功,更需要那些勇于面对艰难和枯燥的人,有些原则必须要去坚守,哪怕看起来这并不聪明。
这些年来,我一直在追求更加简单的模式,当然这样说,并不是建议大家也都像很多老板一样集中投资。他们集中在一个点上,是因为他们比任何人都了解这个企业的价值,并且可以掌控企业的发展模式。一个普通投资人,如果没有足够的理解,就不要随意复制了,这很容易变成邯郸学步。
我们可以借鉴的,是那种做企业的态度。投资在本质上就是在做企业,如果我们买入每一只股票,都能当自己是在收购一家企业,而且是收购了一家非上市企业,完全不考虑后期的流动性,我们的思考模式就会相对炒股思维发生根本性的变化。很多伟大都是被限制出来的,少一些选择,我们也许可以得到更多。