别了，一代''国民品牌''传奇！停牌3年 ，今天成为最后上市日！

1月13日晚间，汇源果汁（01886.HK）公布，联交所上市覆核委员会已于2020年12月9日举行覆核聆讯，以覆核除牌决定。2021年1月5日，上市覆核委员会通知公司其已决定维持除牌决定。

不过，董事会对上市覆核委员会的决定表示“失望且不同意有关决定”，公司董事会认为公司已尽最大努力及已动用一切可用的资源尝试满足复牌条件。

公告称，2021年1月6日，联交所致函公司告知公司股份的最后上市日期将为2021年1月15日，而股份的上市地位将于2021年1月18日上午九时正起被取消。

01

朱新礼父女退出董事会

北京汇源启动预重整程序

2020年2月，汇源迎来史上最大人事变动，创始人朱新礼父女退出上市公司董事会。当时，中国汇源果汁集团有限公司宣布，为投入更多时间处理其他事务，朱新礼先生已辞任本公司之董事会主席、执行董事、授权代表及策略及发展委员会主席，自2020年2月12日生效；同时，朱新礼之女朱圣琴已辞任执行董事，自2020年2月12日生效。

朱新礼辞任后，执行董事鞠新艳女士获委任为董事会主席。

朱新礼父女退出董事会这一举动被外界解读为汇源为引入新的资本铺路之举，但迄今为止，并没有资本对其抛出橄榄枝。

1月11日，北京汇源收到由法院发出的预重整决定书，公告显示，山东德源国际物流有限公司向中华人民共和国北京市第一中级人民法院作出针对本公司其中一间全资附属公司北京汇源食品饮料有限公司的预重整申请。企业未能达成预重整方案不会导致企业进入破产清算程序。

法院决定对北京汇源启动预重整程序并指定了一位临时管理人。在预重整程序进行期间，临时管理人应履行若干职责，当中包括，明确重整工作整体方向，组织北京汇源与其出资人、债权人及(意向)重整投资人等利害关系人协商拟订预重整方案，以及根据需要指导和辅助北京汇源引进重整投资人。

02

朱新礼和他的“果汁帝国”

可口可乐收购案失败后遭重创

公开资料显示，朱新礼生于1952年，山东沂源人，是汇源集团的创始人。

1992年，40岁的朱新礼毅然决然地丢掉“铁饭碗”，辞职下海，创立山东淄博汇源食品饮料有限公司。1993年，第一批浓缩苹果汁生产出来后，朱新礼只身一人带着样品，去德国参加食品展。在德国食品博览会上签下500万美元浓缩果汁出口合同，由此掘得第一桶金。此后，汇源浓缩果汁相继出口到30多个国家和地区。

1994年，创立北京汇源食品饮料有限公司；1997年，朱新礼斥巨资7000万一举拿下在中央台黄金的新闻联播时间5秒的广告时间，使汇源果汁的知名度快速提升，一举成为“国民饮料”；1998年，开始面向全国布局建厂；到2000年，汇源果汁一举牢牢占据市场高达23%的份额，处于市场领先地位。

不过，朱新礼还有更远大的志向，为募集资金，2007年2月，汇源果汁在香港联交所主板上市，筹集资金24亿港元。

在汇源果汁正处“高光时刻”之时，可口可乐收购失败一案却使其遭遇重创。

2008年9月3日,可口可乐及其旗下全资附属公司AltanticIndustries联合宣布：将以总价179.2亿港元收购汇源果汁全部已发行股本以及汇源全部未行使可换股债券；注销汇源全部未行使购股权，提出自愿条件现金收购建议。这成为可口可乐当时在中国、也是在其发展史上除美国之外的最大的一笔收购交易。

9月3日复牌后，受消息影响，当日股价暴涨164.25%，市场一度被点燃。

不过在可口可乐宣布收购汇源果汁后，国内迅速掀起了一场轩然大波。网上一项由近7万名网民参与的调查显示，高达82%的网民反对可口可乐收购汇源果汁。

2009年3月18日，商务部发布消息，否决可口可乐收购汇源案。认定此项集中将对竞争产生不利影响，禁止此项经营者集中。据了解，这不仅是2008年8月《反垄断法》实施之后商务部首次否决的外资收购案，也意味着当时金额最大的外资企业全资收购中国企业的交易案以否定的形式被画上了句号。

受消息影响，2009年3月18日汇源果汁大跌19.42%，3月19日暴跌超42%，3月20日继续大跌9.79%，3日股价累计下跌近58%，市值腰斩。

汇源未能如意嫁个“好婆家”，也因此失去了一次大跨步发展的机会。在多年后接受采访时，朱新礼说：“我认为那是一个机会，如果我们把25亿美元从美国人手里拿过来，如果投到中国的现代农业的话，就能帮助很多农村、农民实行规模化经营，科技化经营，品牌化经营。同时，我们还能借助可口可乐的平台，把中国的新鲜水果和浓缩果汁输送到全球去，输送到100多个国家去。”

03

朱新礼41亿元资产遭冻结

多次收限消令成“老赖”

在收购案失败后，汇源开始走下坡路。2018年4月，未经汇源果汁董事会批准，汇源果汁向下属公司北京汇源饮料集团贷款42.75亿元，未签署任何协议也没有对外披露。由于北京汇源果汁不是上市公司，汇源果汁违反了香港交易所的上市规则，导致股市停牌。

在一系列危机接踵而至的时候，2019年5月，朱新礼被法院列为失信被执行人。2019年12月11日，朱新礼作为有权代理人的中国德源资本（香港）有限公司被法院查封，41亿元资产遭冻结，这使汇源果汁集团身陷囹圄。

此前，中国裁判文书网披露的一份民事裁定书显示，招商银行曾于2019年9月20日向法院申请诉前财产保全，请求查封、扣押、冻结中国德源资本（香港）有限公司持有的股权（包括股权及股息、分红等收益）、银行存款及其他价值共计人民币41.03亿元财产。申请人招商银行股份有限公司已提供担保。

法院最终裁定，查封、扣押、冻结被申请人中国德源资本（香港）有限公司的财产，限额41.03亿元。冻结银行存款的期限为一年，查封动产的期限为两年，查封不动产、冻结其他财产权的期限为三年。

据了解，德源资本背后的有权代表人为朱新礼，正是汇源果汁创始人。

除此之外，朱新礼还多次受到限消令。12月2日，在与民生金融租赁股份有限公司的融资租赁合同纠纷一案中，因未在指定的期间履行生效法律文书确定的给付义务，朱新礼收到天津市第三中级人民法院的限制消费令。2019年5月29日，因违反财产报告制度，朱新礼再度被法院列入失信被执行人名单，成为了老赖。

04

“果汁帝国”逐步坍塌

可口可乐收购案失败后，汇源果汁的股价在短短2个交易日内，直接腰斩，最大跌幅超62%，总市值直接蒸发近50亿港元。股价崩跌之后，汇源果汁的经营亦开始大幅滑坡。

2009年至2016年，汇源果汁营收规模从28.5亿元上升至57.6亿元，但却陷入“增收不增利”的窘境。八年的时间里，汇源果汁有7年的扣非净利润都处于亏损状态。

实际上，汇源卖果汁并不赚钱，“卖得多亏得多”，其利润的绝大部分来自于“其他收入”。2011年至2016年间，汇源果汁“其他收入”累计高达13.55亿元。而这些资金主要在于政府补贴、出售资产。

以2013年为例，当年汇源果汁净利润2.3亿元，而其中的“其他收入”却高达3.4亿元，主要来自处置成都、上海工厂的4.3亿元收益。

经营捉襟见肘，汇源果汁还承受着巨额债务压力。截至到2017上半年，汇源果汁总负债已高达133亿元，资产负债率超52%，创出历史新高。

尽管52%的负债率在同行业中并不算最高，但汇源果汁的总负债中，有84亿都是通过银行、公司债券、融资租赁等渠道拿来的借款，利息负担非常重。

自身业务不赚钱，到期债务却“火烧眉毛”，创始人朱新礼不得不借新债，还旧债，甚至不惜借助P2P。

因近3年的财报未披露，截至2017年年底114亿的债务，或许只是汇源果汁浮在水面上的“冰山一角”。2019年9月份，先锋集团旗下P2P平台工场微金的一纸公告，撕开了汇源庞大的债务链条。

伊春汇源生态养殖有限公司、虎林汇源新生态乳业有限公司、虎林汇源新生态牧业有限公司、伊春源原商贸有限公司，因无法偿还418.5万元的欠款，拟以汇源果汁系列产品等抵债。四家以汇源果汁抵债的公司实际控制人，全都是朱新礼，借款担保亦全是汇源集团。

巨额债务压力之下，汇源集团（北京）早已是“官司缠身”。据企查查数据显示，北京汇源集团已被67次列入失信被执行人，裁判文书高达283条，涉及的法律风险多达562条。

在当前果汁行业激烈竞争的市场环境下，“有汇源，才叫过年”，这个充满着节日气氛的广告语，或将慢慢淡出大家的视野。