金市迎来希望的春天

　　俗话说“一年之计在于春”，对黄金来说也是如此，因为看起来这是最好的投资节点。在过去的3年中，每年第一季度黄金价格都能以超过10％的上涨拿下开门红。虽说有时候到年底回头一看全年的数据并不好看，但至少第一季度没让人失望过。

　　数据显示，2015年的前两个月金价上扬了10%，2016年的第一季度大涨了20%，在刚刚过去的2017年同期也上升了10%。值得注意的是，这意味着在过去的3年里，金价全年的涨幅几乎都发生在第一季度中。尤其是在2017年，以美元计去年金价上涨了近9%，如果加上汇率变动的因素，人民币计价的黄金涨幅更小一些。

　　第一季度的习惯性走高与第四季度的走低相映成趣。美联储经常会在年底加息，美元也会在年底走强，这就是人们常提到的“圣诞老人行情”。而到了新的一年里，这些利空的消息都得以抛到脑后，再加上传统的黄金消费大国中国会出现季节性需求高峰，重新找到燃料的黄金在第一季度总能经历“起飞”阶段。

　　在过去的几个月里，美国股市、科技股及数字加密货币等题材牢牢吸引着投资者的视线，整个大宗商品市场都显得无人问津。从另一个维度看，虽然大宗商品市场不复10年前的繁荣，但在波动性如此之低的市场上，黄金也没能扮演明星的角色。2017年原油和铜的涨幅都在15%左右，就将黄金甩到身后。而黄金要显示实力，又只能将希望寄托在第一季度上了。

　　最新一轮实力展示可能会与全球央行开始紧缩货币政策有关，不少货币机构都有可能发动“春季攻势”。两年多以前，美联储宣布将联邦基金利率上调25个基点到0.25%至0.5%的水平，那是美联储自2006年6月以来首次加息，从此也开启了加息通道。当时虽然美国从经济危机中复苏的势头较好，但世界其他地区中大部分仍底气不足，普遍将利率维持在历史低位的水平上，于是在货币政策方面一度出现了“美国向左，全球靠右”的情况。直到近两个月货币政策分歧才有所缓和，随着2017年底英格兰银行10年来首次加息，欧洲央行释放出“温和”退出量化宽松的信号，日本的货币政策也有收紧趋势，表明全球四大央行在逐渐协调货币政策的步伐。

　　作为协调政策的一部分，美联储的2017年第四季度升息之前市场早有预期。虽然年初美联储主席珍妮特·耶伦将届满离任，但继任者鲍威尔预计会坚持升息的步伐。美联储官员预计2018年仍将加息3次，其中一次有很大的概率就会在3月进行。而在美联储采取行动前后，会带来一轮全球央行的联动，收紧货币将有利于黄金。

　　鉴于目前的美元指数已经比去年高点时低了约10%，在这种情况下，2018年的第一季度又到了，黄金准备好了吗？（王亚宏）