金融学,投资者投资逻辑
投资者决策讲的就是“钱生钱的术和道”。
投资决策
决策就是在当前的市场环境下,是加仓还是减仓,是轻仓还是清仓,是满仓还是更贪婪的要不要加杠杆?
不同的投资者会有不同的决策,背后代表着不同的投资逻辑,先来学习下最近几十来年投资大佬是如何利用金融工具的,以及他们的投资逻辑。
利弗莫尔
一、顺势而为
“利弗莫尔”所处的那个时代,美国金融监管不是那么好,各种”内部消息“、”老鼠仓“特别的多。
他的这个”势“,就是经常跟公司合谋,自己造一个”势“。
二、金字塔原则
顺势后,当然不是一下子全扑进去,而是一点一点进,慢慢放大自己的仓位试探。
即使是全心全意的”满仓“,也会留有后手,如有做”空“余地。
威廉.江恩
看趋势图,看均线,分析阻力位,这是威廉江恩发明的,其实也是顺势。
其中有几个比较重要的仓位,”如上行50%就应该做多,下行50%时就应该做空等”,同时,顺势时,也是一定要有“止损”,就是要留有后手。
当股票市场振荡了很长时间的时候,这就是建仓的点位,当顺势进入后,如果市场共识已经完全一致了,比如说完全一致时,就应该反向操作了,这就是巴菲特讲的“别人贪婪的时候我恐俱,别人恐俱的时候我贪婪”。
利弗莫尔&威廉.江恩的投资策略,在1929年、1933年后,美国的证券市场进入严格的监管期后,这些内幕易、投机手手效果太明显,业绩也不太好。
索罗斯
索罗斯建立了“反身性”的投资哲学概念。
“反身性”简而言之,就是相互决定性,也称为“反射性'或'反馈性'。
在数学上,一个元素等价于自己,称它具有反身性,这个元素是怎样的,就决定了它的等价元素是怎样的。
在语言学上,两个指代同一事物的词,因为它们具有相互决定性。
它的理论含义是,
假设人的行为是Y,人的认识是X,由于人的行动一定由人的认识所左右的,因此,行为是认识的函数,表示为:Y=F(X)。
同时,人的认识并不是孤立的,受客观世界的影响,而客观世界又是与人们的行为紧密相关,这就意味着,人的行为对人的认识有反作用,认识是行为的函数,表示为:X=F(Y)。
索罗斯同时认为,由于人认识上的局限性,所以人的认识永远不可能达到真理,因为人的认识永远是片面的,不完全的,反映到金融市场上就是,人的行为永远不可能是正确的,所以市场永远是错的,即然市场永远都是错的,那么,达到极点,市场必然会崩溃。
就是在这样的理论指导下,索罗斯在的设资的实贱中全力对付市场的错误,从中挖掘投资机会。
”投资世界没有真相,只有认识“,比如说
1、A股会上涨吗?这不是真相,只是认知。
2、一旦这个观点被越来越多的人接受,这就会变成一个事实。
所以说,上涨不是一个静态的认识,而是一个由投资者创造和改变的动态过程。
如果你能判断一个市场上的投资者与创造者他们的认知,他们的主流偏见是什么,你就知道趋势在哪里,然后这些主流的偏见就会成为事实,形成一个内生性循环,这就是反身性。
所以说,没有正确与否,只有行动与否。
需要注意的是,这种主流偏见也是非常脆弱的,当知道这种主流偏见已经不能再强的时候,只要制造一个反向的信号,就可以打断这种主流偏见,如1997年的亚洲金融危机,他看到了东南亚几小虎中间,大家的预期非常的好,但价格已经把预期反映的差不多了,只要有一点点反向信号,就会打断这个主流偏见,产生反作用,所以他就选择了泰铢,集中精力打击泰铢,一天之内泰铢下挫17%。
本质上,索罗斯走的是高层路线,没事就周游列国,与各国政要,商界名流做朋友,桌面上谈的是生意,桌子下面勾兑的是交易,搞点小道消息,利用信息差和时间差,找到交易漏洞,火中取栗,割一把就闪,我们没那层实力,更没那层关系,混不进哪些个圈子里。
彼得.林奇
彼得.林奇的投资理念或原则主是”简单性原则“,比较接近于价格投资的理念。
他一般跟着女儿投资,他发现,一个学校的小朋友做的投资模式盘,投资收益特别好,他拿来一看,小朋友选的都是”麦当劳“、迪士尼、沃尔玛等,因为他们都喜欢这些,这就是简单性原则。
在当前中国的情况下,彼得斯林就不会参与短期的博弈中去。
查理.芒格&巴菲特
查理·芒格和巴菲特投资美国的增长,当涨得特别高以后,他们基本上就不动了。
价值投资对资金的要求非常之高,需要能扛、能熬、、坐的住,下跌了还有钱补仓,同时还需要在深厚的知识能力支撑,最后性格也非常重要,能一只股票守10年,所以价投不是每个人都能学的来的。
总结
投资者站在自己的立场都有自己的逻辑,但最重要的有几点
1、不要迷信专家,也不要迷信书本,但需要知识储备,投资中最好的朋友是逻辑、理性和你自己。
2、最大的敌人是自己,学会控制情绪,增加知识储备,做果断的决策与勇气。
3、一定要从自身的投资经历中,提炼出属于自己的理念和交易系统,边提炼,边练习,从实践中来,到实践中去,不断的尝试,不断的总结。
希望你早日形成自己的投资思想和交易系统,通往投资自由之路。
现状,国内市场是一个散户的市场,机构也是散户的,因为钱也来自散户,所以流动性需求就大,投资心理预期短,这根本的原因还是”流动性需求“大,但随着中产阶层群体的增大,这部分人的的一部分钱没有流动性需求,是可以做价值投资的,A股慢慢在一个长时间段上有更好的表现。
真正高净值的人群很少有行为偏差,他们追求高、长、安全性的收益。
短期买资产,长期买增长。