【航运疫情】班轮公司的业绩深刻反映了冠状病毒的影响︱阿法牛

班轮公司的业绩深刻反映了冠状病毒的影响

阿法牛AlphaBull

黄逸君

领先的集装箱航运公司马士基和达飞轮船公布了2019年业绩，所有人都将关注它们2020年及以后的前景。

2019年，马士基航运的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为57亿美元，比上年增长14%；EDITDA利润率增长至14%。

2019年，达飞轮船总收入为75亿美元，比上年增长19.4%；EBIDAA（未计利润、税收、折旧及摊销前的利润）10.14亿美元，是上年的近三倍。

中国第一季度出口减少可能会降低大部分航运公司2020年的收益预期，但在中国工厂重新开工后，出口可能会增加。

从以上两家航运巨头的业绩来看，2019全年至少是良性的框线，因而大多数航运公司年度业绩本身可能是积极的。尽管受到美中贸易战的影响，但是航运公司预测，未来一年将会发生回暖的集装箱运量增长将因春节假期的延伸放缓。

中国许多地区的工厂持续关闭，只给航运公司留下了少量货运量可供竞争。尽管航运公司努力通过关闭航线和抽停航班来削减运力，但运费率变化显然已经受到疫情的影响。

普氏能源（Platts）咨询分析师说：“由于许多船舶航班被推迟，许多航次被取消，对于目前正考虑提高从亚洲出发货物运价的航运公司而言，未来似乎并不乐观。在试图寻找从中国出口的货物时，托运人陷入了进退两难的境地。即使降低运价，但往往仍然没有货源。”

雪上加霜的是，世界贸易组织（WTO）表示，到2020年初，全球商品贸易增长可能仍将疲弱。衡量贸易趋势的商品贸易晴雨表目前读数为95.5，低于去年11月的96.6，也远低于该指数100的基线值。

WTO说：“这种低于趋势水平的表现，可能会因新的全球经济衰退而进一步下降。而且，目前预测的疲软数据还没有把最近与冠状病毒相关的发展考虑在内。尽管第四季度同比增长数据可能略有回升，但最新的晴雨表读数没有显示出经济持续复苏的迹象。事实上，与去年同期相比，2020年第一季度的贸易增长可能会再次下降。”

在这种背景下，分析师们预计，前景将较为拘谨。

杰富瑞（Jefferies）分析师戴维·克尔斯滕斯说：“货运量的下降可能会推动集装箱市场进入供过于求的状态，但空白航班以及洗涤器改装工期的推迟会缓解这一问题。这可能会支撑运价，春节后运价通常会下降30%，但可能会对成本产生负面影响。我们预计利息、税项、折旧及摊销前利润将保持稳定，并已将全年预期每股收益下调20%。”

集装箱航运公司运价下跌的一个理由是，由于工厂长期关闭造成的货品供应短缺，而非运输需求不足。

一位资深业内人士告诉劳氏日报（Lloyd’s List）：“这是一种反常的方式，这实际上可能成为席卷许多船东/运营商的一场暴风雨。如果他们能撑过一两个月，到那时，有望控制住冠状病毒，需求将会激增，因为美国和欧洲的进口商和零售商将不得不补充耗尽的库存。这可能会带来对集装箱船和舱位的需求上升。”

资料来源：Lloyd’s List